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主持人：何平
编 导：康璐
直播时间：周一、二、三、四、五
节目时长：10分钟 |
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《年报聚焦》华海药业 原料药业务压力逐渐显现 |
| 播出时间：2008年03月28日13：06
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今天，中国联通等多家公司公布年报，首先来浏览一下今天公布年报的部分公司情况：
(600050)中国联通
2007年年度报告主要财务指标
每股收益(元) 0.266
每股净资产(元) 2.57
净资产收益率(%) 10.40
(600009)上海机场
2007年年度报告主要财务指标
每股收益(元) 0.88
每股净资产(元) 5.996
净资产收益率(%) 14.67
(600638)新黄浦
2007年年度报告主要财务指标
每股收益(元) 0.314
每股净资产(元) 4.3158
净资产收益率(%) 7.27
（600387）海越股份
2007年年度报告主要财务指标
每股收益(元) 0.54
每股净资产(元) 3.48
净资产收益率(%) 15.48
（000881）大连国际
2007年年度报告主要财务指标
每股收益(元) 0.41
每股净资产(元) 2.90
净资产收益率(%) 14.12
(000407)胜利股份
2007年年度报告主要财务指标
每股收益(元) 0.06
每股净资产(元) 1.81
净资产收益率(%) 3.47
(000627)天茂集团
2007年年度报告主要财务指标
每股收益(元) 0.168
每股净资产(元) 1.37
净资产收益率(%) 12.28
(002046)轴研科技
2007年年度报告主要财务指标
每股收益(元) 0.36
每股净资产(元) 3.35
净资产收益率(%) 10.83
问题1： 今天，中国联通公布年报，所有大盘蓝筹股07年年报已经全部披露了，您对中国联通这份年报怎么看？以及它今天复牌后的表现，怎么看？
再来看最新的年报统计数据。截至今天，上市公司年报披露近半。已披露年报的727家上市公司2007年实现净利润6590.51亿元，同比增长42.31%；加权平均每股收益0.622元，净资产收益率为15.71%。其中，有622家公司的净利润同比增长。分析人士认为，07年上市公司以及快速增长已成定局。但是，国家统计局昨天公布，1-2月份全国规模以上工业企业共实现利润3482亿元，同比增长16.5%。分析人士认为，该增速远远低于去年1-11月份的36.7%，并且仅相当于2005年二季度紧缩周期中的水平。
问题2：虽然，07年业绩增长喜人，但昨天公布的1-2月工业企业利润增加值确实很不理想。市场因此担心企业盈利情况正在出现拐点，您怎么看？
最后，来看看机构最新发布的对已公布上市公司年报的点评：
国金证券研究所：中兴通讯：收入及盈利能力超预期
07年业务综合毛利率为33.85%，与2006年同期的34.24%的毛利率相比，略有下降，而研发费用、销售费用与管理费用合计占收入比例为27.81%，较上半年31.05%也出现3.2%的下降。
07年，国内收入为147亿元，收入占比为42.3%，而海外收入为201亿元，占比首次达到57.7%，较上年增加了13.35%，增长动力来源于新兴市场收入的持续增长以及发达国家市场的收入规模扩大。
风险提示：如果美国经济持续下滑，将对诸如南亚、拉美、亚太以及非洲等发展中国家的经济产生重要影响，从而影响电信设备的投资需求，并有可能导致中兴在海外不良资产或坏帐增加的风险。
投资建议：中兴通讯A股全年目标价97.5元，维持“买入”评级；中兴H股全年目标价为60.8港币，给予买入评级。
光大证券研究所：招商银行：投资招行，投资新金融生活模式
根据年报，07年招商银行实现净利润152.43亿元，同比增长114.46%，大体符合预期。相关差异在于：（1）4季度贷款投放203.46亿元，明显好于预测；（2）4季度该行的利息净收入规模达到105.38亿元，占全年的31.08%；（3）全年业务及管理费达到143.54亿元，增长50.81%，比之前的预测高出9.7亿元；（4）适用优惠税率的深圳地区应纳税所得额占比从12.46%提高至34.20%，推动有效税率比2006年下降4.08个百分点。
预计招行2008-2010年净利润增速分别为64.41%、20.28%和26.02%，对应的EPS分别为1.70、2.05和2.58元。给予其20倍08年P/E，6个月目标价位34.1元，维持“买入”评级。
风险提示：建议关注房地产市场调整的潜在影响和银行业零售理财业务竞争加剧可能构成的负面冲击。
兴业证券研究所：
华海药业：原料药业务压力逐渐显现
年报显示主营业务中，原料药业务占比约为93.5%，制剂业务仅为6.5%；表明原料药业务仍然占据收入的主体。
原料药业务成本上升38.35％，压力显现。制剂业务转型刚刚开始，未来前景光明。业绩预期：预计08、09、10年EPS分别为0.80元，1.02元，1.25元；考虑到公司正在进行制剂转型，盈利模式有所转变维持“推荐”的评级。 |
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