近5个交易日 基金减持24亿<br>　　四川地震  对保险、水泥行业的影响<br>　　华北制药：光大证券调高至“买入”评级<br>　　数据说话  为您揭晓<br><br>　　欢迎收看本期《数据说话》之机构情报站。首先，我们进入机构论市。<br>　　赢富数据：近5个交易日 基金减持24亿<br>　　近期，在4月宏观经济数据出台前后，大盘震荡整理，市场观望情绪浓厚。那么，在指数休整的过程中，基金，这个市场最大的主力是如何操作的呢？指南针赢富数据显示，截止5月9日，在近5个交易日里，沪市所有基金席位，资金净流出24.2亿，在近10个交易日，资金净流出达到142.8亿，近20个交易日，资金净流出高达412.2亿。从基金席位的资金流向来看，基金减持力度明显放缓。在当前点位，尽管利空不断，但基金并没有主动砸盘。在这样的资金格局下，大盘后市反弹几率大增，希望投资者不要盲目杀跌，注意低位利空可能带来的转机。<br>　　我们的节目将长期跟踪基金席位的资金流向，敬请投资者密切关注。<br><br>　　中金公司：宏观经济数据及事件评论<br>　　接下来，关注宏观经济数据和重大事件。本周，4月宏观经济数据密集出台，在CPI公布的当日，央行年内第4次上调存款准备金率，四川地震也不期而至。那么，这一系列的经济数据和事件，会对中国经济产生怎样的影响呢？5月13日，中金公司发布最新研究报告。在宏观经济数据方面，中金指出，4月，由于食品价格回落幅度低于预期，导致CPI高于预期，达到8.5%。4月份PPI同比上涨8.1%，虽然创出新高，但略低于市场预期。进出口方面，4月出口增速如期回落，同比增长21.8%，人民币计价10.8%增速低于3月。前瞻的看，随着外需放缓和国内成本上升的影响逐渐显现，中金预计，我国出口增速还将进一步下滑，维持全年仅增长7.3%（人民币计价）的判断。在重大事件方面，中金认为，央行上调存款准备金率，主要是出于反通胀的考虑，存款准备金率还有继续上调的空间。目前，四川地震带来的具体破坏程度尚不清楚。视其严重程度，地震可能会降低短期内加息概率，推高近期通货膨胀和固定资产投资，降低短期内的经济活动和紧缩政策力度。展望货币政策走向，中金预计，央行会以数量型的紧缩工具为主，采取包括发行央票、提高存款准备金率等方式来降低流动性，加大对冲力度。维持今年加息1次，人民币兑美元升值10%的判断。<br>　　好的，这里是《数据说话》，稍后关注最新行业研究。<br>　　欢迎回来，这里是《数据说话》之机构情报站。接下来，关注最新行业研究。<br><br>　　中金公司：四川地震对保险行业的影响<br>　　5月12日，四川汶川县发生7.8级强烈地震，造成重大生命财产损失。在此，我们为地震的死难者表示沉重哀悼。并坚信，在党中央的坚强领导下，全国人民齐心协力，一定能够战胜这场灾难。<br>　　发生如此重大的自然灾害，我们非常痛心，但地震已经发生，并造成了重大生命财产损失。那么，这对于上市的保险股来说，会产生多大的影响呢？中金公司保险行业分析员周光认为，四川地震是一起罕见而重大的自然灾害。毫无疑问，保险公司将承担部分死亡和财产损失的赔偿责任，但由于地震所造成的灾害基本上属于财产保险的除外责任，所以财产保险公司的赔偿金额可能不会非常巨大；而寿险公司需对投保的人员伤亡负赔偿责任，但由于目前死亡人数、投保人数和投保金额无法确定，最终赔偿金额仍是未知数。据了解，上市的主要保险公司均购买了较充分的再保险保障，再保险公司将分担部分甚至大部分损失，所以这次地震将不会损害这些保险公司的财务稳定。<br><br>　　国金证券 ：四川地震对水泥行业的影响<br>　　好，接下来，我们再来关注一下四川地震对水泥行业的影响。据民政部统计，截至13日7时，四川汶川县地震已造成8省市近万人死亡，倒塌房屋50余万间。在抗震救灾结束之后，灾后重建工作将提到日程。那么，这对四川水泥行业将产生怎样的影响？国金证券发布水泥行业研究简报，分析了5.12地震对四川水泥行业的影响。在地震发生之后，国金证券联系了四川水泥公司驻外地的高管以及水泥生产线建设承包商，通过沟通了解，国金证券得出的基本结论为：因为水泥生产线设计标准包括了对抗地震级别的考虑；并且一般而言，新型干法水泥生产线是通过大量的钢筋混凝土筑地基而成，生产线整体高度不高，核心设备不会受到地震灾害的影响。再从历史方面来看，2005年11月，江西九江5.7级地震，尽管地震时摇晃很厉害，但当时亚东水泥的设备、生产线以及建筑物全部完好无损，生产都很正常。因此国金证券倾向于认为该次地震对于水泥企业生产线，尤其对新型干法水泥生产线的毁坏程度有限，不会过多影响水泥企业正常生产经营。<br>　　对于未来供求关系的判断，国金证券则认为，由于主要生产线并不会受到地震灾害之影响而造成停产等因素，而未来存在灾后重建之需求。认为未来区域内供求关系存在进一步趋好的可能，区内主要公司或将成为灾后重建需求之受益者，国金证券维持水泥行业的“增持”的评级。目前四川当地的水泥行业上市公司只有四川双马和四川金顶两家公司，国金证券更为看好具有资产注入预期的四川双马。<br>　　没好的，这里是《数据说话》，稍后关注最新个股评级。<br>　　欢迎回来，接下来，我们一起来关注最新的个股评级。<br><br>　　华北制药：光大证券调高至“买入”评级<br>　　上周四，光大证券调高华北制药的评级至“买入”评级。（K）从市场表现来看，华北制药已经连续拉出了三个涨停板，股价一飞冲天。<br>　　光大证券看好华北制药，主要是因为短期内VC价格的上涨超出预期。5.1节前VC价格为80—85元/公斤，5.1节后上涨到90—95元/公斤。上周提价到120元/公斤。比年初60元/公斤的价格上涨了100%。<br>　　目前我国VC厂家主要有中国制药、东北制药、华北制药和江山制药四家企业。中国的产能占到了全球80%，处于相对寡头垄断地位，具有定价权。再加上由于环保节能减排的原因，四大企业的产能都受到了不同程度的限制。VC以玉米淀粉为原料，国际粮食价格高涨的情况下，有涨价的强烈动机。由于我国的粮食价格还是以稳定为主，我国企业的竞争力比较突出。<br>　　由于以上的原因，光大证券认为VC价格在低位徘徊了10年后，有望回到1990-1995年的美好时光。2008年市场报价将从120继续上升到150-180元，甚至超过200元，2008年平均出口成交价格8-10美元。而2009-2010年价格有所回落，出口成交价格到9-11美元。并且认为这轮维生素价格的上涨能够持续2-3年。 <br><br>　　VC2008年1-3月平均出口价格为6.9 美元/千克。光大证券预计2008年平均成交价格不低于8美元，根据2008—2010年8美元计算，华北制药每股收益分别为0.35元、0.48元和0.66元。如果VC平均成交价格为9美元，公司每股收益为0.46元、0.59元、0.79元；VC平均成交价格为10美元，对应的每股收益达到0.76元、0.92元和1.16元。2008—2010年30倍、20倍和15倍的适盈率，对应价格为10.5—13.8元。目前股价低估，而且VC 上涨趋势建立，上涨持续时间不低于6个月，将增持评级调高为买入评级。