24、230，这两个数字单独拿出来时很多人都不会知道究竟是什么意思，如果在它们的前面加上一个时间——1992年2月21日，就会有很多人明白这两个数字的含义。正是这天，将中国的资本市场与国际资本市场紧密地结合在一起，而这扇门就是由有着来自全世界24个国家和地区、230名“股东老板”的电真空B股所开启，也谱写了中国金融市场的新历史。

　　16年的时间过去了，当初的“电真空B”已经更名为“上电B股”；而原本只对国外投资者开放的B股市场，也改变为对境内外所有投资者开放的市场；没有变化的是，在中国改革开放的历史上留下的深深印记。

　　本版撰文 记者徐宏文

　　见证首单

　　首日开盘72美元海外专家挤窗观摩

　　1992年2月21日上午9点30分，上海证券交易所一号交易大厅旁的贵宾厅内，一群西装革履的海外证券专家挤在窗前。随着一声洪亮的铜锣声，闪烁着红绿灯光的电子行情显示屏上，清晰地显示出发行价每股70.8717美元的电真空B股开盘价为每股71美元。开盘1分40秒后，显示屏就开始频繁地出现海外客户要求买入的申报价：71.6美元、72.8美元、73.2美元、74美元……

　　很快，申银证券的“红马甲”抢先以72美元成交的10股B股，成为中国历史上第一单成交的B股。买入的幸运儿是位香港投资者，他委托买入1500股但只买到了10股，而这个成交价也是当日的地板价，不幸之中却蕴含着很大的幸运。此刻，在贵宾厅内的海外证券专家情不自禁地开始鼓掌。

　　目睹当时场景的时任解放日报记者时赛珠，还记得当时上证所的总经理尉文渊跟她说的一句话：“这里的交易行情，已经通过路透社通讯网络同步向世界各地发出，首次与国际证券市场接轨。”

　　当时担任B股交易海外代理商之一的香港新鸿基有限公司执行董事叶黎成对在现场采访的时赛珠表示，B股在香港和国外引起了强烈反响，每天都有投资者来询问情况。B股的发行和上市交易使得上海与国际市场更接近，使得更多的外国人对中国的改革开放有了进一步的了解和信心。一位海外证券专家甚至对时赛珠表示，“1992年2月21日上午9点30分”应该记入中国金融改革开放的史册。

　　记者寻访

　　华侨欲买股投资因价格撤换承销团

　　相比中国资本市场第一只股票小飞乐在上海飞乐电声总厂门房间里发行时无人识股的冷清，8年后的电真空B的发行在当时却是火爆，由瑞士银行担任主承销商的电真空B股发行在3天内即被认购一空。

　　今年已经80高龄的黄贵显对1988年的一件事情还记忆犹新，当时他还是西康路营业部的经理，一位男子敲开了他的办公室门，自称是中国驻英大使，名叫冀朝铸。冀朝铸告诉黄贵显，在英国和欧洲，人们对中国发行和交易股票很感兴趣，尤其是华侨，很想投资中国的股票。华侨们很想报效祖国，即使没有投资回报，只要能还本，他们也愿意，大概有200万英镑的资金等着买股票。尔后的一段时间，香港的朋友也跟他说，也想买。自设立股票柜台交易以来，先后有18家国外机构向营业部提出购买股票的要求，甚至有国外券商提出要与营业部合作发行股票。

　　在选定电真空发行首只B股、进行筹备的过程中，还经历过一个小插曲，“就是老薛（电真空总经理薛文海）因为价格的问题导致一个承销团队的更换。”黄贵显向记者忆起，“当时我们找到了巴林银行、野村证券等境外的证券，做了一个承销团，而老薛是插队回来的，对价格非常在意。后来就是因为价格的原因大家谈崩了，也就更换了此后的瑞银。”双方经过和瑞银的艰难谈判，终于在1991年11月30日隆重举行电真空B股签约仪式，1992年2月21日上市交易。

　　记者手记

　　探索引资新途径B股发行一箭双雕

　　国有企业尤其是国有大中型企业，是中国社会主义经济的主体，如果通过发行外资股票，把它的产权卖给外国投资者，是不是出卖国有资产，会不会让国外资本掌握了我们的经济命脉？在对传统理念的重大冲击下，薛文海当时作出了一个坚决而正确的决定——做，要敢为天下先。

　　事实证明，薛文海的改革决心是正确的。电真空完成股份制改革至今已20年，这期间，不仅完成了电视机的两次产业升级，而且国有资产也有了大幅度的增长，从5.05亿增长到了现在的15.84亿，还不断提高了对其他资本的控制力。此外，发行B股筹措的资金成立的永新股份11年时间产出已经超过了当时投入时的11倍。电真空在发行B股之后就引进了独立董事，而《上市公司治理准则》2002年才首次提到，这整整早了10年时间。

　　从引进外资的角度来看，发行B股探索了在当年国家急需外汇时，除中外合资、中外合作等形式外，筹措海外资金的一种新形式。电真空通过发行B股募集回来的外资成功地对玻壳生产线技术进行改造，解决了彩管配套的玻壳生产问题。不但通过B股的发行解决了资金和技术问题，也迈出了中国资本市场国际化的第一步，B股发行可谓一箭双雕。

　　回顾历史

　　B股开启股市国际化大门

　　1991年初，当时已发行A股的电真空要对玻壳生产线技术进行改造，需要外汇来投资永新彩管项目，公司总经理薛文海在首发A股成功之后又将目标盯上了国际资本市场。黄贵显找到了老薛双方一拍即合，电真空委托上海仪表电子经济事务所和申银证券公司展开可行性研究，先后拟定了《发行B股吸引外资，改制为中外合资股份有限公司的方案》、《上海真空电子器件股份有限公司（中外合资）章程》等文件，为B股的发行做好了准备。

　　1991年6月，中国人民银行上海分行开始起草《上海市人民币特种股票管理办法》和《B股实施细则》，在听取了上证所及万国、申银、海通等证券公司和有关部门的意见后，经过14次修改，于11月22日和25日正式定稿。而电真空发行B股的方案于1991年7月上报，11月得到批准，获准发行B股1亿股，共计募集到了相当于4.2亿元人民币的外汇。

　　之后，在1992年到1997年的6年间，B股市场每年以十几家的速度增长，其间的1993年，上市的B股达到了22家的历史最高纪录。目前沪深两市共有B股108只，其中沪市53只，深市55只。

　　但随着企业直接到境外上市的步伐加快，境内企业通过B股市场吸引外资的意向越来越少。特别是自1997年红筹股、H股大量发行上市以来，B股市场为内地企业筹集外资的功能已大大弱化，无论是市场总体规模还是单只股票的流通规模，均不能与红筹股、H股相比。1998年之后，B股市场的发展脚步骤然减速，2000年后干脆彻底停顿下来。2001年2月19日，B股市场正式对国内投资者开放。迄今为止，B股市场仍基本停留在2000年的规模上。（来源于上海青年报）