五粮液（000858）：投资者建议向茅台学习

五粮液定价比较合理不会出现跌价

背景资料: 五粮液作为国内知名的名牌，近年来在二级市场的市值一直落后于茅台，而洋河股份则后来居上，投资者对公司在二级市场的表现存在一定不满，近期不少投资者通过互动平台向公司提出，建议公司应该向茅台学习。并对公司目前的优劣势进行了分析，认为公司的问题在于不尊重市场。对于近期传出茅台酒降价的信息，有投资者担心公司的酒出现跌价情况从而影响公司业绩，公司回复表示五粮液的定价一直在一个比较合理的范围，不会出现跌价的情况。

五粮液（000858）

投资者问：五粮液——酒业大王，这是勿庸置疑的，这个底子还在。企业个性是基石，自尊是必须的。但是商业的发展策略应该是顺应形势的灵活的，兼听则明，当代发展是科学为先理性为导，不是宣扬什么你就是什么，消费者、投资者的利益都是神圣的，作为经营者五粮液必须按照市场规则行事，尊重资本市场，理顺股权、内部权属等，善于利用资本市场利用自身独特优势塑造品牌，看得见的纯利润是品牌附庸，不是主人。茅台已入化境，至今还没有超越的。

五粮液答：感谢您对公司的建议及对公司的关注。

投资者问：大言无声。五粮液应该向茅台学习，至少在过去十年，资本市场用市值已经给出答案：持续稳定的高毛利率产品，合理顺通的股权结构，与资本势力的巧妙结合。这些五粮液刚刚开始在求变中实践，而且还不明晰、不成熟，带着情绪。茅台已经进入垄断阶段了。要知道资本的冷酷别说你迟迟不改正缺点，资本市场会持续攻击你的缺点，让你回归你真实的位置。五粮液的价值观要转变，要意识到落后的价值观导致你居第三。

五粮液答：感谢您对公司的关注。

投资者问：五粮液要说为后在哪里？和茅台的差异在哪里？我告诉你就是茅台站的境界更高，仅此而已。为与不为，舍与得，你看着办。你追求什么？品牌怎么去塑造，资本市场与实体公司是什么关系，有什么影响？您仔细琢磨过没有？如果你把资本市场当作附庸，就颠倒了位置，不是现代经营方式，那你一定落后，可不是单纯看你的经营业绩！资本市场是公司经营的血脉，是命！可以把小变大，大变弱变小！你意识到了吗？警醒没有？还以龙头自居吗？还是俯俯首走现代理性科学发展之路？你看着办吧！纠结是没用的，老大是自然选择的产物，不是依人的意识为转移的，也不是自封的，要看你品牌的全部方面。在资本经营时代，塑造品牌甚至要大于卖酒本身，再不能犯错误了，犯了错误，就不会有重来的机会！现在还来得及，及时转变观念，看洋河，后来居上，卖的是酒，玩的却是看谁的理念高，谁能赢得资本市场和时代的认可！否则你卖酒再好，你的压力大得很哪！资本时代需要改变观念。

五粮液答：感谢您对公司的关注。

投资者问：五粮液优势：1.历史悠久的垄断品牌；2.品质纯正；3.量大品种全；4.管理者理性发展稳健；劣势：1.好大喜功却细节不足；2.对资本市场应用不够不足，甚至轻视忽视；3.股权、商标权、窖权均未完全落实，面对资本市场显得没有足够的诚意，都什么年代了还这样？再这样任凭你怎么努力，还是会慢慢落后的，像当年的汾酒老大一样；4.缺乏资本意识，土财主的意味，唯我独尊；5.其实234是一条就是不尊重市场，想反过来

五粮液答：感谢您的建议。

投资者问：公司第三季单季营业毛利率为79.9%（去年同期只有65.8%），今年第一季和第二季单季毛利率分别为69.4%和59.9%，同样是在去年提的价，为何今年各季之间毛利率差距如此之大？难道第三季只卖高档酒？

五粮液答：您好！每个季度销售的产品结构不同，量也不一样（高价位酒和中低价位酒），因此，每个季度的毛利率肯定会有差距了，因为营业收入和营业成本都在变化中。。谢谢您的关心！

投资者问：最近有券商研究报告称公司三季度销售乏力，成本下降与业绩增长背离，请问是什么原因？

五粮液答：公司销售情况比较良好，业绩增长也在情理之中！感谢您的关心！

投资者问：请问对明年行业的增长怎么看？会比今年增幅变小吗？对于公司明年的销量会增长吗？

五粮液答：明年的行情要根据市场以及政策的变化而定，估计还是增长吧！对于公司的发展，我们有信心！

投资者问：昨天有报道说，茅台酒的价格泡沫很大，很可能要崩溃，请问五粮液的价格会不会也存在同样的问题，会不会跌价呢？如果不是投资者感到公司业绩会下降，而不是象公司预计一样会高增长，那现在估值为什么会如此之低，几乎是酒类中最低的？

五粮液答：您好，五粮液的定价一直在一个比较合理的范围，不会出现跌价的情况。