国际社会对人民币兑美元汇率稳定既有出自自身利益的期待，也有担忧。这表明我国坚持汇率形成机制的市场化改革方向是对的，但仍需要向国际社会进一步传达清晰的信号。当前的汇率乱局进一步显示国际社会在困难时期缺乏有效的汇率政策协调机制。

    中国外汇交易中心的数据显示，9月7日人民币兑美元汇率中间价报6．3584，较前一交易日上涨35个基点，重返“6．35”关口。而1欧元兑人民币7．1042元，1英镑对人民币9．6711元，1加拿大元对人民币4．7890元。
    央行行长周小川9月5日在G20央行行长会议上也称，“目前人民币兑美元汇率已经趋于稳定，中国经济基本面并未发生实质性改变，对外贸易仍然保持较大顺差，人民币并不存在长期贬值基础。”美国财长雅各布·卢表示，“应允许人民币双向波动。”而让人民币汇率更自由地浮动也是市场期待的。
维持人民币汇率稳定
    “国际社会对人民币兑美元汇率稳定既有出自自身利益的期待，也有担忧。这表明我国坚持汇率形成机制的市场化改革方向是对的，但仍需要向国际社会进一步传达清晰的信号。当前的汇率乱局进一步显示国际社会在困难时期缺乏有效的汇率政策协调机制。”国务院发展研究中心金融研究所综合室主任陈道富对中国经济时报记者表示。
    对于央行如何保证人民币汇率稳定，市场也有诸多猜测。“国际上有人将人民币中间价调整作为本轮全球股市下挫的诱因之一，这夸大了人民币汇改的实质影响力，反映了世界金融市场的脆弱性。”陈道富称。
    “央行有能力在今明两年维持人民币汇率稳定，当前国际资本流动造成的影响可控。”德意志银行大中华区首席经济学家张智威9月7日对中国经济时报记者表示，德银小幅上调人民币汇率预期，料2015年年底及2016年年底人民币兑美元汇率将分别在6．4和6．7。
    在他看来，中国目前的外汇储备达3．6万亿美元，对外金融净资产达4．4万亿美元，今年以来中国月均贸易顺差更是创记录地超过400亿美元。中国还有其他政策手段缓解人民币贬值压力，包括出台宏观审慎管理措施增加炒汇成本，推进国内资本市场对外国投资者开放，加强资本管控，要求国企完成出口结算。
    “当前国际资本流动造成的影响可控。”张智威称，外汇储备下降并不等同于资本外流。在2014年7月至2015年7月间，由国家外汇管理局管理的外汇储备减少了3500亿美元，而同期央行对外金融净资产仅减少了820亿美元，减少的规模完全可被1880亿美元的国内新增私有外汇资产抵消，该时期整个国内银行系统的对外金融净资产是实际增长的。
    德银预测，今年8月，央行为稳定汇市向市场注入资本规模应在1000亿至1500亿美元之间，但其中仅有一小部分外流，这与其他开放资本账户的新兴经济体遭遇的由资本外流引发汇率螺旋式下跌的国际收支危机截然不同。
    张智威认为，央行当前面临的真正挑战是如何退出目前的汇率制度安排，以及下阶段应采取何种汇率制度。预计中国将在今年年内延续当前的汇率制度安排，并严密监测美联储加息引发的国际市场反应。在美国加息之前，央行不大可能重复8月11日的汇率调节措施。中国将在2016年择机推动汇率市场化改革，并允许人民币兑美元的小幅温和贬值，选择的时机可能更倾向于明年下半年，以等待美联储加息影响消退。
双向波动成为新常态？
    回顾过去十年，如果以人民币兑美元汇率中间价弹性程度衡量，人民币汇率走势大体可以划分为“快速升值、相对平稳、升值再现”三个阶段。
    第一阶段是2005年7月至2008年9月，从人民币启动汇改到雷曼兄弟破产倒闭，由于我国国际收支双顺差规模不断扩大导致人民币升值预期强烈，期间人民币兑美元累计升值21．2％。第二阶段是2008年9月至2010年6月，受全球金融危机影响，人民币开始盯住美元，人民币兑美元汇率保持相对平稳。第三阶段是2010年6月至2015年8月，从央行进行二次汇改到今年8月11日对中间价报价机制改革，人民币汇率总体上继续升值。
    近年早有专家建议人民币汇率与美元脱钩，种种弊端也显现出来。由于人民币兑美元汇率中间价基本盯住美元、缺乏弹性，导致人民币跟随美元被动升值，人民币即期汇率不能反映市场供求关系，造成外汇储备的持续减少。
    民生银行首席研究员温彬称，改革中间价报价机制，目的就是反映市场供求关系，提高汇率定价的市场化程度，增加人民币汇率弹性。未来一段时期，人民币汇率水平的变化将取决于我国宏观经济基本面、外贸状况、资本项目开放程度、美联储加息进程、其他主要经济体央行货币政策变动等多重因素，其对人民币升值抑或贬值会有不同方向和程度的影响，人民币汇率的双向波动或成为新常态。
    陈道富称，近年来，除美国外的主要发达国家和新兴市场国家汇率出现较大幅度贬值，我国人民币名义和实际有效汇率出现快速升值。这既表明人民币资产具有巨大的吸引力，与本国较高的利率共同显示我国投资机会充足，吸引国际资源流入我国，但也反映我国贸易部门发展已导致非贸易部门资源的紧张，出口部门的竞争力在价格上已受到一定程度的损害。当前我国经济增长仍面临较大的下行压力，出口持续负增长。
    随着各项成本不断上升，我国企业出口竞争力有所下降。其中，人民币汇率相对高估成为影响今年出口增长的重要因素。截至2015年7月末，人民币实际有效汇率指数为 132．13，较去年同期升值了15．08％，美元、英镑、欧元、日元、印度卢比、巴西雷亚尔、俄罗斯卢布则分别变动了13．49％、5．14％、－9．63％、－11．21％、－0．40％、－17．99％、－19．85％，人民币对主要经济体货币均表现为升值。
    温彬称，美联储即将开启加息周期，此时资本项目开放过快、过急可能会加剧资本流动，因此需要稳步推进。深港通和QDII2应按计划推出。同时加强对跨境资金流动的监控，研究制定相应的政策工具，做好应对金融市场波动的风险预案，特别是防止房市、股市和汇市出现共振的风险。