2014年四季度GDP同比增速7.3%，全年GDP同比增速7.4%，我国GDP首次突破10万亿美元大关；12月社会消费品零售总额同比增长11.9%，1-12月固定资产投资同比增长15.7%，12月规模以上工业增加值同比增长7.9%。

　　宏观经济好于预期，失速风险进一步下降

　　2014年四季度GDP同比增速7.3%，持平于三季度，好于市场预期。从全年数据来看，我国GDP同比增速为7.4%，创下1990年以来最低水平，但基本完成了年初制定的7.5%的增长目标，也好于市场此前预期。GDP增速数据显示宏观经济在四季度出现低位企稳的迹象，经济失速风险进一步下降。分类数据中，12月份规模以上工业增加值同比增长7.9%，高于11月份增速，也好于市场预期，全年工业增加值增速8.3%，同样好于市场预期。工业增加值数据透露出的信息与GDP数据传达出的信息是一致的，即宏观经济面临下行压力不小，但没有失速风险。

　　消费景气度趋势转好，蓝筹行情将延续

　　2014年全年社会消费品零售总额同比增长12.0%，其中12月份同比增长11.9%，环比1.01%；2014年网上零售额同比增长49.7%，对社会消费品零售总额增长的作用明显。据国家统计局测算，最终消费支出对国内生产总值增长的贡献率达到51.2%，消费已经成为经济增长的主要力量。三驾马车中投资和出口在2014年同比增速分别为15.7%和9.9%，增速出现明显下滑，对经济增长的贡献大幅下降。

　　消费已经成为增长的旗手，经济转型升级初现曙光，对股市特别是蓝筹股形成利好，预计蓝筹行情将延续。我们星石自主研发的“中国式绝对回报模型”近期也显示消费板块景气度趋势不断增强，根据研究结果我们也已经完成了持仓调整，消费板块已经成为目前重要的组成部分。

　　（全景网特约/星石投资总经理、首席策略师杨玲)　　

　　全景网提示：登载此文目的在于传递更多信息，并不意味着赞同其观点或证实其描述。市场有风险，投资需谨慎。更多解读请登录全景《买方观点》精品栏目：http://www.p5w.net/fund/mfgd/。