一、综述

　　尽管有关期货公司上市的说法已提了多年，但时至今日，A股市场仍未有一家期货公司入驻。9月16日，证监会发布期货业首份《关于进一步推进期货经营机构创新发展的意见》(下称《创新意见》)，诸多亮点引发业内关注。

　　10月29日证监会表示，支持期货公司利用资本市场拓宽融资渠道，夯实资本实力，优化治理结构，不断提高服务能力和竞争力；下一步将抓紧制订有关配套措施，通过制定《期货公司监督管理办法》，解决自然人不能持有期货公司股权的制度性障碍，对于期货公司上市也将不设前置性条件，只要满足上市的基本要求即可。

　　10月31日，中国证监会正式对外发布《期货公司监督管理办法》（以下简称《办法》），从降低期货公司股东准入门槛、完善期货公司业务范围和配合境外交易者从事特定品种期货交易等方面进行了规定。《办法》自发布之日起实施。

　　中国证监会新闻发言人邓舸表示，与此前的征求意见稿相比，《办法》主要在股权激励、资管业务核准和交易所范围等方面做了修改。其一，删除股东条件中关于持续经营时间和盈利的要求，进一步降低持有期货公司5%以上股权股东的准入门槛。其二，期货公司设立分支机构的审批主体由“拟设立分支机构所在地中国证监会派出机构”调整为“公司所在地中国证监会派出机构”。其三，取消期货公司资产管理业务的核准，将其调整为依法登记备案的事项。其四，扩大期货公司可参与的交易场所范围，允许其依法进入证券交易所等合法交易场所开展衍生品及相关业务。

　　中国期货业协会官网显示，目前已有六家期货公司完成股改，分别是永安期货、南华期货、鲁证期货、万达期货、弘业期货和瑞达期货。一旦期货公司上市开闸，这6家公司有望冲刺A股市场的“期货第一股”。 此外，金瑞期货、银河期货等近10家期货公司也曾先后传出筹备IPO的消息。

　　二、新闻报道概况

　　（一）媒体报道量

　　据新财富舆情中心监测数据显示，10月3日0时至11月4日14时，媒体共发布永安期货、南华期货、鲁证期货、万达期货、弘业期货和瑞达期货6家企业相关报道50篇。其中，11月3日报道量最大，达到11篇，几乎全部都是关于6家公司冲刺期货第一股的相关报道；其次是10月24日，共8篇。媒体报道总量统计图：

　　（二）媒体活跃度排行

　　监测时段内，共有15家媒体对永安期货、南华期货、鲁证期货、万达期货、弘业期货和瑞达期货6家企业进行报道。新闻报道量最大的媒体是和讯网，共10篇，转载88次；排在第二位的是新浪，6篇报道累计转载95次。值得一提的是，证券时报网的报道量虽然仅有3篇，但转载量高达40次，较为活跃。媒体报道量转载量统计图：

　　（三）南华期货最受媒体关注

　　监测时段内，媒体发布的全部报道中，南华期货媒体报道量最大，总计14篇，成为最受媒体关注的企业；其次为永安期货，有12篇；媒体报道量最少的企业是瑞达期货，有6篇。此外，鲁证期货无新闻报道。

　　三、各方观点：

　　银河期货研发中心总经理助理屈晓宁：目前国内尚无一家期货公司在证券市场上市。《期货公司监督管理办法》将期货公司股东范围由中国法人扩大到单位和自然人，并明确期货公司自然人股东资格条件和优化非自然人股东资格条件，为未来期货公司进行发行上市做好了准备。

　　北京工商大学证券期货研究所所长胡俞越：期货公司不可能像券商、银行大批上市，尤其是券商系期货公司上市更难，不仅面临券商股东不愿意转出股权的问题，另外也涉及多种业务之间的关联交易甚至内幕交易。

　　证监会机构部副主任李格平：支持期货公司上市——对期货公司上市将不设前置性条件，只要满足上市的基本要求即可。同时，也鼓励期货公司到新三板挂牌或在境外发行上市。

　　期货公司上市路障将移除 创新业务亟待资金支持

　　随着新品种的陆续上市尤其未来期权交易的进入，期货公司保证金规模将不断扩容，在以净资本为核心的监管体系下，期货公司融资需求亟待解决。目前期货公司融资渠道单一，主要靠股东增资等方式扩大资本，很难满足创新业务所需要的资金支持。

　　相比之下，部分券商系期货公司“背靠大树好乘凉”，资本金十分充裕，可对于传统期货公司来讲，未来似乎上市才是唯一出路，否则只能在兼并大潮中淹没。

　　允许期货公司上市，将从制度上解决期货公司资金来源的问题，具有一定保证金规模并且盈利能力强的期货公司上市需求明显很大。同时将形成良性循环，一方面资产管理业务、风险管理子公司等创新业务需要大量资金，一方面这些创新业务的大发展将带动“后手续费”时代期货公司盈利提升。 （新财富舆情中心  傅静 王小露）