尽管数量不多，但可转债基金的表现已开始出现分化。

　　Wind资讯统计显示，在纳入统计的16只可转债基金（分级产品每一类产品分别视为1只产品，下同）中，今年6只产品净值下跌，其余10只产品净值上涨。而在净值涨幅榜上，第一和第十六的产品相差幅度居然接近12个百分点。和其他债券型基金首位相差近14个百分点的表现相比，可转债相对于一般债券的优势体现并不明显。

　　对于可转债今年出现的这种严重分化行情，业内人士都觉得比较诧异。按照可转债的特点，由于可转债同时兼具股性和债性的双重性格，因而在股票强势时其股性明显，在股票弱势时，债性明显。这种特点也给予了可转债基金进可攻退可守的优势。

　　然而奇怪的是，随着2012年多家基金公司推出各自的可转债基金之后，可转债的上述特点反而越来越模糊。以今年6月25日之后的行情为例，虽然A股指数一路狂奔最高涨幅接近15%，但可转债基金的表现依然分化严重。其中博时、中银基金旗下产品最新涨幅接近10%，而天治、富国的产品净值却出现下跌。

　　值得注意的是，基金管理公司在可转债市场上的操作业绩分化体现得正是各自对于可转债市场观点的分化。而这种分化在券商当中也体现的较为明显。其中国泰君安认为，目前可转债股性估值大幅回落，继续为2012年来最低水平，实际溢价率较6月初低5%以上。上周三中全会《决定》减轻了政策的不确定性，构成利好。国泰君安依然认为，短期权益市场可能面临一定幅度的反弹，但结构分化将持续，转债正股获利的空间有限。

　　不过中金对于可转债市场的观点却开始变得不再继续悲观。中金公司表示，股市表现与转债供求短期形成背离，导致投资者心态颇为纠结。在于可预见的风险点接连兑现，转债安全边际也有了提升，关注点也随之转为风险点兑现中的低吸机会。

　　华泰证券认为，股市短期趋势性机会不大，但2014年或有结构性行情；转债估值目前处于历史低位，未来转好有修复动力，建议适当增加配置。

　　农银汇理基金表示，短期内，11月、12月财政存款投放以及外汇占款提升或能改善市场资金偏紧的状况，但从目前央行的态度来看，维持资金面平衡偏紧张的意愿较为明显，加之同业监管措施未出之前，银行有加速投资非标的冲动，短期建议仍以防御为主，制度红利释放预期引导下，股市或存在阶段性行情，可以关注转债阶段性机会。