全景网3月25日讯  自2012年实施重大节假日免收小型客车通行费及绿色通道政策以来，高速公路上市公司的业绩都经历了不同程度的冲击。如今政策负面影响正逐渐淡出，而高速公路股却依旧不受投资者待见，多家高速公路股破净。摆在上市公司面前的问题是，回购？还是坚持主业或谋求转型？

    股价破净 多公司称暂无回购打算

    A股目前主业包括高速公路运营的上市公司有近20家，目前股价已低于净资产的就有福建高速、赣粤高速等多达10家公司。

    而上述“破净”的高速公路股中，仅深高速公布了2013年成绩单。其年报称，过去一年受免费政策影响，全年营收32.79亿元，净利润7.2亿元，同比增幅5%左右。其中路费收入28.98亿元，占营收比例高达80%以上。尽管政策负面影响逐渐淡出，面对股价长期处于跌破净资产的状态，深高速董秘吴倩仍表示公司暂无回购股票计划，“公司更看重的是经营”。

    此外，记者还采访了同样“破净”的福建高速、赣粤高速以及四川成渝，公司方面都表示目前并不打算回购。

    然而，在海通证券交通运输行业首席分析师黄金香看来，高速公路这个行业，包括节假日免费政策等，对利润的存量影响会有，对股价的边际影响不会有了。对于股价跌破每股净资产的现象，黄金香则认为股票价值是“被低估了。”

    坚持主业or寻求转型? 

    关于股价破净现象，除去对政策负面影响的担忧外，投资者更关注的还是收费公路期限影响下，高速公路上市公司可持续发展的利润增长点。

    根据交通运输部的《收费公路管理条例》，经营性公路收费不得超过25年，国家确定的中西部省、自治区、直辖市的经营性公路收费期限最长则不得超过30年。

    对于这点，赣粤高速及四川成渝早有了自己的“小算盘”。

    资料显示，四川成渝的收入和盈利主要来自四川省内收费公路的经营和投资，2013上半年，受节假日免费政策等影响，其净利下降逾两成。而值得一提的是，去年上半年其能源销售实现营收就有10.35亿元，仅次于主营车辆通行费12.01亿元，对此，投资者好奇，公司是转型能源销售领域了？

    公司投资者关系部工作人员向记者解释到，其包括油品及化工产品在内的能源销售主要还是依托公司高速公路沿线加油站及附属设施优势开展，同时跟中石油和中石化进行一些合作。记者了解到，这还只是四川成渝尝试新业务的一部分，上述工作人员还透露，目前在城市运营及金融投资这一块公司也在进行探索，不过“通行费收入仍然并将长期是我们的主营业务”该工作人员强调。

    与四川成渝相比，赣粤高速早在收费政策负面影响前，就开始尝试新的业务领域了。资料显示，早在2009年，公司就与中国核工业集团公司、赣能股份达成合作意向，三方拟共同投资开发江西万安烟家山核电厂。

    不过，赣粤高速的这块新业务进展却并不那么顺利。公司董事会办公室工作人员称，受内陆核电未放开影响，现在公司投资的核电业务还处在前期筹划阶段。

    值得注意的是，今年以来，赣粤高速的车辆通行费有了明显增长。据公司今年1-2月份营运数据显示，其车辆通行服务收入累计逾4.6亿元，同比增长超10%。

    目前看来，虽然大多数高速公路受负面政策影响渐小，路费收入也趋向稳定，但黄金香也向记者表示，高速公路行业整体业绩增长后劲不足，作为一个稳健型行业，除非有一些新的转型的业务，“否则也不会有爆发式的增长空间。”（全景网）