期指一周看台

　　本周（1月14日至18日）沪深300指数3涨2跌，周一和周五涨幅较大，全周累计上涨4.52%。沪深300指数也创出了本轮反弹的新高2607.45点。目前，沪深300指数日K线在60日均线以上，季均线斜率也向上，继续维持偏多格局。

　　过去四周，我们一直强调持仓量增加是偏多讯号。本周一，期指4个合约持仓量增加7836手，单日增幅历史第二大，收盘持仓量120439手，再创历史新高。IF1301合约持仓量为67427手，是所有合约距离结算仅剩4天的最大值，而且远远高出前历史纪录（2012年11月12日，IF1211合约持仓量56822手）。然而，IF1302合约的持仓量则仅为20638手，远远少于IF1301合约去年12月17日的50957手。这就透露出一些隐忧，多头的力量没有延续到IF1302合约。考虑到春节因素，多方也许想稍作休整。

　　如果说IF1302合约持仓量偏低是多头想稍作休整，那么IF1301合约就完全不应该有此疑虑。然而，从本周二开始，IF1301合约持仓量也开始快速减少。通过与去年12月份的IF1211合约持仓量进行对比可以发现，本周后4个交易日，IF1301合约的相对持仓出现快速下降。IF1302合约不加仓，IF1301合约快速减仓，这两项因素的叠加，使得持仓量22日移动平均值面临下降的危险。

　　此外，再结合本周大盘调整时期指和现货的价差情况来看，多方的低位承接力度有所减弱。因此，总体而言，我们认为，随着多方开始撤退，期指的涨势可能将有所减弱。

　　（作者系东方证券分析师）