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主持人：韩小波
编 导：陈正华
直播时间：周一、二、三、四、五
节目时长：10分钟 |
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《数据说话》从基金季报变化 看投资变化 |
| 播出时间：2008年01月31日13：31
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聆听数据说话，洞悉市场风云，欢迎收看数据说话之基金点评。2007年四季度，股市的“好市多磨”行情，让基金投资也是左右为难，一面是中国经济的高速增长，一面是高估值带来的业绩增长压力！那么，在过去的一个季度当中，基金的投资又发生了一些什么变化呢？在今天的节目中，我们就来给大家一一剖析，希望能给您的投资带来一些启示！
从刚刚披露完毕的基金四季报显示，4 季度股市风险加大，使得资金开始向低风险产品流动，份额增长最快的类型是低风险的货币基金和债券基金，份额增长幅度，基本超过了1倍以上！而股票类基金份额增长仅6.14％，相比07 年前3 季度股票基金平均有30％-40％份额净增长，4 季度的股票类基金投资热情明显减弱，这也成为06 年牛市以来资金流动的首次转向！
那么，为什么货币市场基金和债券基金，在4 季度的份额净增长会如此之大呢？其实细细想来，原因也很简单，一方面是股市振荡风险增大，使得资金开始考虑规避股市风险，选择低风险品种，另一方面则是因为新股不断发行，货币基金受益于资金紧张情况下，回购等短期利率大幅上升带来日收益的大幅提高，第三则是近期有多只债券基金，将契约修改成：以新股申购加债券投资为主的模式，不仅大幅提高收益还避免了债券市场的风险，吸引更多低风险资金流入。这种局面的转变可能在今后几个季度中仍将延续。
当然，股票投资，作为基金的主战场 ，又有了一些什么新的变化呢？从四季报显示，266只老的股票基金与混合基金，仓位下降的基金达到59.24%，占基金总数的绝大部分，而股票仓位增幅超过5%的基金只占16%左右，与07年三季度相比，老基金减仓的动作十分明显，这也反映了基金一致看淡后市的新特征。
从基金仓位的变化去看，四季度，股票减仓最多的基金：是由基金兴安转型而来的华夏行业基金，在四季度当中，该基金的股票和债券减仓幅度，分别高达52%和13%！而去年四季度当中，增仓最多的是鹏华普天收益，由于该基金在去年9月底进行了大比例的分红，预计资金的积极涌入，导致了该基金在去年四季度，股票投资仓位的稀释，而四季度，该基金看好的人民币升值受益板块，并没有出现大的表现，所以，该基金进行了大比例的建仓，导致股票仓位由35%，迅速提高到74%，增仓比例提高将近39%！
总体来看，基金在四季度，对股票的投资更偏向于保守，那么，基金在四季度的行业投资方向又有什么新的变化呢？在接下来的节目中，我们将为您一一揭晓！好的，这里是数据说话，休息之后 ，马上回来。
行业投资动向
这里是数据说话，欢迎回来。在对去年四季度，基金的整体情况有了一个大致的了解之后，我们再来看看基金在四季度的投资动向，看他们对23个行业的投资，又有了什么新的变化？
从基金四季度的报表去看，基金在4季度行业投资变化较大，增持幅度较大的是：建筑业、信息产业、食品饮料、医药生物、石油化工、纺织服装和采掘等几大行业，而增持绝对额较高的是食品饮料和金融保险业。建筑业能得到基金的大比例增持，主要贡献来自于新上市的中国中铁，为什么这么讲呢？因为，从公布的数据看，基金四季度持有建筑行业市值为142.36亿元，剔除掉三季度的27.42亿元，约115亿元，结合中铁的情况分析，中铁在12月末的收市价格是11.49元，如果将机构持有中铁的股票折合成现值，大概就占据了四季度建筑业的一半，因此，它的贡献是无法磨灭的。而对于基金主动增仓的食品饮料、医药生物这两个行业，都是属于稳定性行业，对于基金的大比例增仓，也反映出了基金的防御性特征！
从基金四季度的持仓变化来看，另外一个比较突出的特点是均衡化配置在逐渐体现，除了金融保险行业之外，原本被冷落的信息产业、石油化工和纺织服装等行业，都有一定程度的增持！
从市场的表现来看，食品饮料行业在2007年1季度得到部分表现之后，2、3季度都表现相对平淡，加之基金在四季度的不断增仓，食品饮料行业在四季度的涨幅明显，另外，基金重点增仓的信息产业也得到了放量上行！
当然，在基金增仓的同时，不少前期热门的行业，也在同一时段被基金集中减持！包括市场在07年三季度热炒的：金属非金属、综合、房地产、传播文化和造纸印刷等行业！从这几个行业在四季度的表现来看，市场表现就不那么尽如人意了，没有一个行业能够独立上涨，跌幅最大的传播文化产业，甚至高达33.09%，这样高的行业亏损额度，即使有个别能上涨的公司，恐怕也只能是凤毛麟角！
在明白了基金四季度的行业投资动态之后，我们稍做休息，在接来的节目中，我们再来看看那些股票被基金增仓，而那些股票又被基金所冷落呢？好的，这里是数据说话，休息之后 ，马上回来。
个股投资动向
这里是数据说话，欢迎回来。在看完了基金四季度的整体情况，以及行业投资变化之后，我们再来看看基金对个股的投资变化情况：
随着市场走势的变化，以及基于对各行业前景的判断，四季度基金进行了较为明显的调仓，362 只个股进入基金前十大重仓股行列，其中四季度新进91 只、增持136 只、减持129 只、6 只持平、54只个股从三季度末十大重仓股中退出。从1 月15 日至1 月24 日的市场表现来看，市场跌幅前二十名的基金重仓股，仅有3 家被基金加仓，其余均遭基金减持，而同期涨幅前二十名中，除去3 家减持和1 家退出外，其余均受到基金加仓。这和基金在对行业的增减仓时，对股票的助涨助跌规律基本雷同，充分的证明了主权基金对市场的巨大影响力！
在个股的选择上，基金在四季度的整体策略是亲睐银行，抛弃钢铁！四季度末持股最多的前五只个股分别是：招商银行、浦发银行、中信证券、万科A和贵州茅台，也就是说，银行股在四季度，依然是基金眼中的明星！除了这五只个股之外，基金重仓的前三十位个股，依然集中在了大盘蓝筹股上面，集中度高达30.86%，从某种意义上讲，今年基金的收益多寡情况，将主要决定于大蓝筹股的市场表现。在增仓个股当中，基金集中增持最大的前五只个股分别是：工商银行、中国中铁、建设银行、中国联通和中国石化。另外，中小板个股，被基金集中增持明显。数据显示，基金增持和新进的中小板个股共41 只，其中16 只属于四季度上市新股。苏宁电器作为消费零售行业的领头羊，依然是基金持有市值最高的中小板个股，另外，华兰生物、山河智能和大族激光等3 只个股，基金持有市值也均超过10 亿元。
在银行股被集中增持的同时，钢铁和有色金属行业的不少个股，却成了基金减持的替罪羊！其中，遭遇大幅减持的股票主要是：太钢不锈、上海汽车、宝钢股份、中国平安、云南铜业和中信证券，这些股票主要集中在钢铁行业内，而且曾经是基金持有的核心资产，但在四极度，基金的整体调仓，充分显示了基金对部分大盘蓝筹股业绩的担忧！
好的，今天的数据说话就到这里，感谢您的收看。
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