[ “我们以后会考虑开展公募业务，但是短期内不会。”上海重阳投资管理有限公司董事长裘国根对记者表示，阳光私募的劣势在于私募基金各方面的积淀与优秀公募基金公司差距仍非常大 ]

　　蛇年伊始，证监会公布的《资产管理机构开展公募证券投资基金管理业务暂行规定》标志着中国资产管理行业重大变革的开始。

　　与去年12月底公布的征求意见稿相比，券商、保险和私募的准入门槛都有所降低，此外，特别增加了符合条件的股权投资管理机构、创业投资管理机构也可以申请开展基金管理业务的规定。

　　自此，公募基金的牌照限制和保护将不复存在，群雄竞起。

　　

　　券商：渠道投研优势

　　从门槛变化来看，证券公司开展公募业务的门槛维持为资产管理总规模200亿元，但增加了集合理财产品的规模不低于20亿元也可以发行公募基金的规定，并且取消了对于券商评级的要求。

　　“在去年12月底，征求意见稿出台后，我们就一直非常关注公募证券投资基金管理业务，并且正在积极进行筹备工作，包括业务资格的申请以及基金产品的储备。”华泰证券资产管理总部相关负责人在接受第一财经日报《财商》采访时表示，现在已取得基金业协会会员资格，目前正在积极准备申报材料，争取尽快获得公募证券投资基金管理业务资格。

　　东方证券资产管理公司总经理陈光明也对记者表示：“我们未来肯定会做公募业务。”

　　申银万国资产管理总部总经理单蔚良则对本报表示，暂时没有进军公募业务的考虑。

　　业内人士指出，与其他几类机构相比，券商在开展公募业务上仍然具备一定独特优势。

　　“券商在产品研发、风险控制、营销推广、后台系统支持等多方面体制比较完善。”上述华泰证券资产管理总部相关负责人表示，而且券商开展公募业务内外部渠道优势显著。券商凭借多年的资产管理业务，不仅与各大银行渠道保持了良好的关系，而且有其自身营业部渠道，在产品销售方面相比公募、私募都更具优势。

　　该负责人还指出，最重要的是，券商拥有多年从事资产管理业务的经验，其在投资研究能力和人才储备上都有一定优势。

　　

　　私募：公募出身具备优势

　　与征求意见稿相比，私募的准入门槛从 “最近三年规模不低于30亿元”降为“不低于20亿元”。

　　“即使降低到20亿元，符合条件的也是少数几家。”私募排排网研究员彭晓武指出，大部分私募的资产规模都是在5亿～10亿之间。

　　而一些符合条件的阳光私募短期内进军公募业务的意愿也并不是特别高。

　　“我们以后会考虑开展公募业务，但是短期内不会。”上海重阳投资管理有限公司董事长裘国根对记者表示，阳光私募的劣势在于私募基金各方面的积淀与优秀公募基金公司差距仍非常大。

　　另一家私募基金相关人士也表示，进军公募业务在投研覆盖、营销及系统等方面投入都比较大，所以也不是那么好做，暂时仍不会考虑。

　　彭晓武也指出，无论做公募还是私募最关键的是投资管理能力，发公募产品可能规模可以迅速做大，但公司人才储备、公司架构和系统能不能管理这么大规模基金也存在不确定性。“可能公募出身的私募会更有优势，因为他们成立私募之初就是按照公募的模式来搭建的。”

　　公募出身的星石投资就对进军公募业务表现出较高积极性。“星石投资的主要团队都来自于公募基金，人才储备是现成的，不需要临时搭建。”北京星石投资总裁杨玲表示，将在第一时间提出申请公募发行资格。

　　不过彭晓武指出，私募做公募产品在交易方面可能面临很多限制。“比如仓位个股配置可能都会按照公募产品要求，这样可能会扼杀了私募的灵活性，丧失原本的优势。”

　　好买基金指出，目前对于国内的私募基金公司来说，能够开展公募业务的数量寥寥无几。在未来的几年中，私募基金面临的局面或许与目前没有太大区别，只有几家较大的私募基金公司或许可以达到开展公募业务的条件。

　　

　　保险：固定收益和渠道优势

　　从门槛上来看，保险机构准入门槛由“管理资产规模不低于200亿元，最近12个月偿付能力指标持续符合监管要求”降低为“管理资产规模不低于200亿元，最近1个季度末净资产不低于5亿元”。据证监会发言人透露，目前有14家保险资管公司符合证监会对于开展公募基金管理业务的门槛规定。

　　与券商、私募两类进军公募的机构相比，保险被认为是公募最大的潜在竞争对手。

　　国泰君安保险行业分析师彭玉龙预计，到2020年，我国保险资产管理的公募业务规模逾1.34万亿元，市场份额保守估计可达到10%以上。

　　与券商、私募相比，保险机构在营销渠道、投研实力上都具备一定优势。另外，保险机构的强项是在固定收益业务，近两年基金公司从保险机构挖了不少固定收益人才，进入公募业务后可能也会以固定收益业务作为突破口。

　　北京一家保险资产管理公司内部人士对记者表示，保险开展公募业务可能有两种方式，一是设立子公司，二是直接开展。“可能设立子公司比较好，这样比较规范也便于监管。”

　　“不过，目前保险资产管理公司已经获准发行资管产品，预计资管产品更快，因为成本比较小。”该人士指出，如果做公募产品需要按照证监会要求搭建系统、框架、人员等，成本并不小，也需要一定时间。

　　据悉，人保资产、泰康资产、太平资产三家公司申请发行的5只股票、债券、基金型资管产品，目前已按《通知》要求获得保监会备案。