期指尾盘拉升 空方主动离场

　　期指净空规模

　　创9个月来新低

　　国泰君安期货研究所：经过5000手水平的反复拉锯后，期指所有挂牌会员的净空规模于周二开始大幅缩减，当日继续保持大幅下降态势，周三净空持仓为2600手，创9个月来新低。

　　结合基差运行情况，本周收益状况较佳的策略是周一构建期现套利头寸，周二部分出清，剩余头寸等待更深贴水。周三的基差低点明显低于周二，表明持仓3个交易日的策略执行效率较好。

　　近期价差方案鲜有介入机会，参与者可将关注焦点转移至可转债、商品期货等品种。

　　量化加权指示信号较多地指向多头方向，多重因素显示近期市场做多情绪相对炽热。比如，全市场的融资增幅达到20亿元，净空持仓自2012年4月以来首次下降至3000手下方。从全球市场来看，知名指数不断创出2008年金融危机以来新高，联系日元较低点降幅达到20%以上的情况，由货币因素驱动的价格上行料将继续影响全球市场。加上国内经济企稳与改革总部署等因素影响，中长期套保配置可选择多头思路。即将进入2月份，历史数据显示行情于此段期间走高的概率较大，持仓时间控制在1个月的策略，需注意裸空部位的配置权重。

　　期指尾盘拉升

　　空方主动离场

　　中证期货研究部：尾盘市场传言住房公积金2.1万亿将入市，成为市场的助推力量；另外早盘一篇“银行影子股”的报告对相关股票形成明显的提振；还有破净股票也呈现轮动估值修复迹象；相反郭主席的台湾RQFII的1000亿抽水资金预期并没有给市场形成太大的影响，彰显市场继续保持了强势特征。综合看，市场的持续亢奋或将大盘带入跨月走势中，但是投资者还是略需谨慎，毕竟高位的连续大幅拉升不是很好的形态，调整仍可能一触即发。

　　期指市场升水10.3点，不过持仓继续下滑，虽然前日大幅减仓，但昨日仍然没有回补迹象，成交也没有太明显放大，显示资金继续呈现观望为主，不过尾盘拉升以快速减仓推动，显示空方主动离场的概率大。从技术看，期指指数突破2700点到2708点，距离去年的2731点仅一步之遥；从趋势看，市场触及该高点仍将是大概率事件，但在资金持续流出的情况下，期指能否直接向上突破还需要进一步观察。

　　（李辉 整理）