| 来源： |
北京商报 |
发布时间： |
2011年03月07日 09:19 |
作者： |
|
| |
商报讯(记者况玉清)随着2010年年报的逐步披露，一些上市公司的分红幅度远远超出市场预期。然而分析人士提醒，需谨防上市公司先分红后圈钱陷阱：高分红只是某些上市公司为获取再融资审批的筹码。
日前，低价股TCL集团[4.55 1.11%]的一纸“10送10”(每10股转增10股)分红引起了各方的高度关注。年报显示，TCL集团实际可分配利润约为负10亿元，公司拟用公积金转增股本的方式向投资者推出上述高送转方案。此前5年从未分红的TCL集体为何在资金链紧绷的情况下还出人意料地推出如此具有吸引力的分红方案？在不少业内人士看来，TCL集团蹊跷分红的背后，很可能隐藏着再融资的陷阱。
这种担忧并非没有根据，因为根据证监会关于上市公司再融资管理办法，如果上市公司想获得再融资的资格，必须满足一个条件：“最近3年以现金或股票方式累计分配的利润不少于最近3年实现的年均可分配利润的30%。”这意味着对于那些连年少分红甚至不分红的“铁公鸡”们来说，要想从证监会那里取得再融资的批文，首先要做的一条就是“突击分红”。
“对于不少‘铁公鸡’们来说，分红太少了达不到监管规定的30%的要求，因此他们只能通过一次大规模的突击分红去达标。因为分红1个亿换来的可能是数十亿的再融资，孰轻孰重上市公司自会权衡。”北京一不愿具名的投行人士告诉记者。
大同证券分析师付永翀认为，在监管规定面前，不排除一些公司将“突击分红”当做是再融资的敲门砖。近年A股也并非没有这种先例：一些盈利并不太多的公司令人意想不到地出现在年度分红榜的前列，但很快便纷纷开启了再融资计划，这不得不让人怀疑其当初“突击分红”的真实目的。
“在网易财经2008现金分红榜上，分红力度排名第二的粤电力A[6.28 0.48%]、排名第三名的黑牡丹[10.23 -0.20%]，以及排名第五和第六的安泰集团[6.89 -1.85%]和四川长虹[4.14 -1.66%]，这些公司都在大举分红完成不久便迅速启动大规模的再融资计划。”付永翀说。
据悉，实际上不只是上面提到的这些公司有这些嫌疑，就今年最近的再融资情况来看，也存在不少值得怀疑的地方。据记者观察，长江证券[12.64 2.02%]、霞客环保[11.65 0.26%]等多家目前正在筹划或刚刚完成再融资的企业，之前都存在类似的“突击分红”行为。长江证券2008年以前连续十年利润毫厘未分，却从2008年开始大规模突击分红，紧接着2009年长江证券大规模启动配股融资超过30亿元，如今刚满一年，长江证券又开始酝酿新的圈钱计划……
此外，同花顺[33.47 -0.62%]统计数据显示，去年全年共有313家企业启动了再融资计划(仅限配股和增发，不包括债务融资)，其中就有超过23家企业在利润分配方案确定的当日，同时发布了再融资公告。
“在这些企业中，显然很多企业送出的高分红是冲着再融资而去的，分红不是他们的目的，通过突击分红去获得再融资资格，或许才是这些企业的最终目的。”上述不愿具名的投行人士告诉记者，今年很多高送转的企业，不排除其中也有不少企业准备借高分红获取再融资资格。
该投行人士指出，再融资虽然可以扩大公司产能并增加盈利能力，但因募投项目的实施到产能的释放还需要一个过程，即便不考虑募投项目风险，投资者也难以在短期内真正享受到再融资带来的实质收益。更何况再融资同时也是对原始股东权益的稀释，也摊薄了公司每股收益，加大股价短期估值风险，建议投资者对这样的股票不碰为好。
|
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
