高送转概念再热

　　从高送转个股的历史表现看,具有高送转概念的个股股价往往在分配预案出台前这阶段时间内,少则上涨50％,多则翻番。以年初的中兵光电和西飞国际为例,中兵光电于2008年9月的定向增发事宜获批,并以相应价格向华北光学发行股份购买资产之事一经披露,让投资者对公司年度业绩展开暇想,自2008年11月初至2009年1月15日10送10的分配预案正式出台前的52个交易日内,股价涨幅达94.67％,而在预案出台后,投资者依然狂热追捧,至2009年2月23日分配方案正式实施时,股价又上涨了65.23％;同样,西飞国际以10送12的分配方案创造了分红历史,公司股价自11月初启动,至2009年3月3日分配预案正式出台,个股涨幅达118.29％。

　　考察A股个股的大幅上涨原因时可以发现,高送转的预期对个股股价在阶段时间内的上涨起到明显的催化作用。统计2005～2008年4个年报披露期具有高送转题材（预案在10送5以上,包含10送5）的个股可以发现,每年12月初至第二年4月,高送转概念股平均涨幅均跑赢了同期大盘（见表1）。

　　高成长是高送转的资本

　　通常意义下,高送转概念股一般都具备或部分具备以下条件,首先是主业持续增长,而不能单靠投资收益来粉饰;其次,每股资本公积金、每股未分配利润、每股净资产均越高越好,每股经营现金流尽量为正;三是总股本偏小,且具有良好的基本面。四是以前有过分红,而近期未分配。

　　从上述条件可以看出,近期股价表现强劲的大洋电机、东方雨虹等个股都暗合上述要求,或许在今年年报中会出台相应送转方案,虽然这些个股在去年年报中已经实施过大幅送转,但第一年已实施过高送转,次年再度高送转先例不是没有,如苏宁电器、康美药业、东华软件等。目前那些总股本相对偏小,具有较高的每股公积金或较高的每股净资产,亦或较高的未分配利润,都让这些市场占有率偏小的细分行业龙头急于快速扩张,做大做强,争取早日在市场中树立强势地位(见表2)。