料来源：历年中国证券期货统计年鉴

　　中央政府用H股H股指注册在内地、上市地在香港的外资股。因为香港的英文是Hong Kong，取其字首名为H股。和红筹股红筹股是指由中资企业直接或者间接控制的、在海外注册并上市的公司。窒息了B股的市场活力

　　1992年中国证监会成立不久，即开始创设H股的准备工作。1993年6月，境内企业开始试点在香港上市。

　　1993年6月29日，青岛啤酒股份有限公司在香港正式招股上市，成为中国内地首家在香港上市H股的国有企业。

　　此后，不仅到香港上市的中国企业越来越多，随着1994年8月《股份有限公司境外募集股份及上市的特别规定》的实施，中国企业还逐渐开始在美国、新加坡、伦敦等证券市场发行上市。

　　1994年8月，山东华能成功在纽约挂牌上市，成为首家N股N股是指那些在中国内地注册、在纽约上市的外资股。公司。

　　1997年3月，北京大唐发电股份有限公司成功地在伦敦证券交易所挂牌上市，成为首家在伦敦上市的中国公司。

　　1993年10月，中远集团收购了在新加坡上市的Sun Corp公司，成为最先在新加坡上市的中资企业。1997年5月，天津中新药业在新加坡上市，成为第一家中国籍“S股”。

　　海外上市不仅仅拓宽了中国企业的融资渠道，在这一过程中，海外投资银行开始接触国内市场，国际投资者进一步了解了中国的状况，增强了投资中国的信心，同时加速了国有大型企业转换经营机制，提高国际知名度和竞争力，更使中国的证券界开始了解与国际成熟资本市场的差距和不足。

　　但正因为H股、红筹股的大量发行，B股市场的国际融资功能减弱。无论市场总体规模还是单只股票流通规模，均不能与红筹股、H股相比。2000年10月后B股市场暂停发行。2001年2月，中国允许境内居民以合法持有的外汇开立B股账户，交易B股股票。2003年一度恢复B股发行，但2005年以后至今，B股市场未见新发行，市场融资功能几近消失。

　　中央政府第一次用自己为主创设的市场品种窒息了早年由地方政府为主创设的市场品种。

　　此后，中国证券市场的对外开放，还表现在合资证券期货经营机构的设立，以及合格境外机构投资者（QFII）与合格境内机构投资者（QDII）机制的建立。

　　中国于2002年发布了《外资参股证券公司设立规则》和《外资参股基金管理公司设立规则》，同年，沪深交易所也分别发布《境外特别会员管理暂行规定》。截至2007年年底，中国共有8家中外合资证券公司，28家中外合资基金公司，其中9家的外资股权已达到40％以上，有4家外资证券机构驻华代表处成为沪深交易所特别会员，有39家和19家境外证券机构分别在沪深交易所直接从事B股业务。此外，2006年银河期货和荷兰银行合资成立了国内第一家合资期货公司，标志着外资正式进入中国期货市场。格林期货等6家内地期货公司获准在香港设立子公司。

　　在人民币资本项下未实现完全自由兑换的情况下，中国于2002年12月实施允许经批准的海外机构投资者参与A股二级市场交易的QFIIQualified Foreign Institutional Investor.制度。截至2007年年底，已有52家境外机构获得QFII资格，其中49家获得总计99?95亿美元的投资额度，有13家银行（包括5家外资银行）获准开展QFII托管业务。至2007年年底，49家QFII持有的证券资产市值达到近2 000亿元人民币，成为我国资本市场的重要机构投资者。