| 来源： |
第一财经日报 |
发布时间： |
2007年10月08日 19:36 |
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SOHO中国(0410.HK)今日首日登陆港交所上市交易。开盘报10.10港元，其后快速冲高至10.20港元，但随即单边回落，盘中低见9.50港元，最终收市报9.55港元，较其8.30港元的招股价上涨15.06%。
SOHO中国是位于北京的商业地产开发商。本次面向散户公开发售的股票获得169倍超额认购，引发回拨机制，从而使散户投资者与机构投资者共享15.49亿股股票。以其2007年度的预测净利润人民币16.24亿元（每股收益32.4分）计算，SOHO中国8.30港元的发行价相当于预测市盈率24.9倍。
有分析师认为，鉴于该公司良好的盈利历史纪录，同时相比华润置地、北辰实业(行情股吧)(行情股吧)、首创置业的2007财年预测市盈率54.6倍、35.0倍和17.5倍，该估值水平并不高。
不过，大和表示，该股首日挂牌获得477.5亿港元市值，估值水平已属于极高。据称，SOHO中国的土地储备不足200万平方米，而碧桂园(2007.HK)的市值为2156亿港元，土地储备有5740万平方米。即使假设SOHO中国土地储备的价值是碧桂园的四倍（因为前者的土地储备主要用于商业地产项目，而后者主要用于住宅项目），该股估值仍然非常高。
SOHO中国的董事长潘石屹表示，公司未来仍以商业项目为主，大部分项目均会出售套现，相信不受房产宏调以至楼市调整的打击。潘石屹指出，内地楼市的风险不外乎两种：一是市场需求风险，二是政策风险；对于SOHO中国这种商业物业发展商来说，市场风险不大，因北京商业房产市场是内地风险最低的城市，未来几年商业楼市仍会上升，未来2-3年将继续集中在北京发展；至于政策风险同样不大，过去3年政府集中调控影响民生的住宅物业，并非针对商业物业，预期未来2-3年也不会有太多调控。
对于SOHO中国引入7名基础投资者，包括嘉里建设大股东郭鹤年及九仓主席吴光正等，潘石屹称，香港发展商长远希望与该公司合作；他又指出，不少香港公司以土地储备高低定成败，但目前内地房产市场并非缺地，而是缺钱。公司总裁张欣则表示，现时土储足够公司未来5年发展。
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