短期经济数据企稳的状态仍然存在，一定程度上支撑了市场的底部。国家统计局发布的8月份中国制造业采购经理指数(PMI)为51.0%，比7月上升0.7个百分点，为年内新高；构成PMI的5个分项指数均高于上月，尤其是新订单指数连续2个月回升至52.4%，为16个月来最高点，是本月制造业PMI明显回升的有力支撑。从PMI上升的原因来看，目前制造业的需求在增加，经济有偏景气的取向，短期数据持续好转仍然值得期待。展望中期，对经济复苏的可持续度仍需继续观察，领先于经济增长的社融总量增速5月来已经明显回落，需求端基建投资、房地产投资能否继续回升需进一步跟踪。

    改革预期发力，提升市场风险偏好。国家近期一系列稳增长、调结构、促改革、惠民生综合举措的推出和落实，稳定了社会预期，提振了市场信心。上海自贸区政策的出台激发投资者对于改革的进一步想象和期待，预计十八届三中全会后将会明确一系列的改革措施细则和具体措施。

    流动性方面，资金状况值得警惕。9月国内资金市场将面临节日因素、季末因素的冲击。未来几个月美国QE退出预期有可能逐步升温，东南亚资金外逃趋势延续。市场受流动性干扰因素影响比较大，资金的紧张程度对A股市场后期的走势较为重要。

    综合来看，在短期基本面较为平稳、市场情绪向好、但流动性仍有隐忧背景下，市场总体将维持震荡，投资机会趋于均衡。成长股经历普涨之后，总体估值已然偏高，无疑增加了选股难度；而蓝筹板块的悲观预期呈现出自我强化的趋势，这或许又在孕育投资机会；在目前市场环境下，可以权衡估值与成长，关注价值低估且稳定增长的蓝筹类股票和估值合理、行业发展空间巨大的成长类股票。（全景网特约/诺安基金）