7月15日，北京证券交易所上市委员会2026年第68次审议会议结果公告显示，芜湖莫森泰克汽车科技股份有限公司（以下简称"莫森泰克"或"公司"）符合发行条件、上市条件和信息披露要求，顺利通过审议。这家深耕汽车天窗与玻璃升降器领域二十余年的国家级专精特新"小巨人"企业，距离登陆资本市场仅一步之遥。

　　一、技术立身：从标准参与者到核心壁垒构建者

　　莫森泰克（874769.BJ）成立于2004年，主营产品为汽车天窗、玻璃升降器、电动滑门系列等。其产品形态看似简单，但汽车天窗需要在车顶有限空间内集成电机、控制器、导轨、密封条、玻璃面板等多个精密部件，技术复杂度较高。公司产品须满足120km/h车速下系统无塑性形变、开闭循环寿命超过15000次、防夹力精准控制在100N以内等严苛技术指标，属于典型的技术密集型制造领域。

　　截至2025年末，公司累计获得发明专利133项、实用新型专利150项，并作为主要起草单位参与了汽车电动天窗总成国家标准（GB/T30037-2013）、汽车背门电动开闭系统行业标准（QC/T1148-2021）、汽车电动滑门系统行业标准（QC/T 1102-2019）、汽车玻璃升降器行业标准（QC/T626-2019）的制定工作。这意味着公司在行业技术规范的层面具备一定话语权。

　　值得关注的是，莫森泰克是国内少数能够自主生产车窗及天窗电子控制单元（ECU）的企业之一。区别于多数同行仅聚焦机械结构、依赖外采控制器的模式，公司已实现从核心算法设计到软硬件集成开发的全栈技术能力，构建了较为完整的天窗智能控制系统与模块化升降结构的自主化研发制造体系。这种“机械结构+电子控制”的产业闭环，在一定程度上构成了公司的差异化竞争壁垒，软硬件一体化研发能力，既降低了供应链对外依赖，也为主机厂定制化需求提供了更高的响应灵活性，在技术迭代与成本控制间形成了有效平衡。

　　二、客户筑基：深度绑定核心车企，稳步拓展多元化版图

　　从客户结构来看，是公司的第一大客户，报告期内对其销售收入占营业收入的比例在60%至67%之间。奇瑞控股作为年销量超过280万辆、连续23年位居中国品牌乘用车出口量首位的车企，莫森泰克能够被其长期纳入核心供应链体系，本身即是对公司产品质量与交付能力的有力验证。

　　奇瑞控股对供应商实行严格的准入与考核机制，从质量、交付、价格、响应速度等多维度进行综合评价。莫森泰克能够持续保持核心供应商地位，说明其产品在综合比选中具备竞争力。

　　与此同时，公司并未止步于单一客户的依赖格局。目前，长安汽车、上汽通用五菱、吉利汽车、一汽集团、江铃汽车等多家主流整车企业均已进入公司客户名单。2023年，公司通过收购莱州创智切入粉末冶金零部件领域，将业务触角延伸至Pankl Group、博格华纳等国际一级零部件供应商，在传统客户体系之外开辟了海外市场通道。客户结构的逐步多元化，为公司抵御单一市场波动风险提供了缓冲空间。

　　三、产能为证：利用率持续高企，扩产需求真实可查

　　产能利用率是衡量制造企业市场需求真实性的重要指标。2023年-2025年，公司汽车天窗产能利用率分别为92.85%、90.82%和84.35%；玻璃升降器产能利用率分别为77.91%、91.29%和89.13%；粉末冶金零部件产能利用率则高达93.48%、98.31%和98.12%。三大核心产品线长期处于高位运行状态，表明下游需求较为旺盛。

　　产能接近饱和的现实，也构成了公司本次IPO募资扩产的直接逻辑支撑。公司计划募集资金约5.8亿元，主要投向"汽车开闭件、电子控制系统产品研发及产业化项目""汽车智能电动滑门研发及产业化项目"及研发中心建设。其中，智能电动滑门作为正在从高端MPV向主流SUV及新能源车型快速渗透的新品类，市场天花板正在打开。公司在该方向上的前瞻布局，具有一定的战略合理性。

　　四、财务稳健：现金流充裕，资本助力可期

　　财务数据显示，2023年至2025年，公司营业收入从15.72亿元增长至19.24亿元，归母净利润从1.93亿元增长至2.25亿元，经营活动产生的现金流量净额连续三年为正，分别为3.16亿元、3.04亿元和2.39亿元。资产负债率由55.99%逐年下降至51.75%，流动比率由1.20提升至1.62，财务结构持续改善，短期偿债压力较小。

　　然而，汽车零部件行业属于资金密集型行业，产能扩张、设备更新与研发投入均需大量资本支撑。当前公司主要依赖自身积累与银行借款，本次通过北交所上市打通直接融资渠道，不仅有助于其缓解资金压力，亦可为高端人才引进、品牌建设与国际市场拓展提供有力支持。

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