重新定义新兴市场

　　文/李光一

　　新兴市场相对成熟市场，是一个高成长、高收益的代名词。但随着美国经济在金融海啸、欧债危机后的复苏，投资意义上的新兴市场已开始扩容。

　　新兴市场的发明者，名叫范艾格特梅尔。这位年近7旬的投资界的老将，从1971年以来一直从事新兴市场的分析和研究，并与相关机构合作，创建了相关的首个股票回报数据库，建立了一个专事投资当年冠之第三世界的基金。而后，他提出了便于记忆的“新兴市场”概念，并发行成立了首个这类投资组合。1986年时这类投资规模仅为5000万美元，时至今日，仅美国投资者在新兴市场的投资已超过4200亿美元。

　　这位富有远见的投资人创造了“新兴市场”这个概念，并帮助成立了首批投资发展中国家的基金。当下他觉得自己发现了或许可以称为下一代伟大新兴市场的地方，这个地方居然是美国市场。

　　目前，他继续鼓吹投资非洲、亚洲、拉美和其他欠发达地区，认为这些地方的未来依然光明，但他相信，美国也正处于一场工业复兴的开端，大多数分析师则刚刚有所察觉。美国的道指、标500等指数不仅收复2008年金融海啸时的失地，还屡屡刷新历史高点，多多少少反映了美国新一轮工业复兴的兆头，已有越来越多的投资界大佬持有相同的看法。

　　全球最大基金公司贝莱德的亚太区主席马凯博在近日出席香港的一次活动时也称，现时市场对美国经济持续改善感到乐观，新兴市场的资金将回流至美国，新兴市场的波动性增加，尤其是中国和印度。

　　范艾格特梅尔把美国视为新兴市场的扩容对象，究竟有什么依据?海外权威媒体在报道这一消息时，叙述了他的一些观感和认识。他称，10年前，10家公司中有9家都会说它们正考虑把下一个工厂建在中国。而今天的情况则是，10家公司中有3家甚至有5家都想在美国建厂。

　　去年，他曾来中国时，有制造业的管理人士对他抱怨来自美国的竞争，这是他在亚洲40年来第一次听到这样的话语。观察到这一现象的不仅仅是投资家。据新华社的题为《美制造业复兴，工人将成“全新物种”》报道(刊载6月4日解放日报)称，制造业回归美国本土，与全球经济发展形势息息相关。虽然美国工人时薪仍是一些亚洲国家工人的7.5倍，但随着经济持续发展，亚洲工人的收入在持续上涨，原来的价格优势不再明显。

　　另一方面，由于从页岩提取石油的技术日益成熟，美国工厂可享受更加廉价的能源供给。外包订单则不同，既要附加海外工厂高价能源成本，还要承担远洋货运费用。

　　范艾格特梅尔对此给出了投资建议，美国制造业正变得比你想象的更具竞争力。中国则相反，认为制造业已经过时的想法本身就没有与时俱进。这也是他给出的美国股市为何最近表现良好的理由。

　　有了这样的认识，就可以加速内地投资人钱进海外的步伐，特别是充分利用美元对全球货币升值、人民币对美元升值的这段历史机遇期，用更少的人民币买入更多的全球优质资产，分享全球乃至美国经济复苏的成果，参与新一轮的全球财富重新分配。

　　实际上，股市已在为这一变化做出提前反应，道指、标500创新高，标普分类指数中的生物技术指数新高不断，都是美国新一轮制造业复苏的一个标志。如果投资者把钱放入这些美国资产，无疑是2008年金融海啸以来的大赢家，更是人民币对美元升值的受惠者。

　　2万美元全球基金模拟组合A(6月6日)