本期（2015年11月26日至2015年12月9日）多种因素共同作用，导致本期A股出现了大幅调整。人民币如期加入了SDR，但引起了市场对人民币加入SDR后央行减少干预带来人民币贬值的担忧，美国非农数据超预期使得美元加息概率进一步上升，人民币面临的贬值压力进一步增大。基本面方面，规模以上工业企业利润同比大幅下降、进出口同比继续下降，PPI继续下滑，外汇储备大幅缩水，表明我国经济下行压力依然较大。IPO重新启动，市场注意力集中于打新，导致做多意愿不足，融资余额也出现了近6日来的下滑。上证综指下跌4.81%，中小板指数下跌7.29%，创业板指数下跌7.93%，上证指数表现明显好于中小板和创业板指数，房地产概念股表现突出。

　　股指的下跌同样导致了偏股型基金整体收益的下降，本期偏股型基金平均下跌3.52%，只有17.47%的偏股型基金取得了正的收益。具体分类来看，主动股票型基金下跌4.35%，约4.96%的主动股票型基金取得了正的收益；指数型基金下跌4.78%，约4.33%的指数型基金取得了正的收益；混合型基金下跌2.99%，约23.44%的混合型基金取得正的收益。整体和分类来看偏股型基金虽表现不好，但A股的结构化行情也导致不少偏股型基金仍取得不错收益。如混合基金中的广发聚盛混合A（002025）上涨6.50%，指数型基金中跟踪地产行业的鹏华地产分级（160628）、招商沪深300地产等权重指数分级（161721）分别上涨5.63%、5.18%。

　　债基方面，由于受股指波动影响较小，本期债券型基金整体仍获得了一定收益，整体平均涨幅为0.28%。具体分基金来看，纯债基金平均上涨0.56%，一级债基平均上涨0.49%。而受股指影响较大的二级债基和可转债基金平均分别下跌0.26%、0.64%。纯债基金中以长城久盈纯债分级债（000768）的涨幅最大，上涨1.46%；一级债基中以华泰柏瑞信用增利债券（164606）的涨幅最大，上涨2.02%；二级债基中以博时信用债券C（05011）的涨幅最大，上涨1.93%；可转债基金中长信可转债债券A（519977）的涨幅最大，上涨1.23%。

　　本期海外市场由于需求疲软以及美元加息日期日益临近，黄金和原油仍继续下跌。美国向好的非农数据超预期，OPEC计划不减产导致石油价格进一步下跌，而黄金则由于避险功能以及空头的平仓在后半期有所反弹。本期QDII基金同样表现不佳，整体来看，本期下跌了2.25%，只有21.88%比例的QDII基金上涨，上涨幅度最大的交银施罗德中证海外中国互联网指数（164906）上涨1.37%，而下跌幅度最大的华宝油气美元（001481）则下跌达14.65%。

　　众禄基金研究中心认为，受新股发行抽血效应、人民币持续贬值以及美联储加息预期等多重利空因素共振拖累，市场谨慎情绪升温，交投意愿明显下降，导致近期市场表现疲软。不过这种运行态势不具有持续性，疲弱的宏观经济形势势必会倒逼管理层出台更多的稳增长政策，包括货币政策再宽松和财政政策更积极都有待后续推出，加上市场对美联储加息预期已有充分反应，中央经济工作会议出台超预期政策是大概率事件，管理层维稳经济、人民币和资本市场预期仍存，A股市场仍有望保持相对稳定运行态势。货币政策再宽松则有助于推动货币市场利率继续下行，对股市债市会起到一定的正面推动作用，债市慢牛行情有望延续。此外，管理层在股灾之后更加注重对机制和制度方面的建设，熔断机制和注册制推出均有助于市场健康稳定运行，市场有毒资产的清除和场外资产配置荒的出现将驱使场外资金回流市场，或将可以逐步改变当前市场存量博弈格局，推动市场慢牛格局向纵深发展。

　　因此，此时配置偏股型基金仍是不错时机。债券型基金中配置二级混合债基和可转债有望获得相对其它债基更高的收益。而QDII配置方面，市场对美国加息的充分预期以及此次加息大概率温和，短期对金融市场的冲击将有限，美股QDII短期仍可继续持有。