10月29日，北元化工（601568）披露2026年三季报。在氯碱行业景气度处于周期底部、产品价格深度回调的背景下，公司前三季度实现营业收入63.68亿元，经营性现金流净额1.90亿元、持续保持正值，展现出穿越周期的经营韧性。

　　作为国内大型的聚氯乙烯生产企业，北元化工依托榆林丰富的煤炭和原盐资源，构建了以110万吨/年PVC、80万吨/年离子膜烧碱为核心的“煤—原盐—兰炭—电石—聚氯乙烯—水泥”一体化循环产业链，并配套220万吨/年工业废渣水泥和300兆瓦光伏发电。资源在生产体系内实现闭路循环与高效利用，构筑了坚实的低成本护城河。其产品出口覆盖亚洲、非洲、欧洲、南美洲等80多个国家和地区。

　　本季报中，绿色低碳成为最大看点。公司高性能金基络合催化剂及氯乙烯合成关键技术被认定为达到国际领先水平，并率先完成10万吨PVC产能无汞化改造；在二氧化碳加氢制航空煤油领域获国家发明专利授权，“精细化工+绿色材料”的第二成长曲线日渐清晰。

　　生产运营方面，公司主装置运行率、负荷率同比双升，13项关键消耗指标均优于计划，烧碱耗电、熟料耗煤持续领跑行业；PVC、烧碱、水泥产量创历史同期最优。期末归母净资产达111.20亿元，资产负债率处于行业低位，抗风险能力突出。

　　分析人士表示，北元化工凭借一体化循环产业链的成本优势、行业领先的能效水平与无汞化改造的绿色竞争力，有望在行业景气回升时率先受益，中长期价值修复空间值得关注。