证券时报记者 游芸芸

　　此次“证券公司风险管理培训会”让约500位参会人士分享了多家公司风险管理的经验。来自北京高华、德勤、建行和多家券商的代表均认为，加强风险管理应是证券业下一阶段重要任务之一。

　　员工都是风控官

　　拥有战略合作伙伴高盛的北京高华在风险管理方面颇有心得。该公司首席执行官（CEO）章星表示，他一直秉持的风险管理理念是：“我们时刻处于一个承担风险、管理风险的业务环境中。”

　　据了解，高盛风险管理提倡的并非是避免做任何有风险的业务，而是充分、合理地评估、匡算风险之后，确定相应的风险管理策略和有效的风险控制手段；风险管理保证高盛能在审慎原则下，在批准的范围内，有控制地灵活开展业务。

　　在高盛，没有任何个人或单个部门可以单独批准有关新业务和重大事项；合规和风险管理始终是研究新业务时的首要考虑因素；在风险被充分认识并且有效地防范和控制措施到位之前，不会允许新业务正式运营；在调配资源、考虑不同新业务的优先顺序时，任何旨在降低风险的措施都会被高度重视。章星说，“最为重要的是，致力于寻求长期利益，避免短期行为”。

　　据章星介绍，北京高华仿照高盛的风险管理方式，根植于业务部门和控制支持部门，风险管理程序独立于业务之外，公司高级管理层了解所发生的风险性质。北京高华采取主动管理、消除风险（在可能的情况下使用质押手段）、分散风险、最低预期回报率与承担的基本风险相符等措施将损失降到最低，并控制风险。

　　章星说，北京高华提倡每位员工都是公司的风险控制官，尤其在招聘环境高度重视应聘者是否具有诚信守法、团队精神和风险防范意识等品质。如果应聘者有意提供错误信息或将被解雇。“我们将诚信文化注入公司所有环节，让员工时刻意识到主动控制风险。”

　　高盛（亚洲）信用风险管理及顾问组联席总监王志学表示，高盛的金融产品控制宗旨是，坚持对所有的金融产品实行公允价值计量，对市场变化的影响进行适当预警，向内部高层和外部监管者提供高透明度的信息，保证公司管理者从独立于业务部门的角度看交易损益和交易风险等。此外，高盛在全球雇用近400个专业人才，他们拥有足够的经验和对市场准确理解，主要职责就是产品控制和价格验证。

　　不做赔整年利润的风险头寸

　　德勤中国企业风险管理服务部合伙人朱驿冰说，华尔街有这样一句话——交易员不能做赔掉整年利润的风险头寸，或许是对风险管理最直观的描述。

　　朱驿冰介绍，根据海外投行近年来对风险管理的经验，风险管理必须有明确的政策、责任和权力；相关流程应该尽量简明，避免设置冗余的岗位和部门；风险管理工作应该有效整合（包括跨业务条线、部门、机构的整合）；风险监测过程中必须明确阐述治理模式（包括责任、频率等）；风险管理必须与管理层的经营目标有机结合。风险管理的机制和模式不应该是一成不变的，而是应该每年评估并根据需要进行调整。

　　朱驿冰还表示，公司治理模式应提高沟通、决策、问责等工作的透明度；决定和问责应具体到个人，而不仅仅停留在委员会层面；业务领域保持自己的风险管理问责机制，但不是转移责任；风险管理决策应考虑对于企业整体的影响，而不只是个别产品条线或局部的影响；风险管理架构应该清楚地反映定价、承销等关键活动中的相关部门和岗位的相互影响；风险管理架构应充分考虑到现有风险的状况；风险监督应保证其独立性。

　　而在2008年次贷危机后，高盛总结的多条教训也值得国内证券行业参考：不要在市场不理智的时候盲目追求市场份额，切勿外包风险管理工作并倚赖评级机构进行风险分析工作，也不要过度依赖量化的风险模型。

　　在实际业务过程中，投行往往在风险监督和业务活动时未意识到SIV（结构性投资工具）等表外业务的风险，从而导致拥有庞大表外头寸的公司没有意识到自身风险的全部规模。高盛还意识到，大型金融机构按照公平市场价值计价，或将可能遏制最严重的风险。否则忽视价值的变化，将会累积亏损并影响到公司的偿付能力。