国泰君安证券资产管理公司首席执行官章飚：

　　财富管理市场更像是在竞走，要走20公里或50圈，而现在只走了一圈。别人跑得快，不要羡慕也不要着急，如果你跑在最前面，也不要得意，也别太在意别人是否吃兴奋剂，不能别人吃你也跟着吃，也不能盯着第一名，否则，三圈下来，你不是累趴下，就是被裁判罚出场。

　　

　　最可怕的就是比，我们太容易去比了，太习惯从众，一个人跑得快，大家都要快跑，那可能会拖死一批人。而财富管理市场是一场马拉松，你必须坚持得够久才行。

　　

　　跑一圈这个地盘就是你的，那是跑马圈地，现在的情况是，即使你把地圈起来，将来也不一定是你的，所以不算跑马圈地。无论市场的空间有多大，我们都只能在自己熟悉的领域，扎扎实实做下去。

　　

　　我们必须对自己对市场有清晰的认识，第一看客户需要什么，第二看自己在哪方面有优势，选自己最有能力的，同时也有市场需求的事情来做。

　　证券时报记者 杨波 杨丽花

　　“我觉得财富管理市场更像竞走，全程是50圈，现在大家只走了一圈。”国泰君安证券资产管理公司首席执行官章飚微笑着说，“因此，你跑在前面不要得意，别人跑得快也不要羡慕，更不必在乎别人是否吃了兴奋剂。”

　　在监管全方位放开后，各类资管业务全面打通，面对广阔的财富管理市场，章飚保持着一份冷静，“无论市场空间有多大，我们都只能在自己熟悉的领域，扎扎实实做下去”。他说：“我们必须对自己、对市场有清晰的认识，我们只能做有市场需求、自己有能力、风险可控的事情。”

　　章飚无疑是一个出色的资产管理公司掌门人：在他的带领下，国泰君安资产管理公司规模在近几年熊市背景下逆市增长，由2010年初创时的90亿增加到现在超过1500亿。

　　他如何带领国泰君安资管快速成长？他如何看待财富管理市场的发展空间？未来，公司有何发展战略？就上述问题，证券时报记者对章飚进行了专访，让我们走近章飚。

　　财富管理行业发展

　　是经济发展的必然需求

　　证券时报记者：2009年以来，财富管理行业快速发展，截至2012年12月，各类机构管理的理财产品已超过26万亿，对此，您怎么看？

　　章飚：这是经济发展的必然需求。中国经济经过三十多年的快速发展，老百姓的财富已有相当程度地积累，狭义货币（M1）、广义货币（M2）都变得很大。而中国金融体制改革相对滞后，银行实行的是利率管制与信贷管制，而且银行存款准备金率与资本充足率要求都很高，导致银行需要不停地融资。

　　现在老百姓有钱了，他们的钱有保值增值的需求，同时还有不少企业很缺钱。如何把老百姓的钱转移到缺钱的人手上？过去是老百姓的钱存银行，银行放贷，如果老百姓的钱都存银行，由银行贷给企业，企业的所有风险都将集中在银行，如果企业倒闭20%，银行就崩溃了。所以，银行存款必须搬出一部分来，由专业的资产管理机构去管理，老百姓自己承担风险，同时也获取相对存款利息更高一些的收益。

　　这就是近几年财富管理行业大发展的背景，郭树清主席强调，要做一个强大的财富管理管理行业，因为这能使我们的金融体系更加稳健。

　　财富管理发展空间巨大

　　证券时报记者：这是否意味着，未来财富管理的发展空间还很大？有专业人士预计未来五年至少有30万亿的增长，您怎么看？

　　章飚：财富管理行业未来的增长空间的确很大，非常大，几乎看不到边。作为一个财富管理机构，行业未来发展的空间不是问题，关键看你的能力在哪里，你有没有能力站得住，并且持续发展。美国的大型资产管理公司规模是上万亿美金，而我们最大的华夏基金也就400多亿美元。所以，发展空间真的很大，关键要看怎么做？怎么做出自己的特色。

　　财富管理市场更像马拉松

　　你必须坚持得够久

　　证券时报记者：现在算是跑马圈地的时期吗？

　　章飚：跑一圈这个地盘就是你的，那是跑马圈地，现在的情况是，即使你把地圈起来，将来也不一定是你的，所以不算跑马圈地。无论市场的空间有多大，我们都还是要在自己熟悉的领域，扎扎实实做下去。

　　我觉得财富管理市场更像是在竞走，要走20公里或50圈，而现在只走了一圈。别人跑得快，不要羡慕也不要着急，如果你跑在最前面，也不要得意。你也别太在意别人是否吃兴奋剂，不能别人吃你也跟着吃，也不能盯着第一名，否则，三圈下来，你不是累趴下，就是被裁判罚出场。你只能找一个适合自己的走法，稳稳当当地走，如果你的能力是走到50名，结果你走到了48名，你就是超越自己了。

　　最可怕的就是比，我们太容易去比了，太习惯从众，一个人跑得快，大家都要快跑，那可能会拖死一批人。而财富管理市场是一场马拉松，你必须坚持得够久才行。

　　不追求业绩的相对排名

　　证券时报记者：基金倒是喜欢比，比排名比规模，真的很累。

　　章飚：2000年我可以加入基金业，但我不认为基金业的吸引有那么大，因为我实在不喜欢比来比去。

　　证券时报记者：这方面券商要好些？

　　章飚：要好一些吧。我们内部不追求业绩的相对排名，更看重的是最终收益率。比如我们的债券产品都不排名，债券投资经理的绩效跟排名也没什么关系。公司在考核时，我的绩效跟排名有关，虽然有压力，我还是顶住了。

　　证券时报记者：这对基金公司是一个很好的借鉴。

　　章飚：收益高当然是好事，但收益高的产品业绩往往并不稳定，所以，不能过多宣传短期收益高的东西。

　　做自己有能力

　　市场有需求的事

　　证券时报记者：国泰君安资管公司管理资产的规模今年快速增长，已过1500亿，你们如何做到的？

　　章飚：我们会尽量去发现市场需求，然后尽量满足这种需求。我们的原则是，要多摆几样东西，让客户来选，而不是硬往客户那里推。所以，我们会在产品线上下工夫，国泰君安资产管理的产品线应该是业内最全的，因为我们采取的是全产品链战略，通过全产品链的资产配置，全方位满足客户财富管理需求，打造券商资产管理业务的核心竞争能力。

　　这几年财富管理市场快速发展的一个背景是，银行的存款要分流一部分出来，因此，必须拿绝对收益的产品去匹配从银行流出这部分的风险收益偏好。而现金管理、债券投资是我们的优势，所以我们做得较好。2006年、2007年大牛市，基金公司让老百姓的储蓄买基金是不道德的，这些钱本来是存银行的，风险收益偏好很低，不应该让这部分客户去赌股市，他们应该到债券市场。

　　证券时报记者：现在监管全方位放开，在广阔的财富管理市场，您怎么给国泰君安资管定位？

　　章飚：过去，在有严格规定有标准动作的监管环境下，所谓的券商资管只能做两件事，买股票或者买债券。现在的确是放开了，但我们必须对自己对市场有清晰的认识，第一看客户需要什么，第二看自己在哪方面有优势，选自己最有能力的，同时也有市场需求的事情来做。本质上来说，就是要做自己能做的、风险可以控制得了的事情。我们比较熟悉的还是证券、债券市场的投资，我也希望向信托学习往实体经济走，但要一步步去学，这需要一个过程，慢慢积累能力，我们不会大步快走。

　　证券时报记者：据说，有基金公司在挖信托公司的高管，你们会挖信托方面的人才吗？

　　章飚：当然会。人才流动是很正常的事，基金公司的人都是券商过来的，现在大家都盯住了信托业，有能力的信托人才当然看涨。

　　2013年没有具体的指标

　　更多关注客户需求

　　证券时报记者：现在是分业监管下的混业大战，会不会有风险？

　　章飚：风险与混战没什么关系，放开监管可能会带来一些风险，但不放开就会饿死。但这不是本质问题，风险更多跟公司的风险管理架构、投资理念、发展模式有关。

　　证券时报记者：风险可能会出在什么领域？

　　章飚：所有的风险都来源于实体经济。可能我说的风险，跟你说的不太一样，在我看来，金融市场的风险是不确定的，如果命中注定你的钱包一定会掉，那不能算真正意义上的风险。券商相比基金，业务更复杂，不确定性风险会高一些。创新本身就是风险很大的事，所以我们的确需要加强风控管理。

　　证券时报记者：您2013年有什么规划？国泰君安的资管业务有没有具体的指标？

　　章飚：没有什么具体的指标。老实说，我们很难去判断今年会流行什么，只能把各种各样的东西摆出来给老百姓，买的人多了，就成为流行。我希望我们的反应速度足够快，比如，假如股市好了怎么办？但我们不能现在去赌，只能走一步看一步，我没有远大理想。我们会更多关注客户的需求，总体上，明年股票的机会略微偏大一些。

　　证券时报记者：这是否意味着，您对明年A股市场的看法偏乐观？

　　章飚：我对股票市场是有自己的看法，可能偏乐观一些。但我不能为这个看法错了付出太多代价，我不能押注，只要准备好就行了。

　　证券时报记者：能不能具体讲讲您对股市的看法？

　　章飚：我是学统计出身的，严格来讲，我不认为自己懂股市，我更懂数学。