37家新三板公司完成10.78亿定增 ——新三板融资周报（2018年4月9日—4月13日）

　　1整体市场依旧低迷

　　截至4月13日，上周三板成指跌幅为0.33%，三板做市指数跌幅为0.23%，市场熊市行情不变。

　　上周新三板新增挂牌企业共7家，新三板总计挂牌11,518家。而上周摘牌企业数量达到了20家，远超新增挂牌企业数量，与之前一周摘牌企业数量相比，环比增加了17.65%。

　　根据Choice数据终端的统计，本周新三板共37家挂牌公司完成股票发行，融资企业数环比增加了60.9%，合计募集资金10.78亿元，融资金额环比减少6.7%。

　　2融资分析

　　1高利润公司仍受青睐

　　从上周37家完成融资的挂牌公司最近一年经营情况分析，净利润在4000万以上的共有2家，分别是风景园林（838795.OC）和启奥科技（831287.OC），占比5.41%，但这两家公司却合计拿走1.55亿元的融资额，占比达到了14.40%，其中仅风景园林就融资达到1.35亿，成为上周融资金额最多的企业，由此说明高利润的新三板公司仍受投资机构青睐。

　　当然亏损企业也并非融不到资，上周37家定向增发的企业中，有3家企业2016年和2017年中报净利润均为负，3家企业中，其中两家禾元生物（833101）和明朗智能（836089）的融资额超过70%的企业，明朗智能的融资额甚至在上周所有企业中排到了第4位。不过两家企业的发行对象均为关联方或非控股股东，并未签订对赌协议等特殊条款。另外一家企业易订云（837098）最近2年均为亏损状态，其发行对象为机构投资者，融资额为250万。

　　2高科技行业受市场热捧 农林牧渔投资环境回暖

　　按照东财一级行业分类，上周融资金额最多的五个行业为信息技术（2.76亿）、基础化工（2.15亿）、建筑（1.55亿）、医药生物（1亿）和农林牧渔（7980万）。

　　数据来源：Choice金融终端

　　比较意外的是农林牧渔，从前一直不被投资者看好，但从上周的定增情况中可以看出，其融资情况比较理想，融到了7980万，排在行业第五位。也体现出投资者投资风格的一种转变。

　　下面再来看一下几个上周表现不佳的行业。

　　电气设备：上周只有安和威（839767.OC）1家挂牌企业完成融资，融资金额为417.3万，该企业2016年净利润为2062.9万，但到了2017年中报披露净利润变为-952.6万，净利润增长率为-603.6%，公司的主营业务为各类电力及机电设施综合业务。此次增发发行对象为非控股东。

　　钢铁：上周只有浙宏科技（871706.OC）1家挂牌企业完成融资，融资金额为1500万，该企业2016年净利润为2578万，2017年中报未披露。公司的主营业务为模具钢材料的研发、生产和销售。共有3家机构投资者参与认购。

　　电子设备：上周共2家挂牌企业完成融资，分别为倍斯特（870272.OC）和德中技术（839939.OC），融资总金额为1766.4万，两家公司在2016年和2017年中报的净利润均低于1000万。两家企业的发行对象中均有机构投资者的身影。其中，德中技术虽融资总额不多，但却受到了中信证券、首创证券以及招商证券3家券商的青睐。该企业的主营业务为开发、生产、销售激光精密加工设备、快速电路板制作系统。

　　3市场估值回归理性 医药科技类企业估值较高

　　上周，有不到40%的融资企业的市盈率在10倍以下，且将异常值（市盈率超过80倍和负值）剔除后，全部融资的发行市盈率为19.24倍，这与目前新三板二级市场的交易市盈率相差不大。

　　上周通过定向增发进行融资的企业中有2家企业的投后市值超过了10亿元。

　　其中一家企业是禾元生物（833101.OC），其主营业务为运用水稻胚乳细胞重组蛋白表达技术平台进行植物源人血清白蛋白等产品的研发、生产及销售，属于医药生物业。该企业以26.28元发行133.18万股，募集总额为3500万，发行对象为关联方深圳市倚锋九期创业投资中心（有限合伙）和个人投资者李伟华。该企业投后市值为12.35亿元。禾元生物2016年的营业收入为281.82万，2017年中报披露的营业收入为213.11万。2016年归母净利润为-2,601.37万。2017年中报披露的归母净利润为-900.62万，同期的净利润增长率为0.52%。

　　另外一家企业是启奥科技（831287.OC），该公司的主营业务为血液管理信息系统软件开发、销售,硬件销售及相关技术服务，属于信息技术业。该企业以15元发行135万股，募集总额为2025万，发行对象为明石创投。该企业的投后市值为13.42亿元。启奥科技2016年的营业收入为1.41亿，2017年中报披露的营业收入为5033.99万。在归母净利润方面，2016年为4234.77万，2017年中报披露的数字为771.42万，17年中报显示同期的净利润增长率为40.92%。

　　4机构投资趋于谨慎

　　内部融资金额约为3.67亿，约占融资总额的34.91%，环比增加94.91%。外部融资金额约为6.83亿，约占融资总额的65.09%，环比减少27.19%，其中，机构投资者融资金额为4.26亿，约占融资总额的40.61%，关联方融资金额为5970.8万，约占融资总额的5.69%，个人投资者的融资金额为1.97亿，约占融资总额的18.79%。机构投资者的融资金额与上周环比减少了33.57%，关联方的融资额环比减少了52.96%，个人投资者的融资额环比增加了16.19%。

　　3总结

　　从以上分析可以看出，从上周的融资情况来看，融资金额较大的款项主要来源于内部融资，如实际控制人和非控股东等，且从金额总数看，机构投资者的投资金额也有所下降，反映出机构投资越发谨慎，或与当前机构资金压力大，市场流动性趋紧有关。

　　最后，附上上周三板挂牌企业融资情况的表格。

　　数据来源：Choice金融终端

　　（本文来源微信公众号：张可亮的三板会）