2月26日发布的《深圳证券交易所大宗交易实施细则》(以下简称大宗交易细则)并将正式实施。笔者花了一些时间细细读了该“大宗交易细则”，想从中“嗅”出一点什么，经过再三揣摩，发现该“大宗交易细则”主要还是对大资金、大机构有利，但是中、小投资者如果具备一般的投资分析判断能力，能从比以前更透明、更公开的交易资料中获取有用的信息，也可受惠。

　　首先一点肯定的是大资金、大机构在实施大宗交易时将独享“大宗交易细则”带给他们的快捷便利。细则规定：买卖双方就大宗交易的价格和数量达成一致后，通过同一证券商席位，以大宗交易申报的形式在本所交易日14∶55前输入交易系统，由交易系统确认后成交。这里所谓“交易的价格和数量达成一致”实际上就是大宗交易是以交易双方事先约定为前提的，有点类似于庄家惯用的“对倒”交易行为，只是“大宗交易细则”认定此类交易的信息必须公开，从证券市场透明度这一层面上来讲，可以有效防范暗箱操作，这是一种进步。

　　由于该细则对证券交易监管的公开化、透明化，大资金、大机构的“对倒”交易“昭然若揭”，对管理层的监管、投资者以及媒体的监督十分有利，必将减轻大宗交易对证券市场股价造成的非必要波动，从而改变中国股市大起大落的“猴性”。

　　另外因为大宗交易不占用券商的正常的交易通道，券商会非常欢迎大资金、大机构来交易，因此券商对投资者参与大宗交易的手续费应该有很大优惠，这又使大资金、大机构降低了交易成本。

　　以上所述的“大宗交易细则”带给大资金、大机构交易上的快捷便利、交易成本的降低，都为机构投资者的发展提供了有利条件。

　　虽然“大宗交易细则”不能直接给广大中、小投资者带来“利好”，但是其对证券市场的影响还是深远的。目前来看，有利证券市场的资产配置；眼光放远一点，“大宗交易细则”丰富了国有股、法人股等非流通股融入流通股的交易手段，并且为最终解决国有股减持问题打下了交易方面的基础。

　　中、小投资者还可从大宗交易信息中分析出大资金、大机构的实力，并结合对相关目标上市公司的研究，揣测他们进行交易的图谋，作为自己对证券投资决策的参考依据。可是必须引起大家注意的是部分用心不良的大资金、大机构可能会利用公开信息误导、引诱投资者，故此投资者还须善辨风向，多加思量。

　　对个股、板块的也有影响。对小盘股影响不大，毕竟机构、主力该隐蔽的还是要隐蔽，这是因为交易信息公开对他们操作不利。相反对大盘股有利，由于流通盘子过大，吸筹拉抬起来费劲，造成大盘股波动小，收益差，在中国股市投机成份很重的情况下，像中石化、宝钢股份、青岛海尔等绩优大盘股就乏人问津。“大宗交易细则”对资金需求量大的大盘股交易提供了很大的方便，有利于大盘股的上涨。对资产重组股也是好消息，有参与购并重组意向的大机构省却了以往大宗交易的烦琐步骤。

　　结言：“大宗交易细则”是证券市场达到一定规模的产物，国外成熟证券市场早已有之。这次深圳证券交易所首先推出，标志着中国证券市场朝着规范化、国际化又迈进了一步。可不知为什么这次上海证券交易所没有同时推出类似的细则。