央行日前公布的数据显示，截至2015年8月底，中国外汇储备余额为35573．81亿美元，较7月底减少939．29亿美元，为连续四个月下降，并创历史最大单月降幅。
    自8月11日人民币中间价机制调整以来，汇率的波动牵动着市场的神经。那么随着外储缩水，人民币汇率将走向何方？
外储增量有正有负或为常态
    8月份，中国出口额同比下降6．1％，进口额同比下降14．3％，贸易顺差3680．3亿元，同比扩大20．1％。尽管如此，8月份外汇储备大幅缩水939亿美元。有市场人士认为，如果考虑到存量投资收益和非美元资产增值，外储下滑的规模远不止939亿美元。
    北京银联信分析师寇宇飞在接受本报记者采访时表示，导致8月份外汇储备变动的原因有三：一是央行干预，为了对人民币汇率起到维稳和提振的作用，在8月中下旬在岸美元兑人民币即期市场，央行多次通过代理行在尾盘集中抛售美元，向市场提供外汇流动性，使在岸美元兑人民币即期外汇市场成交额大增；二是8月份国际市场一些主要的金融资产价格出现不同程度的回调，即外汇储备投资资产的价格上升；三是外汇储备委托贷款项目在8月份进行了一些资金提款。
    “对于外汇储备的明显下降，无需过度恐慌。”寇宇飞认为，结合近期在岸和离岸市场美元兑人民币汇率均较高点有所下降、成交量出现萎缩的趋势来看，央行稳定汇率的措施取得了一定效果。长期来看，随着中国经济企稳、美联储加息靴子落地、人民币汇率趋于均衡合理水平，国际资本或将呈现有进有出的态势，外储增量有正有负亦将成为常态。
    来自瑞银证券的分析也认为，外储快速消耗的状况不会延续。8月11日以来，美元需求和外汇交易量放大中也有一部分来自企业部门主动削减外汇负债，这种集中释放的美元需求未来可能会逐步消退。
人民币汇率将总体稳定
    中间价机制调整以来，人民币汇率波动幅度较大。中央财经大学外汇储备研究中心主任李杰告诉本报记者，中间价曾经是控制汇率的一个很重要的行政手段，而经过调整，如今更多的是通过偏市场化的手段，如外储的买卖和变动来调控汇率变化，因此短期内的波动是正常的。
    寇宇飞也对本报记者表示，短期汇率的走势取决于市场的供需，而长期汇率水平主要取决于两国劳动生产率、经济基本面的相对变化。在外汇储备依然充足、贸易顺差、央行稳定政策并严格控制汇率等情况下，短期人民币中间价将会小幅双向波动，总体趋于稳定。他认为，中国目前在全球仍属增长很快的经济体，只要改革开放持续推进，实现要素驱动型增长向创新驱动型增长的转变，经济增长的质量和效益将大幅提高，人民币汇率在中长期是可以升值的。
    瑞银证券分析称，决策层有决心也有足够的政策工具在短期内保持汇率稳定，预计年底人民币对美元汇率不会贬值超过6．5。
    8月31日，央行发布《中国人民银行关于加强远期售汇宏观审慎管理的通知》，从2015年10月15日起，对开展远期售汇业务的金融机构（含财务公司）收取外汇风险准备金，准备金暂定为20％。
    对此，李杰认为，外储下降、征收风险准备金都是保障汇率稳定的一揽子计划当中的一部分。对远期售汇征收风险准备金，能够一定程度提高交易成本，对于外贸企业的远期汇率风险对冲行为并没有多大的管制，却能够让商业银行在做远期交易时更注重安全性、流动性，少注重收益性，从而给银行或外汇投资者更好的保障。
未来不会出现大规模资本外流
    对于在汇率波动和贬值预期下出现的资本外流现象，北京银联信银行业观察家钟加勇对本报记者表示，中国从过去吸引外资向加快对外投资进程转变，未来资金会随着产业结构调整的方向向新型制造、新兴产业、“一带一路”发展，应从产业结构和经济发展差异、中国对外投资的全球布局理解资金流动的方向。
    在钟加勇看来，资本流动的新特点在于：首先，从币种结构上看，人民币在跨境资金流动中占比显著上升，在银行结售汇占比中，银行代客结售款，无论是收入还是付款，人民币结算占比都超过了20％，而之前仅占百分之零点几。其次，从资金流向来看，在人民币升值预期下，外汇资金以净流入为主，人民币以净输出为主。最近，人民币汇率存在下行压力，人民币会出现回流趋势，而外汇资金保持流出态势。再次，从结构来看，随着我国近期资本账户开放，人民币国际化配套，之前资本流动主要集中在经常账户，但现在更多转向资本账户，资本流动中的占比在提升。
    境内外汇差和利差的变化，驱动了新一轮的资本流动。但据李杰判断，未来不太会出现长期的、持续的、大规模的资本外流行为。短期，针对汇率差的套利套汇形式的资本外流是会有的，但这只是市场对于汇率下降过度反应的一种行为，长期贬值的趋势不会成立。
    9月9日，国务院总理李克强在夏季达沃斯论坛上也表示，人民币不存在持续贬值的基础，中国经济运行在合理区间，有比较充足的外汇储备，货物贸易的顺差还在增加，这些都表明人民币汇率能够在合理、均衡的水平上保持基本稳定。