人民币的每一步国际化步伐，都让国人心潮澎湃，毕竟对于一个全球第二大经济体来说，本币的国际话语权越大，国人的底气就越足，自信心就越强。从实际的角度来说，人民币的国际话语权越强，人民币资产的投资机会就越大。不过，对于人民币纳入SDR来说，仅仅只是人民币成为国际储备货币的一步，但绝不是决定性的一步，这就意味着，人民币国际化还有很长的路要走。从这个意义上说，人民币纳入SDR，也没有必要过于夸大其意义。毕竟，从现在的情形来看，无论股市，还是其他金融资产，人民币纳入SDR并没有多大影响。

　　肖立晟博士对SDR的结论就是：SDR从头到尾都只是一个应急资产，而非国际货币；SDR上下起伏完全由美元地位决定；SDR在大多数时候是各国政治妥协产物。从这三句话可以得知，SDR很多时候取决于美元地位以及国际政治形势，人民币加入SDR短期内不可能给中国带来太大的所谓制度红利。人民币要真正成为国际储备货币，关系到国际政治形势，以及中国综合国力的不断提升，尤其是中国经济市场化水平的不断提升。在意识形态上面，西方发达国家和中国存在不少差异点，这也决定了人民币的国际化步伐会遭遇到各种各样的阻碍， 人民币加入SDR，更多地是在为人民币成为世界货币铺路。人民币未来在SDR的比例还需要继续提升，断言人民币加入SDR成为人民币真正国际化的转折点，还言之尚早。

　　那么，人民币真正要成为世界货币，其实“硬”标准有如下几个方面：第一，人民币要相对保持比较稳定的水平、使用的人数要足够多、流动性要很强、流通面要足够广。目前，经常性项目可自由兑换，但人民币要解决在国际交易市场的流动性问题，很大程度上取决于资本市场发展的广度和深度，这也要求资本项目要足够放开。否则，资本项目在很多领域无法自由流动，流动性便无从谈起。而在人民币的稳定方面，更是取决于货币政策的方向和执行力度。上述这些方面的真正实现，都是需要一个较长时间的过程。在美元强势甚至霸权地位的当下，人民币要走的路还很长。

　　从投资市场方面，人民币纳入SDR，被理解为人民币升值的预期增强，同时也包括了人民币资产在国际资本市场的吸引力增强，在全球贸易体系中的分量加大。这些都仅仅只是预期，从A股市场来说，其实更大的影响，在于注册制的推行，这是类似于股改一样的制度变革工程。注册制的实行，将彻底改变有限的上市公司资源“物以稀为贵”的局面，一旦市场的容量增加，市场上足够多的流动性便增加了投资的目标。在原有的“物以稀为贵”的情况下，投机炒作习焉不察，讲故事、炒题材盛行，估值20倍以下的龙头公司无人问津，而估值动辄超过50、60倍的资产一旦沾上新兴产业的边，股价被炒到天上去。即便在今天，一个很烂的上市公司，壳价值仍然高居不下。放在全球市场来看，A股的估值仍不便宜，一旦A股市场真正向全球市场放开，聪明的资金到底涌入A股，还是狙击国际上更便宜的资产，不言自明。

　　以资本市场而言，眼下，A股市场仍需要苦练内功，在制度建设和法制化水平上下苦功夫，注册制的实行是A股市场脱胎换骨式的一次变革，但需要一个平稳过渡期，以保持市场的稳定性和持续性，投资者也需要对新的市场游戏规则有一个认识和适应的过程，A股的估值会逐步向国际化靠拢。从经济基本面来说，新的经济动力在不断增强，旧经济动能在加速衰退，但新旧经济动能的转换是一个艰难的过程，新旧经济动能也不是你死我活的关系，期间的互融互通也要假以时日。从这些方面来说，A股市场影响更大的其实是注册制，至少短期之内是如此。人民币纳入SDR对资本市场的影响，是更为长远的事情。

　　人民币纳入SDR，肯定是一件好事，但要说短期之内对投资市场的内在运行逻辑产生多大的影响，投资市场会带来多大的机会，目前远未到过于激动之时。