中国的资本市场似乎一夜复活。经过数年僵尸般的行情之后，深沪两市从七月以来开始活跃起来。股市作为市场化的融资市场，方向的逆转从来都不是单一因素造就的。

    10%的上涨还很难说成是市场的逆转，会是昙花一现吗？不过从当下的状况来看，似乎利好因素正在更多地积累，至少我们看到了股市向好的一些条件。

    优先股的推出以及央企改革试点让市场看到了新一轮的机会，不少国企的资产质量较佳，如果通过股权结构优化，带来经营管理能力的提升，有可能改变当前大盘蓝筹估值极低的局面。而沪港通政策则为大盘蓝筹输入新的血液。沪股通交易标的为上证180、上证380以及沪市A+H股，共568只。沪股通总额度为3000亿元，每日额度为130亿元，看似金额不大，但是这些利好因素叠加形成的带动效应，将带来几何倍的资金进场。

    说起资金，中国在宏观面上并不缺少资金，120万亿的货币投放量竟然还能在去年年中形成流动性的短缺局面。事实上，这种结果的根源不在于货币的不充裕，而是由于货币流动的速度慢了下来，在一些环节上就造成了这样的结果。几年间，经济下行，股市低迷，房地产市场退潮，都造成了大量资金无处可去，货币流动性渐渐放缓。而作为资金洪闸的银行，从四万亿开始在地方债等领域快速积累起了规模颇巨的贷款风险，这也使得这一资金出口被逐渐收窄。

    事实上，经济转型期的中国，资金的流动渠道未来将逐渐发生变化。过去不管是大企业还是小企业的资金需求，都希望大中型商业银行成为主渠道。但是，现在中国鼓励“小的管小的，大的管大的”这一方向，其核心思维就是把风险更加分散，鼓励资金更有利于流进中小企业。中小企业发展如何将直接决定中国经济结构转型能否成功。

    未来，通过银行一己之力承担转型过程中中小企业融资的风险，既不可行风险也过于集中，这根本不利于吸引资金支持创新。而资本市场未来却可以在未来众多企业转型的过程中发挥巨大作用。作为资源更有效配置的市场，一方面随着信息披露为核心的监管政策成熟，投资者对风险评估体系更加成熟，另一方面多层次资本市场也能为不同类型企业提供融资平台。这更有利于吸引资金，导入实体经济。

    市场的选择不会错，市场要起决定性作用。其实，A股市场上，并购重组风起云涌的背后，就是资本市场这一平台推动企业转型的实例。

    当下大环境正在逐渐形成，宏观经济向好，市场流动性渐渐充裕，在伴随结构转型的大方向下，股市这个通道将会引领资金更好的推动向这个方向前进。

    当下宏观向好，微观低迷，并不是一件坏事，恰恰反映了经济的结构化转型正在呈现效果，并没有出现失业率的大幅上升。可以想象，大量的低端制造业企业势微，另一端却是大量的人员流入到物流等服务业领域。互联网商务近年来迅速崛起都是经济转型的想象空间。A股市场也正在试图接纳亏损互联网等企业的进场融资。年底证监会将正式发布注册制的完整方案，这对资本市场这一投融资平台来说是革命性的，也必将引导资金加速促进中国经济的结构性转型。