市场点评：“一带一路”战略顶层文件出台

　　3月28日，发改委、外交部、商务部联合发布了《推动共建丝绸之路经济带和21世纪海上丝绸之路的愿景与行动》，期待已久的“一带一路”战略规划顶层文件出台。

　　该文件明确了“一带一路”的线路。其中，丝绸之路经济带重点畅通中国经中亚、俄罗斯至欧洲（波罗的海）；中国经中亚、西亚至波斯湾、地中海；中国至东南亚、南亚、印度洋。而21世纪海上丝绸之路重点方向是从中国沿海港口过南海到印度洋，延伸至欧洲；从中国沿海港口过南海到南太平洋。可以说覆盖范围极为广泛。

　　“一带一路”战略的核心就是互联互通，基础设施互联互通是“一带一路”的优先领域。文件指出，抓住交通基础设施的关键通道、关键节点和重点工程，；推进建立统一的全程运输协调机制；推动口岸基础设施建设，推进港口合作建设；加快提升航空基础设施水平。因此，基础设施建设是优先受益的领域。

　　文件还对我国各个地方的开放态势进行了明确表述。新疆将凭借独特的区位优势发挥向西开放的重要窗口作用，属于丝绸之路经济带的核心区，并辐射至西北各省。福建将建设成21世纪海上丝绸之路的核心区，同时上海自贸区、广东自贸区、海南等地也将引领沿海地区进一步开放。

　　习近平主席在博鳌亚洲论坛年会中表示，“希望用10年左右的时间使中国同沿线国家的年贸易额突破2.5万亿美元。希望企业家与中方各类企业、丝路基金和即将成立的亚洲基础设施投资银行(亚投行)加强对接，创新合作模式”。

　　从“一带一路”覆盖的范围、合作内容及高层的表态中可以看出，我国未来将加速与外界的融合，开放程度将极大地提升。“一带一路”战略有望成为我国历史上继上世纪首次提出实行对外开放后，又一个具有划时代意义的开放战略。

　　以“一带一路”为依托，我国可以将国内的产品与服务推向相关国家，扭转国内产能过剩、需求不足的局面，改变外需过度依赖于欧美等发达经济体的状况。该战略如能顺利推进，我国传统的优势领域如钢铁、机械、铁路设备等基本面有望显著改善，同时通信、电力、建筑设计等也将极大受益。“一带一路”相关板块有可能是未来较长时间的一个大主题，值得长期跟踪。

　　基金经理论市

　　上周A股的震荡幅度加剧，沪指在创出3718.87点的新高后上行节奏明显放缓，且盘中一度显著回调，单周以上涨2.04%报收。中小板、创业板在经过连续大涨后上周四尽管一度大幅下挫，但周线仍大幅收高，两者分别上涨6.11%和4.97%。

　　3月汇丰中国制造业PMI预览值为49.2，不及预期的50.5，并创近11个月来新低，说明中小型制造业企业经营形势明显恶化。3月以来中观高频数据依然较为低迷，水泥价格持续下跌，螺纹钢、动力煤价格走势反复不定，显示实体经济需求偏弱。尽管自去年11月信贷放量开始，国内宏观政策逐步加码，但由于政策重心集中于棚改、铁路和水利等有限领域之中，而非过去大水漫灌似的强刺激，因此政策时滞被拉长，国内经济仍处于年内最为困难的时期。随着欧洲央行开始购买大量政府债券、长期债券收益率很可能保持在非常低的水平。这就意味着渴望获得高收益的投资者将开始寻找投资回报较高的投资机会，外资有望进入中国股市。

　　板块方面，“一带一路”建设愿景和行动文件已经制定，一批基础设施项目已在稳步推进；由中国倡导的亚投行，截至上周末，意向创始成员国的国家已有39个，基础建设、交通建筑建材等板块近期都有不俗表现。上周，总理李克强主持召开国务院常务会议， 部署加快推进实施“中国制造2025”，实现制造业升级，相关板块值得持续关注。

　　总的看，以“互联网+”为代表的成长股在经过上周四的大幅回调后周五虽然快速企稳，但在估值高企、新股发行加速以及市场分歧增大的背景下，短期可能仍面临进一步调整的压力。在经济持续低迷的背景下，主板指数预计仍有进一步整固的需求。

　　（全景网特约/摩根士丹利华鑫基金）

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