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基金公司2013年三季报解读:成长继续领跑
来源:《证券市场周刊》·红周刊 发布时间:2013年11月18日 16:49 作者:崔晓军

  众禄基金研究中心 崔晓军

  银河基金公司:

  投资新兴产业 助力业绩领跑

  银河基金管理有限公司在长期的资产管理运作中,逐步形成了具有特色的投资风格:注重控制资产配置风险、投资风格比较稳定,旗下基金业绩差异度较小,在消费以及新兴产业的投资方面具有优势。从披露的基金三季报来看,银河旗下偏股型基金平均股票仓位从二季度的79.01%上升到三季度的81.86%。从旗下各个基金的股票仓位变动来看,其资产配置策略方向存在一些差异。银河行业优选等前期仓位比较高的基金减仓,而其他基金多数都还是加仓。

  对最近八期季报披露的基金股票仓位的统计分析显示,银河基金偏股型基金一般都保持中等偏高的股票仓位,并表现出良好风险控制意识。在今年一季度以及去年的三季度都曾出现集体减仓的行动,对应的则是股票市场的持续下跌。

  信息传输、软件和信息技术服务等战略性新兴产业,一直是银河基金股票配置的重点。今年三季度,银河基金进一步优化持仓结构,增加了文化体育、批发零售、租赁和商务服务等一些主题概念板块的投资,减持了建筑、水利、环境和公共设施管理、房地产。与今年的市场热点比较契合,对于基金业绩的提升也形成比较有力的正能量。目前,银河基金超配信息传输、软件和信息技术服务业、租赁和商务服务业、文化、体育和娱乐业。在重仓股调整方面,银河基金的变动比较明显。桑德环境、上海家化、中电远达、承德露露、蓝色光标被调出前十大重仓股,而以盛运股份、光明乳业、伊利股份、华谊兄弟、理邦仪器替代。

  国泰基金公司:

  强调均衡配置 分散组合风险

  国泰基金是一家老牌的基金管理公司,强调均衡配置、低估值和成长兼顾,注重选股是国泰基金近年来投资方面比较鲜明的特点。从披露的基金三季报来看,国泰旗下偏股型基金平均股票仓位从二季度的81.27%上升到三季度的84.22%。旗下各个基金的股票仓位变动方向存在一些差异。

  对最近八期季报披露的基金股票仓位的统计分析显示,国泰基金旗下偏股型基金操作风格差异性比较明显,国泰金鹰增长、国泰金鹏蓝筹、国泰金牛创新成长、国泰事件驱动、国泰成长优选等仓位一般都比较高,而且很少大幅度的变动,基金业绩的提升主要依靠成长型股票的挖掘以及行业板块的均衡配置。而国泰金马稳健回报、国泰区位优势、国泰估值优势、国泰金鼎价值精选、国泰金泰平衡则注重大类资产配置和行业选择,仓位变动比较灵活,对市场趋势的把握和判断会影响业绩更大一些。

  国泰基金在行业配置方面比较均衡,借此来分散和降低组合的投资风险。金融、房地产、批发和零售业、信息传输、软件和信息技术服务业一直是国泰基金配置的重点,周期和成长达到比较合理的均衡,而且鲜有大的变动。这种哑铃型的配置结构,能够在一定程度上规避市场风格变动的风险。今年三季度,国泰基金进一步优化持仓结构,加仓了低估值的金融、交通运输、仓储,减持了建筑、前期涨幅比较大的信息传输、软件、信息技术服务业、政策调控预期升级的房地产。在重仓股调整方面,万科A、万达信息、海大集团、香雪制药被调出前十大重仓股,而以招商银行、捷成股份、伊利股份、双汇发展替代。

  汇添富基金公司:

  注重团队合作 严格控制风险

  汇添富基金属于规模较大的基金公司,公司旗下基金经理流动较小,投研团队注重选股。从披露的基金三季报来看,汇添富旗下偏股型基金平均股票仓位在三季度基本保持稳定,从二季度的87.08%微幅增加到三季度的87.70%。从旗下各个基金的股票仓位变动来看,三季度整体都有仓位的上升,但增减持的比例都很小。

  最近八期季报披露的基金股票仓位的统计分析显示,汇添富旗下偏股型基金在仓位的调整方面,呈现出一些共进共退的特征。从这里也可以看出,汇添富基金“注重团队合作,相对均衡配置资产,严格控制风险”的投资理念和投资风格。汇添富基金旗下偏股型基金的股票资产配置比例在同业内一般都比较高。基金业绩主要来自自下而上的个股选择,诸如业绩持续优秀的汇添富民营活力,其重点关注并精选与中国经济发展密切相关的优秀民营企业上市公司股票,

  汇添富基金投资风格和行业配置相对均衡,金融、地产、批发和零售、信息传输、软件和信息技术服务是其比较关注的投资标的。行业配置均衡能够使基金在各个阶段的市场环境下都可能保持不错的业绩,如汇添富价值精选等。今年三季度汇添富基金适应市场热点,加仓了文化、体育和娱乐、卫生和社会工作等板块,减持了金融业、建筑。在重仓股调整方面,汇添富基金的变动不太明显。金螳螂、阳光城、万科A被调出前十大重仓股,而以安洁科技、华兰生物、盛运股份替代。

  国富基金公司:

  自上而下 注重行业配置

  国富基金投资方向偏成长类公司和消费类公司,投资策略自上而下,注重行业配置,主要以择股为主。从披露的基金三季报来看,国富旗下偏股型基金平均股票仓位在三季度明显增加,从二季度的79.00%上升到三季度的82.39%,在同业内保持比较高的股票资产配置比例。

  对最近八期季报披露的基金股票仓位的统计分析显示,国富旗下基金风险收益特征比较明显,国富潜力组合、国富中小盘、国富研究精选的股票资产配置比例一般都维持在比较高的位置,而国富弹性市值、国富深海鱼啊只是、国富中国收益、国富策略回报等操作风格都比较稳健。

  国富基金目前重仓批发和零售业、建筑业、交通运输、仓储和邮政业、金融等。相对今年二季度,国富基金加仓了交运仓储、金融、租赁和商务服务等大盘类股票,减持了房地产、建筑、信息传输、软件和信息技术服务业等。今年以来的市场热点在成长性行业、中小盘个股上,金融、地产等大盘蓝筹类股票表现得相对低迷。因此,国富基金行业配置的调整对于其基金业绩并没有多大的提升。在重仓股调整方面,国富基金的变动不太明显。亚厦股份、格力电器、金螳螂、贵州茅台被调出前十大重仓股,而以大北农、益佰制药、海正药业、广深铁路替代。

  长城基金公司:

  金融+消费组合 敢于长期持有

  长城基金的投资风格比较鲜明,即敢于集中配置和长期持有,较少对持仓结构和行业进行调整。当其持有的行业反弹幅度比较大时,基金业绩排名也比较靠前,而如果其集中持有的行业出现明显亏损,基金业绩排名也不太好看,波动性比较大。从披露的基金三季报来看,长城旗下偏股型基金平均股票仓位在三季度明显增加,从二季度的73.84%上升到三季度的80.02%,在同业内保持中等股票资产配置比例。从旗下各个基金的股票仓位变动来看,三季度整体都有仓位的上升。对最近八期季报披露的基金股票仓位的统计分析显示,长城基金在仓位方面变动比较灵活。

  长城基金行业配置一般是“金融+消费”的组合,整体投资风格偏向大盘蓝筹。目前重仓金融、批发和零售、房地、信息传输、软件和信息技术服务等。相对今年二季度,长城基金加仓了房地产、金融、信息传输、软件和信息技术服务,减持了采矿、交通运输、仓储和邮政业、住宿和餐饮业。在重仓股调整方面,长城基金的变动很小。贵州茅台、人福医药被调出前十大重仓股,而以中恒集团、格力电器替代。但由于整体投资风格偏向大盘,三季度基金业绩没有多大亮点。

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