近5个交易日 基金大举减持207亿<br>　　港口行业、纺织服装行业最新评级<br>　　万科  中金维持“推荐”评级<br>　　数据说话 为您揭晓<br><br>　　欢迎收看本期《数据说话》之机构情报站。首先，我们进入机构论市。<br><br>　　赢富数据：近5个交易日 基金大举减持206.9亿<br>　　近期，在组合利好的刺激下，大盘出现强劲反弹。那么在指数反弹的过程中，基金又是如何操作的呢？指南针赢富数据显示，截止4月25日，在近5个交易日里，沪市所有基金席位，资金净流出206.9亿，在近10个交易日，资金净流出达到362.9亿，近20个交易日，资金净流出更是高达558.9亿。从基金席位的资金流向来看，逢高减持成为基金主流的操作策略。在这样的背景下，大盘反弹高度不容乐观，对此，希望投资者保持谨慎。<br>　　我们的节目将长期跟踪基金席位的资金流向，敬请投资者密切关注。<br><br>　　中金宏观经济周报<br>　　好的，接下来我们再来关注一下中金宏观经济周报。4月28日，中金公司发布了最新的宏观经济周报，在报告中中金指出，美国楼市调整远没有结束。美国房价大跌引发的次债危机和经济衰退，已经证明美国单单依靠消费拉动经济增长的模式不能持续。今后两年美国消费增长缓慢，出口将成为美国经济增长的主要推动力。中金预计美国经济实质性的复苏将出现在楼市回暖、消费重新增长的09年中后期。在中国经济方面，中金认为，中国工业企业利润率拐点已至。受成本上升、外需疲弱的挤压，中下游制造业利润率将全面收缩。宏观经济数据显示，1季度中国投资实际增速下降，但是否步入下滑趋势，仍有待观察。通胀方面，中金价格跟踪显示，食用农产品价格进一步回落，食品通胀持续缓解。从全球经济来看，目前美国内需疲弱已通过出口渠道对德国和日本等国产生直接影响，对包括中国在内的新兴经济体，负面影响逐渐显现。从目前的情况判断，全球经济增长可能减速，但大幅下滑的风险仍然偏低。<br><br>　　招商证券：将登太行雪满山<br>　　好，接下来，我们再来关注一下招商证券的投资策略。上周，在规范大小非解禁、下调印花税的组合利好刺激下，上证指数创下11年来的最大单周涨幅。那么，本轮反弹能否突破4000点呢？我们来看一下招商证券的说法。招商证券认为，投资者信心开始恢复，并且对后续的政策组合拳，包括融资融券、约束再融资、控制国有股减持、推动企业年金入市等的出台及其效果充满期待。但制约反弹行情的关键仍是估值问题。（K线）招商证券强调，在4000 点之上压力巨大。4000之上，是管理层为控制泡沫膨胀而调升印花税的点位。4000点将对应08年的动态市盈率约24 倍，在此估值水平下，大小非的减持压力将再度呈现。（K线）本周，工商银行解禁的28.8 亿股小非，持股比例都小于1%，不受指导意见约束，对市场的影响值得观察。此外，紫金矿业首日恶炒也为政策性反弹的延续性埋下隐忧。整体而言，招商证券预计，市场仍有机会在政策利好支持下，维持一段时期的震荡上行，但高度受估值制约并不乐观。操作上，招商证券仍只建议轻仓投资者适当参与反弹，但更多地建议重仓投资者注意逢高减持。<br><br>　　好的，这里是《数据说话》，稍后关注最新行业研究。<br>　　欢迎回来，这里是《数据说话》之机构情报站。接下来，关注最新行业研究。<br><br>　　港口行业 关注环渤海区域的港口<br>　　好，接下来，我们再来关注一下港口行业。4月23日招商证券发布国内港口行业的行业研究报告。招商证券的报告认为，从地域方面来看，一季度环渤海区域港口的增长整体明显高于其他区域港口，其中日照、大连和营口货物吞吐量增速在20％以上，天津港增速为17％，深圳增速为17.9%，上港为7.4％，集装箱方面，连云港、营口、广州、大连、天津和宁波增速在20％以上，上海、深圳、广州和宁波位居集装箱吞吐前四。 今年集装箱供需将呈现“总量基本平衡，局部港口出现过剩”，预计08年新增集装箱泊位26个，吞吐能力新增1715 万标箱，而新增需求约1800 万标箱，天津、厦门、大连和深圳港口集装箱吞吐能力严重过剩；广州南沙港能力已经饱和，部分箱源转向深圳和珠海；宁波港和上海港可能出现处理能力不足，其中上海的供需缺口将使部分箱源流向附近的苏州港。<br>　　招商证券继续给予港口行业“中性”的评级。投资策略上以相对防御为主，地区方面优先选择环渤海地区，货种方面优先选择散货种类。投资主线则是关注公司内生性增长能力以及提价和资产整合的预期，环渤海地区将是兼具价值及“故事”的重点区域，给予天津港和日照港“审慎推荐A”评级，并建议关注上港集团的长期价值。<br><br>　　纺织服装行业 前2月行业效益明显下滑<br>　　好，接下来，我们再来关注一下纺织服装行业的最新评级。4月25日国金证券发布纺织服装行业的4月份月报。该报告的数据显示，08年前2月规模以上企业实现收入4191亿元，利润总额133亿元，分别同比增长17%和18%，收入和利润总额增幅自03年最低。作为三大子行业的服装业、纺织业和化纤业效益增速全部下滑，其中服装业收入和利润总额1071亿元和46亿元，增幅分别比去年同期下降4.6和7.5个百分点；纺织业实现收入和利润总额分别为2553亿元和75.5亿元，增幅较去年同比分别降低6.5和9.9个百分点；化纤业实现收入和利润总额分别为568亿元和11.4亿元，收入同比增长13.6%，利润总额同比降低5.5%，收入增幅较去年同期降低11.7个百分点。<br>　　从纺织服装行业的固定资产投资方面来看，未来行业效益增速下滑趋势更加明显。1－3月全行业完成固定资产投资额441亿元，同比仅增长13.1%。从子行业来看，纺织业、服装和化纤分别完成投资额253亿元、136亿元和52亿元，分别同比增长9%、27%和2%，增幅较07年分别降低10.1个百分点、10.3个百分点和24.7个百分点。 <br>　　国金证券认为，出口增速下滑和2月雪灾影响是前2月行业效益明显下滑的主要原因。特别是，4月粘胶、氨纶价格进一步下滑，氨纶跌破6万元大关，粘胶短纤跌破2万元，国金证券不看好今年的化纤行业。<br>　　对于个股方面，国金证券认为，尽管纺织服装行业的景气度在下降，但市场情况好于预期，依然看好品牌零售企业和经营模式创新的企业，重点关注七匹狼、伟星股份和报喜鸟。<br>　　好的，这里是《数据说话》，稍后关注最新个股评级。<br>　　欢迎回来，接下来，我们一起来关注最新的个股评级。<br><br>　　万科  中金维持“推荐”评级<br>　　上周五，房地产的龙头股——万科公布08年1季度业绩，期内实现主营业务收入64亿元，同比增长56%；实现净利润7.2亿元，每股收益0.11元，同比增长17%。<br>　　对于万科的一季报，中金公司的投资报告认为， 08年1季度公司销售面积114万平方米，销售金额101亿元，分别同比增长83%和119%。按金额计算，33%来自珠三角，38%来自长三角；17%来自环渤海；12%来自其它区域。截至3月底，公司尚有319万平方米已售资源未竣工结算，签约金额约266亿元。若包括1季度已经结算金额在内，已经达到中金预计08年收入的64%。<br>　　公司的项目销售进展基本符合中金公司的预期，维持原有盈利预测，预计万科08、09年分别结算面积670和950万平方米，实现销售收入分别为515和761亿元，净利润分别为75和106亿元，合每股收益1.10与1.55元。公司目前A股股价对应的08、09 年市盈率分别为20、14倍，对09年净资产值溢价16%；B 股股价对应08、09年市盈率分别为14、10倍，对09年净资产值折让18%。万科作为行业龙头，宏观调控下抗风险能力较强，并将受益于行业整合进程，继续维持A、B股“推荐”的投资评级。