疫苗龙头智飞生物（300122）于7月20日晚间披露重磅回购方案。公告显示，基于对未来发展前景的信心及对公司长期价值的高度认可，公司拟斥资1.5亿至3亿元回购部分A股股份，回购价格上限设定为18.22元/股。按此测算，预计可回购股份数量约823万股至1646万股，占总股本比例约0.34%至0.69%。

　　据悉，本次回购股份将用于实施股权激励或员工持股计划，旨在增强投资者信心，完善公司长期激励与约束机制，保障长期经营目标落地。

　　多次出手护盘 真金白银提振市场信心

　　这并非智飞生物首次通过回购方式向市场传递信心。回溯过往，公司曾在2016年斥资1亿元回购股份用于员工持股计划；2024年更是实施了超3亿元的股份回购，且全部用于注销以减少注册资本。

　　在生物医药行业经历结构性调整、板块估值整体承压的背景下，智飞生物选择使用自有资金或自筹资金增持自家股份，犹如一剂“强心剂”。市场分析人士指出，此举不仅彰显了管理层对自身内在价值的坚定认可，更以实际行动有力提振了资本市场对公司的长期信任。

　　重磅产品获批 治疗板块商业化破局

　　与回购公告几乎同步释放的，是公司治疗性生物药板块的关键突破。本月初，智飞生物控股子公司重庆宸安生物研发的利拉鲁肽注射液正式获得国家药监局（NMPA）批准上市。这标志着公司在代谢类疾病领域迈出实质性一步，相关业务正式从研发储备期迈入商业化兑现期。

　　值此研发与商业化节点，公司同步推出股份回购，被业内视为向资本市场传递出的明确积极信号——智飞生物对“预防+治疗”双轮驱动战略的前景充满底气。

　　研产销一体化 构筑“预防+治疗”护城河

　　作为国内疫苗行业的核心骨干企业，智飞生物长期深耕生物医药主业，构建了独具特色的产业版图。

　　在研发与产能端，公司现已形成北京智飞绿竹、安徽智飞龙科马、重庆宸安三大研产基地及北京创新孵化中心的战略布局。公司拥有超2200人的研发生产团队，目前在研项目达41个，其中15价肺炎结合疫苗、26价肺炎结合疫苗等多款核心疫苗的研发进度均处于行业领先梯队。

　　在市场端，智飞生物打造了超3000人的专业市场团队，依托直营式销售网络深入终端，为全国超过3万个基层卫生服务点提供“最后一公里”服务。凭借强大的商业化平台，公司先后与默沙东、GSK等全球医药巨头达成深度合作，商业化能力持续领跑行业。

　　财务结构持续优化 现金流与回款大幅改善

　　经过近几年的战略攻坚与结构调整，智飞生物的经营基本面已释放出明确的向好信号。

　　资金保障方面，2025年公司成功获得25亿元创新债券融资额度并完成首期5亿元非公开发行；同时联合十余家银行组建银团，拿下102亿元、期限不超过3年的大额授信，显著增强了资金保障能力与财务弹性。

　　更为关键的是，公司“造血”能力显著恢复。财报数据显示，截至2026年第一季度，智飞生物经营活动产生的现金流量净额已连续5个季度为正，2025年全年经营现金流同比大幅增长222.33%。与此同时，公司应收账款规模得到有效管控，从2024年一季度末的300.29亿元大幅下降至2026年一季度末的109.25亿元，现金流与回款质量持续改善，财务结构持续向稳向好。

　　深化全球合作 代谢管线梯次推进

　　在全球化布局上，今年4月，智飞生物与默沙东签订了《经修订和重述的供应、经销与共同推广协议》。双方约定将根据市场需求动态评估、调整采购与供应量，这意味着公司已构建起与全球疫苗供应链更加灵活、紧密的共同利益机制。

　　而在被视为“第二增长曲线”的代谢疾病领域，宸安生物的管线布局正梯次推进：德谷胰岛素注射液处于上市审评阶段；司美格鲁肽注射液（降糖）、德谷门冬双胰岛素注射液已完成临床试验；CA111注射液等项目临床研究亦在有序推进。今年6月，重庆宸安生物上海创新孵化中心正式揭牌，将聚焦降糖、减重、代谢障碍相关脂肪肝炎（MASH）等重大疾病领域定向攻关。

　　坚守长期主义 赋能产业高质量发展

　　智飞生物表示，未来将始终秉持“社会效益第一，企业效益第二”的宗旨，以研发创新筑牢核心壁垒，以规范经营夯实发展根基。

　　随着利拉鲁肽的上市与后续管线的逐步兑现，叠加财务基本面的触底回升与股份回购带来的信心加持，智飞生物“预防+治疗”的战略版图日渐清晰。公司将在守护全民健康的事业中稳步做优做强，以高质量的经营发展，为我国生物医药产业升级和国民健康保障体系完善注入更多动能。