| 来源： |
CCTV |
发布时间： |
2010年02月09日 14:33 |
作者： |
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不要迷恋“打新”“不败”将是传说
李雨霏：随着近期股市的深度调整，可以说刚刚过去的一周就是成为诸多新股的一个滑铁卢了，新股破发的现象层出不穷，大批以为包赔不赚的打新的投资者是被套牢，机构投资者市场人士和普通投资者都开始重新审视新股发行和相关的投资。
不要迷恋“打新”“不败”将是传说
解说：截至上周末2月1日至5日共有16只股票出现破发，如此高频率的集体破发实属罕见，破发的股票无论是在中小板，创业板无疑缺席。据有关媒体网上调查统计，今年以来，超过四成的个人投资者申购新股收益为负，更有近六成的个人投资者表示要回避新股，在上海已经投资新股长达15年的个人投资者铑钿，表示必须要顺应市场趋势，对今后的炒新策略做出调整。
铑钿（资深炒新散户）：从现在来说，比如说我们从交易有机会来说，大盘蓝筹股如果发45倍市盈率我们一个都不卖，谁愿意托盘谁托盘，我们只要有机会，我说的跌破发行价股票以后有机会，比如说到6000点他是另外一回事，短期一定是没有机会的。
解说：虽然新股蜕去了投资品种的光环，但是奉新必炒依然没有完全丧失吸引力，仍然有一部分投资者坚持投资新股，不过新股申购收益率已经开始大幅下降，平均网上申购收益率已有IPO重启时的0.55%下降至日前的0.08%，新股破发对散户投资者的影响在铑钿的炒新思路上最为明显。一是要快进快出，二是要严格控制仓位，适时止损。
铑钿：我们5个交易日做一个新股，为什么呢，现在发行的频率这么多，有中小板，创业板，主板，我们每一个月是不是至少有4次新的交易机会，每月要4次交易，那我的资金永远是灵活的，不能做一个中石油，做一个中国建筑，做一个中冶，然后就没有资格对下面的新股进行交易，我觉得这一点很难很难。如果你要想赢得超长利润，我觉得一定要有止损的概念，止损好像是褒义，我觉得这是一种艺术，会止损的人你想不赢暴力都难。
解说：目前个人投资者和机构投资者对新股为何频频破发见解不一，高发行市盈率和高定价以及密集的发行频率都被认为是破发因素。记者对日前新股发行进行统计后看到，创业板上新股发行有的市盈率已经高达127倍，而主板市场IPO发行市盈率也被抬升至40倍甚至60倍，但沪市整体市盈率却不足27倍。
高上（中原证券研究所所长）：应该说目前新股发行的玖出现了三高现象，那么高发行价，高市盈率，超募的规模，这个也是随着IPO启动以来市场在触底之后逐渐抬升的过程中机构询价随着市场的热情都出现了一个水涨船高的，我个人认为目前的询价制度仅仅靠人为的机构询价和上网定价结合的话还远远不够。
解说：在新股破发的背景下，承销商和询价机构都受到了市场的广泛质疑，有观点认为，新股申购形成了羊群效应，许多询价机构拼命推高发行价格才可以申购到新股，而承销商为了获取高额的承销费也有助推价格上涨的冲动，这就直接影响到资本市场对资金的合理配制，也干扰到了人们对上市公司价值的真正发觉，市场曾经出现过像高乐股份原计划募集资金2.3亿元，后来竟然多募集了6亿元，承销商也因此获得了数千万元的保荐承销费，远高于市场平均水平的费率。
宋丽萍（深圳证券交易说总经理）：承销商要切实承担起自己的责任，全面提高全业服务水平，为新股发行市场化改革顺利推进奠定最重要的坚实基础，这首先就是要提高定价能力，并且引导理性定价。
朱从玖（中国证监会主席助理）：超额认购的倍数过大，市场整体定价偏高，有一个数据就是到09年底中小板就是去年09年我们全年发行的企业，中小板确定的发行价格所对应的超额认购倍数，就是网下这部分，平均下来198倍。就是在这个价格上网下有超过发行量198倍的认购。上海主板市场平均认购倍数也有80倍，这是相当高的了。
解说：面对新股破发许多市场人士认为，作为对资金的理性流动，作为市场对公司价格的重新理性评估均有深远的影响。针对新股发行制度应该如何改进，也有业内人士认为应该进一步引进交易所的作用，增强市场化特制。
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