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发布时间： |
2007年08月08日 12:55 |
作者： |
杨鸥 |
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南方都市报
高送转：警惕牛市分红泡沫
该板块昨日跌幅居前，过度投机风险闪现
机构看板
仅凭据高分红对此类股票进行中长线投资并不理性。投资者更应该关注上市公司自身的成长空间和估值水平，在公司的成长之中赢取投资收益。
自6月初暴跌行情结束以来，高比例送股转股题材颇受市场青睐，“抢权”、“填权”行情可谓如火如荼。短短两周时间，相当数量个股价格已经翻番。回顾以往牛市，过度投机的背后往往蕴藏风险，昨日该板块整体跌1.54％，居跌幅排行前列，正证实了这点。
高送转是“数字游戏”？
我国上市公司在利润分配时采用现金股利(即分红派息)和股票股利(即送股)这两种形式。
送股对于公司而言，在会计账目上看，资金从“未分配利润”科目转入了“股本”科目，并没有任何资金流出公司，公司的股东权益总额不变，只是资金在各个股东权益项目之间发生了再分配；对于股东而言，股东也没有分到现金，而增加了持股的数量，但每一股的“含金量”，即每股净资产也相应降低。
资本公积金转增股本也只是纯粹的会计科目调整事项，即把资金从“资本公积”科目转入“股本”科目，公司亦没有任何的现金流出，股东也无任何现金流入。对于上市公司来说，“送转”仅仅在于会计科目之间的调整，而所谓持股增多(随之股价下降)给持股者带来的更多是心理上的变化。
公司自身成长性更重要
高送转题材往往是牛市中最受青睐的板块之一，但任何过度投机的背后都蕴含着风险。
高送转股票经过抢权和填权的大肆炒作，必然导致股价和市盈率的虚高，并导致投资价值的减损，投资者在跟风这类个股的同时应该充分重视对风险的控制把握。仅凭据高分红对此类股票进行中长线投资并不理性。投资者更应该关注上市公司自身的成长空间和估值水平，在公司的成长之中赢取投资收益。如屡屡走出填权行情的万科、中集、振华港机( 23.70,0.05,0.21%)等，正是由于其自身的高成长性，并凭借其业绩增长提升了估值空间。
国信证券金色阳光 杨鸥
名词解释
高送转：即上市公司通过高比例送股和转股的分红形式。转，用资本公积金送股；送，用盈利作为股份送股。如你买了某公司1000股股票，分配方案每股送股0.05，转股0.75，登记日是8月19日，除权日是今年8月20日。如果你8月19日账户上有1000股，那么8月20日你的账户上将会有1000＋1000×0.05＋1000×0.75＝1800股。
除权：由于公司股本增加，每股股票所代表的企业实际价值(每股净资产)有所减少，需要在发生该事实之后从股票市场价格中剔除这部分因素而形成的剔除行为。
抢权：股票在除权前夕，由于要送、配股，股价大幅飙升，这一现象被称为抢权。
填权：股票在除权后交易，交易市价高于除权价，取得送红股或配股者得到市场差价而获利，为填权。
送转题材个股表现
股票代码 股票名称 收盘价(元) 涨幅(％)
601991 大唐发电39.67－10.00
000553 沙隆达A26.37－10.00
000527 美的电器38.61－10.00
002104 恒宝股份23.96－9.99
002075 高新张铜18.15－4.32
601003 柳钢股份43.08－9.17
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