缺乏做空机制的单边市，是中国股市的一种结构性缺陷，也正因为有这种先天性的缺陷刺激牛市畸形发展。股市越涨，赚钱效应就会越明显，场外充裕的资金自然就会源源不断的进来，而这也必然造成股市继续上涨。由于市场缺乏做空机制，任何投资者都不可能通过做空来获利，那么从利益的角度上来说，任何人都不愿意看到市场下跌，这就进一步强化了市场的做多心理。在这样的一个过程中，投资者也会不断加入到做多的过程中，做空者由于痛失获利机会也会空翻多，结果自然是产生典型的非理性繁荣。实际上，单向做多的利益机制很容易蒙蔽投资者的理性。钱多股少的背景下，获利就意味着必须要做多，而做多就意味推动估值泡沫继续发展。尽管决策层对股指期货推出的时机悬而未决，但包括券商和期货公司在内的各级市场主体，却纷纷摩拳擦掌。本期投资报告会，邀请现任法国巴黎银行助理董事、主要负责套利和对冲自营交易的 叶丰 先生，为您详解股指期货交易策略。<br><br>　　人物简介<br>　　叶丰<br>　　法国巴黎银行衍生品部资深交易员<br>　　演讲主题：股指期货交易策略概述<br><br>　　叶丰认为：股指期货提供看空的途径，可以减低市场的波动、完善市场机制，并且有“t+0、市场冲击较小、买卖价差较小（0.05%)、交易费用较低、没有印花税、财务杠杆”等交易特点。期货的交易策略包括利用期货和现货价差进行的“套利交易”、藉由对市场动向加以预测获取投机利润“投机交易”、对冲市场风险的“避险交易”、买进相对便宜卖出相对较贵期货的“价差交易”。