调查显示，认为沪指将运行至2400点之上的比例由两周前的8.41%上升到51.61%

　　数据来源：大智慧投票箱

　　此次联合调查，分别从“目前您的仓位状况如何？”、“本轮反弹您的收益状况如何？”、“您认为本轮上涨能持续多长时间？”、“您认为上证指数上涨目标能到多少点位？”和“您看好什么品种?”5个方面展开，调查合计收到1056张有效投票。

　　持仓比重继续提升

　　回顾本栏目11月下旬对投资者仓位的调查结果，27.18%的投资者仓位在三成以下，7.93%投资者仓位在三至五成，而五成以上仓位的投资者比例接近65%。那么，大盘12月份的强势反弹后，投资者仓位是否出现了变化呢？

　　关于“目前您的仓位状况如何？”的调查结果显示，选择“30%以下”、“30%至50%”、“50%至80%”和“80%以上”的投票数分别为168票、165票、149票和574票，所占投票比例分别为15.91%、15.63%、14.11%和54.36%。从该项调查结果来看，超过五成的投资者继续维持着高仓位，而仓位在五成以上的比例为68.47%，这一结果与11月底的结果相差不大。不过仓位在五成以下的投资者比例的变化则十分明显，仓位在三成以下的比例由11月底的27.18%回落至15.91%，而三至五成仓位的投资者比例由7.93%回升至15.63%。

　　由此可以看出，随着12月份股指的强势反弹，投资者入市的意愿增强，尤其是低仓位的投资者持仓出现显著提升，而仓位在五成以上的投资者由于原有仓位较重，加仓的空间不大。

　　逾六成投资者跑输大盘

　　截至12月28日，上证指数月度涨幅达到12.78%，而上证50指数、沪深300指数、深成指、中小板指和创业板指月度涨幅分别为17.45%、15.91%、14.22%、13.94%和16.63%，上证50指数和创业板指涨幅较大。那么投资者的收益情况究竟如何呢？投资者是否获得了超额收益呢？

　　关于“本轮反弹您的收益状况如何？”的调查结果显示，选择“10%以下”、“10%至20%”、“20%至30%”和“30%以上”的投票数分别为653票、268票、79票和56票，所占投票比例分别为61.84%、25.38%、7.48%和5.30%。从结果上看，超过六成的投资者收益跑输主要股指的涨幅，而阶段收益率在20%以上的投资者合计比例只有约一成三。总体上看，在近期股指反弹中，投资者的收益率较今年前11个月有明显转好，但多数仍未跑赢大盘。

　　后市预期更为乐观

　　随着近期股指反弹的深入，投资者对于市场的预期是否发生了变化呢？

　　首先，关于“您认为本轮上涨能持续多长时间？”的调查结果显示，选择“1个月”、“2个月”、“3个月”和“3个月以上”的投票数分别为561票、175票、122票和198票，所占投票比例分别为53.13%、16.75%、11.55%和18.75%。

　　从结果上看，仅有不足两成的投资者认为行情持续时间在3个月以上，对行情持续的时间普遍偏谨慎。

　　而对比12月上中旬的调查结果，认为行情持续1个月的投资者比例由44.49%提高到53.13%，认为持续2个月的比例由8.41%上升到16.75%，而认为持续3个月的投资者比例由19.25%回落到11.55%。由于两次调查相隔时间两周，考虑这一时间因素，两次调查结果其实相差不大。

　　不过由于股指的大幅上行，投资者对反弹的高度则更为乐观。两周前的调查中，超过五成的投资者认为指数反弹高度在2100点，而认为在2300及以上的比例只有三成。而此次关于“您认为上证指数上涨目标能到多少点？”的调查结果显示，选择“2300点”、“2400点”和“2500点及以上”的投票数分别为511票、251票和294票，所占投票比例分别为48.39%、23.77%和27.84%，认为指数将运行至2400点之上的比例由两周前的8.41%上升到51.61%。

　　年K线收阳几成定局

　　本周，股指回探10日均线后再度上扬，成交量维持在高位，券商、地产、银行、保险等板块成为推升大盘上行的主要动力。同时，资金对于该板块的炒作依然火热，这也使得中小盘股的估值迅速抬高。

　　我们认为，由于此次反弹中小盘股的估值水平并未调整到位，近期个股大面积快速拉升显示大资金对于市场反弹的高度及持续时间信心不足，沪指1949点难言是市场大底。而考虑到2012年仅剩下最后一个交易日，以及基金等机构年底做市值的冲动，2012年的年线基本可以确定将收出阳线。我们认为，2013年的走势将是以经济结构调整为背景的震荡行情，故在操作上仍以波段运作为主。　　（作者系大智慧分析师）