国务院总理李克强出访肯尼亚时表示，巨额的外汇储备已演成为中国的负担。

　　 李克强与肯尼亚总统会见记者时表示，若整体上贸易不平衡，会给中国宏观经济调控带来极大的压力，较多的外汇储备已成为中国很大的负担，因为它要变成本国的基础货币，会影响通货膨胀。

　　 数据显示，截止今年3月底，中国外汇储备达3.95万亿美元，居世界第一。这一规模占全世界外储总量的三分之一，比世界第二的日本要高出2.85万亿美元。

　　 与此同时，中国外汇储备仍在迅猛增长，今年1季度，中国外汇储备资产增加1258亿美元。而贸易形势近期虽有所起伏，但盈余增势依旧不改：上周公布的中国4月出口同比增0.9%，进口同比增0.8%，当月贸易盈余184.5亿美元。

　　 储备成为负担的原因

　　 有国内媒体撰文称，首先，中国大量的外汇储备被低收益的美国国债所占据，而本可以用来提高中国居民收入和消费指出的投资则被迫减少。其次，使中国货币政策受制于人，原本应该以市场利率为调控工具的央行，却被迫选择货币数量作为调控工具。

　　 全国人大财经委副主任、央行原副行长吴晓灵日前表示，自2003年以来，中国央行面临的局面是需要被动吐出基础货币，因为外汇占款的急剧增长，央行放出大量基础货币，存款准备金事实上已经成为央行对冲巨额外汇储备的一种工具。打个比方，如果降0.5个百分点，就要向市场投放1万亿的头寸。这对市场来说，是一个很大的冲击。

　　 美元储备过多的另一重大风险因素就是汇兑风险，美元汇率贬值将导致外汇储备实际价值缩水。为抗击金融危机的负面影响，美联储(FED)多年来不断向经济体内“注水”，规模达数万亿美元的量化宽松等印钞动作让美元泛滥，相关政策预期的变化也让新兴经济体严重受累。所谓“热钱”压力也是中国决策层所担忧的风险因素之一。

　　 对美元汇率影响巨大

　　 李克强讲话还有可能是中国将减少对美元资产投资力度的信号，年内被国际投行一致看多的美元始终无力扭转颓势，中国外汇储备战略转变可能是背后的一大动因。

　　 高盛在一份最新报告中指出，美元如今已经走出了2010年至2012年期间的模式。当时在QE预期的影响下，即便美国经济数据向好，美元仍然会下跌。但如今，良好的经济数据已经能够推动美元轻微上涨。此次美元异常下跌，并非经济力量的驱动。

　　 高盛称，市场上有一股神秘的力量，我们将其称为“暗物质”。根据我们初步的推测，这一因素可能是中国外汇储备投资方式的调整。不可否认，这其中有很大的猜测成分。但我们认为，可能是过去一段时间外汇储备对美债采取了类似于“扭转操作”的方式(卖出短期债券，买入长期债券)，从而拉低了长期美债收益率及美元。

　　 摩根士丹利(Morgan Stanley)的分析师表示，中国政府用外汇储备购买发达国家主权债券的行为抵消甚至超过了美联储缩减量化宽松(QE)的效果，导致近期即便美国经济数据表现强劲，美指仍然持续低迷。

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