首批基金一季报显示，一季度可比基金总体上股票持仓比例为79.25%，相比2013年四季度下滑10.32个百分点，共减持了461.16亿元。股票仓位降低，显示基金态度偏向谨慎。不过，业绩较好的基金认为，总体上当前经济向下但仍然可控，大方向是好的，短期预期低估值的价值股存在一定的机会。

　　贵州茅台获最多增持

　　天相投顾统计数据显示，一季末重仓贵州茅台的基金数量达到41只，和去年底只有22只的数量相比几乎翻了一番，从数量上看也是增持最多的个股，使其跃居第三大重仓股，该股也不负众望，一季度涨幅为20.5%，4月以来上涨13.32%。

　　东华软件和汇川技术也大获基金青睐，重仓这两只个股的基金数分别从去年底的24只和17只增加到今年一季末的43只和37只，在大量基金重金追求下，这3只重仓股一季度携手上涨，平均涨幅达到20%。

　　不过，机构重仓集体上涨的另一面却离不开集体“踩踏”风险。从一季度股价表现看，这些被基金减持的重仓股普遍跌幅明显，电子股三巨头大华股份、歌尔声学和海康威视一季度分别大跌30.06%、27.02%和24.06%，在核心重仓股中跌幅最大。格力电器、云南白药、双汇发展、长安汽车等重仓股跌幅普遍在15%左右。不过，也有个股在踩踏中遭遇“错杀”，如长安汽车和歌尔声学自4月份以来分别反弹25%和14.22%

　　二季度基金谨慎乐观

　　从股票仓位上看，基金一季度态度偏向谨慎。天相投顾数据显示，一季度可比基金总体上股票持仓比例为79.25%，相比2013年四季度下滑10.32个百分点，共减持了461.16亿元。分公司来看，有7家公司仓位降幅超过10个百分点，实施了主动减仓。其中，天弘基金旗下偏股基金仓位大幅下降29.18个百分点至49.97%，长安基金旗下偏股基金仓位则从去年底94.72%的接近满仓水平猛降到69.79%，仓位砍掉了近25个百分点。相比而言，易方达、广发、大成等大型基金公司仓位保持稳定，仓位增减幅均在2个百分点以内。

　　持股集中度方面，一季度基金持股集中度为50.6%，较去年四季度的44.77%有显著提高。显示基金经理采取了对重仓股的集中持股策略。

　　今年首季的股基业绩冠军兴全轻资产的基金经理陈扬帆认为：“集中是获得超额收益的必要条件，今后在兼顾流动性的情况下我们还将尽量集中。”而去年股基业绩冠军中邮战略新兴产业的基金经理任泽松也表示对集中持股的偏爱。汇添富逆向投资基金认为，从行业配置的角度来看，依然看好未来10年有可能实现较高增长的消费、TMT、环保以及生物医药等行业。在对整体经济准确把握的基础上将从以上行业精选出具有核心竞争优势，高成长，同时估值合理的个股进行配置。