7月29日，上交所官网披露，韬盛科技科创板IPO审核终止。这是2026年以来科创板第八家终止审核的企业，也是华泰联合年内第三单撤回的科创板保荐项目。

　　回看年初，1月14日与1月20日，华泰联合保荐的亚电科技、沁恒微在七天内相继撤单。作为“三中一华”阵营头部券商之一，这一连串撤单已引发市场对其投行风控能力的集中关注。

　　彼时，全景网《A股融资快报》专栏曾连续发文，对这两起IPO终止案例进行了详细追踪。（详见《亚电科技IPO终止，成2026年科创板首单撤回案例》《“全栈自研”芯片企业撤回上市申请 科创板7天内两IPO项目终止》）

　　据上交所数据，截至8月3日，2026年科创板共有8家企业IPO终止。华泰联合占据3席，占比高达37.5%；其余5家分别由中信证券、国金证券、国泰海通与华源证券联合保荐分揽。

　　在科创板这一以“硬科技”为标签的板块，一家投行独占近四成终止项目，无疑是一个值得审视的信号。

　　01

　　三单半导体IPO“哑火”

　　两家重启路径分化

　　全景网梳理发现，华泰联合终止的三个科创板项目均来自半导体赛道，于2025年6月至12月间集中申报并获受理，却无一例外地在收到首轮问询后长期沉默，最终主动撤回、黯然离场。

　　亚电科技主营半导体湿法清洗设备，原计划募资9.5亿元，投向高端设备产业化及先进制程研发项目。招股书提及，公司前五大客户销售收入占比超74%，存在对主要客户依赖的风险。

　　沁恒微则以“全栈自研芯片”为卖点，宣称“青稞”系列RISC-V处理器内核累计出货超亿颗。招股书显示，其主营业务毛利率从2022年的63.32%持续下滑至2024年的57.51%，USB芯片和MCU单价分别下降27%和47%，研发费用率亦从25.54%降至15.46%，低于行业平均水平。

　　韬盛科技作为国内半导体测试接口供应商，原计划募资10.58亿元，2026年1月被抽中IPO现场检查。市场普遍认为，其IPO受阻的关键变量来自强一股份诉讼，指控其涉及侵害技术秘密纠纷。

　　终止并非终点。据证监会官网信息，三家撤回企业中已有两家重启上市进程，但路径选择却出现明显分化。

　　亚电科技已于今年5月25日在江苏证监局重新办理辅导备案登记，重启IPO，保荐机构已由华泰联合更换为中信建投证券。

　　紧接着，6月15日，沁恒微完成江苏证监局上市辅导备案，并将上市板块从科创板调整至创业板，辅导机构仍为华泰联合证券，二次冲击上市。

　　韬盛科技则前景不明。截至发稿，尚无任何重启IPO的公开信息。

　　02

　　上半年承销数据大幅下滑

　　7月多个项目密集推进

　　今年以来，华泰联合在项目端的表现可谓坐上了“过山车”，这直接映射在承销数据上。

　　2026年上半年，A股IPO市场生态剧变，“三中一华”的传统格局被打破，取而代之的是“两中一泰”（中金、中信、国泰海通）。在这一轮洗牌中，华泰联合的掉队尤为明显。

　　Wind数据显示，2026年上半年，华泰联合A股IPO承销金额仅为14.99亿元，同比大幅下降61%；承销家数更是从2025年同期的5家锐减至1家。这一成绩不仅使其市场份额缩水至中金公司的8%，更让其行业排名从2025年上半年的第2位暴跌至第13位。

　　进入7月，此前积压的项目开始集中释放，华泰联合保荐的IPO项目迎来一轮收获期。

　　7月21日，泰诺麦博登陆科创板，成为华泰联合下半年首单落地的IPO项目；7月24日，展芯股份启动IPO网上路演；7月30日当天，超纯应材、国仪公司相继进入IPO网上路演阶段，同日欣兴工具亦完成上市。

　　一周之内，多个项目密集推进，节奏之快与此前半年的沉寂形成鲜明对比。

　　尤为关键的是，7月27日，长鑫科技在科创板挂牌上市，募资666.07亿元，创科创板开板以来募资规模第一。华泰联合担任此次发行的联席主承销商之一，获得可观的承销收入分成。

　　受益于此，前7个月华泰联合累计承销金额跃升至144亿元，行业排名回升至第4位。

　　03

　　IPO储备项目深厚

　　但风控挑战犹存

　　2026年对华泰联合证券的投行业务而言，或是“先抑后扬”的一年。上半年，这家头部券商一度遭遇“滑铁卢”，市场随之出现“华泰联合投行失速”的议论。

　　若将目光拉长至全年维度，其储备厚度依然不容小觑。截至7月底，华泰联合保荐的IPO在审及已注册项目合计超过30家，横跨四大板块，储备总量稳居行业前列。

　　科创板依然是其传统优势区域，保荐项目11家（含终止）。泰诺麦博（688806）于7月21日挂牌，募资9.99亿元，成为科创板第五套标准重启后首家上市企业；国仪量子已注册生效，拟募资8.49亿元，发行在即。已问询项目中，华太电子拟融资27.81亿元，规模居前；另有世和基因、隐冠半导体等硬科技项目在审。

　　隐忧也随之浮现。核心医疗（人工心脏）原定7月2日上会，因待核查事项被取消审议，成为2026年A股唯一取消审核项目，为项目质控敲响一记警钟。

　　创业板则是华泰联合储备最集中的板块，数量同样11家。展芯股份、欣兴工具已顺利发行，分别募资9.64亿元和8.40亿元；超纯应材已注册生效。另有7家已问询，覆盖MLCC、电子特气等领域，亿钶气体被抽中2026年第四批现场检查，后续进展备受市场关注。

　　主板方面，目前共有5单项目，埃泰克于4月16日上市，募资14.99亿元，系上半年唯一落地的IPO项目；通力科技已提交注册，长晶科技等3家处于问询阶段。北交所方面，4单项目中永志股份等3家已问询，衡美健康则处于中止状态。

　　Wind数据显示，华泰联合在硬科技赛道布局深厚，两创板在审项目近20家，并购重组过会数量保持市场第一。多年来，这家头部券商已累计服务科技创新企业超300家，对应总市值约13万亿元。

　　分析人士指出，半导体、高端制造等硬科技赛道具有强产业周期性和高风险性，企业技术迭代快、盈利波动大，对投行的行业研判与持续督导能力提出更高要求。在产业红利退潮之际，项目质地与抗风险能力的差异往往暴露得更加充分。

　　排名滑落与撤单事件，正是这一考验的现实映射，均指向注册制下项目筛选与风控能力的严峻挑战。对华泰联合而言，能否将13万亿市值背后的信任，转化为每一次发行中的精准判断，才是根本所在。

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