列阵

　　“内幕消息”主导多空方决策

　　加息的消息，影响了市场的分化。

　　按照当时交易者阵营划分，中经开是多方的大佬，而万国证券和辽宁国发集团则是做空方的代表。在327事件中，中经开是受益方，而万国证券则败得最惨。

　　简单说，做多，就是判断价格未来将上涨。做空，就是认为价格要下跌。

　　如今，中经开已不复存在，万国证券则改嫁他门，已经没有人能说明白当初各自决策做空做多的具体情形。只能从当年一些跟着中经开或者万国进行投资的人中去寻摸踪迹。

　　宗美（化名）在“327”事件中是属于多方阵营。当时她在一家名叫万同期货（化名）的公司里当红马甲。她回忆说，当时公司里新来了一个从英国回来的MBA，每次都能比报纸早一天知道保值贴补率。这位MBA有一套计算方法，能算出国债期货的未来走势。“她告诉我要做多，当时我刚做期货交易不久，知识很贫乏，就听她的意见。”

　　金霖（化名）所属公司则是做空这一方。当时她在一家证券公司负责国债期货的相关业务。她回忆说，他们公司决定做空，是考虑到当时存款基准利率处于10.96%的水平，而当时国库券票面利率为9.5%加上预期保值贴补率，已经是存款利息的2倍以上，因此判断财政部不可能再补贴利息。

　　至于中经开和万国是否受到“内幕消息”影响而选择不同的战略，知情人士承认，其实双方均有这一问题，都有违规。双方都使用了“内幕消息”手段。

　　他记得有人曾说过，双方的消息渠道均在财政部，不过消息源所在的部门不同，因为当时财政部内部对加息的分歧很大，而当时万国的消息源在财政部一家研究所，研究所是反对加息的，这一点可能对万国证券总经理管金生的判断产生影响，让他下定决心做空。