本周创业板加速赶底。创业板指周跌幅6.86%，创出601.05点的历史新低。创业板本周成交额261.4亿元，较上周的321.3亿元萎缩近2成。从本周表现来看，创业板个股全线下挫，周跌幅超过10%的个股就达134只，占比达37.74%。仅有万讯自控、梅安森、银邦股份等10股上涨，占比不足3%。从跌幅居前个股来看，华鹏飞、津膜科技、迪森股份、蓝色光标、万福生科周跌幅超过18%；天立环保、天舟文化、华谊兄弟等10股周跌幅在15%至18%区间。

　　长荣股份（300195）

　　评级：增持

　　评级机构：兴业证券

　　公司发布限制性股票激励计划草案，拟授予的股票数量为300万股（最终以实际认购数量为准），占长荣股份股本总额1.4亿股的2.14%，其中预留部分为30万股，占本计划限制性股票数量的10%。公司首次限制性股票的授予价格为每股10元，对应TTM市盈率仅为8.77倍，是当前股价的54.8%，为员工预留了充足的收益空间，激励作用非常明显。我们认为，在整体行业需求不景气的情况下，公司推出限制性股权激励计划可以调动公司员工的积极性，有助于公司抢占市场份额，维持业绩稳定增长。

　　上半年印机行业产品销售收入同比下降12.6%，利润总额同比下降38.7%，行业景气度快速下行。受行业周期性影响以及下游客户资金紧张延迟交货等因素影响，公司三季度单季度营业收入同比下降29.09%，四季度以来公司经营状况环比有所改善，但行业处于景气低谷的情况并未改变。在此情况下，公司维持业绩平稳增长必须积极拓展社会包装领域印后设备市场及海外市场，抢占市场份额，提高公司市场占有率。因此我们认为此时推出限制性股票激励计划，有助于提高公司员工的凝聚力与积极性，为公司业绩平稳增长增添动力。

　　我们小幅上调公司盈利预测，预计公司2012~2014年每股收益分别为1.18元、1.44元和1.76元，分别同比增长5.0%、21.6%与22.3%，当前股价对应市盈率分别为15.2倍、12.5倍和10.2倍。我们认为短期来看公司四季度有望恢复平稳增长带动全年业绩小幅上升，长期来看公司龙头地位稳固，仍将保持稳健发展，维持公司“增持”评级。

　　梅安森（300275）

　　评级：推荐

　　评级机构：长城证券

　　公司业绩在今年煤炭价格下探背景下较为亮眼：煤炭需求的下降以及频繁出现的矿难使部分产煤区域不断加大中小煤矿停产的力度，给煤矿安监行业带来了较大的冲击。今年动力煤价格从年初800元/吨下降到目前650元/吨，下滑约20%。而公司营收却大幅上升，毛利率仅略微下降，回款控制较好，经营性现金流改善为正。我们认为这一方面说明煤矿仍在加紧采购安监设备，另外也体现了公司管理层市场进取的能力。

　　公司避难硐室及综合自动化产品有望成为新的业绩增长点：配避难硐室为六大强制系统之一，单价约2万/人～3万/人，按照100万的均价及全国6000座30万吨以上产量煤矿数量计算，避难硐室市场在60亿左右。公司是贵州第一批通过认证的煤矿紧急避险系统建设技术服务机构，已在盘县洪兴煤矿进行了避难硐室的试点，上半年公司截获近10个硐室订单。另外随着公司品牌营销的深入，公司的煤矿综合自动化软件平台、粉尘监控系统及井下通讯系统也有望在今年带来收益。

　　综合而言，虽然短期内公司下游煤矿客户仍处于困难时期，但我们看好公司发展。原因：1、长期来看煤炭仍是我国重要的能源来源，十二五期间计划新开工煤矿建设规模为7.4亿吨/年。2、我国煤矿安监设备尤其是瓦斯监测设备目前仍装备不足，且国家对改变目前煤矿安全生产现状的决心很大。3、与国企同行相比，公司聘用及激励机制灵活，有望在行业发展阶段获得快速成长。因此维持公司“推荐”评级。

　　银邦股份（300337）

　　评级：增持

　　评级机构：华泰证券

　　公司前三季度实现营业收入10.98亿元，同比下滑1.57%。归属上市公司净利润9113万元，同比下滑8.26%。其中第三季度实现营业收入3.59亿元，同比下滑14.13%，净利润同比下滑35.97%。对应前三季度每股收益0.48元，业绩低于我们之前的预期。

　　公司业绩低于预期的主要原因在于两个方面：1、今年国内外铝价价差一直处于高位，公司出口铝加工产品定价采用“国外铝价+加工费”的定价模式，而原料采购全部来自国内，因此毛利空间受国内外铝价价差影响而缩减。2、公司复合、非复合材料产销与去年基本持平，显示公司产品结构调整低于预期。复合材料的产销未能实现预期中的增长，从而影响公司整体盈利水平。

　　公司多金属复合材料业务发展值得期待。公司多金属复合材料的产销较同期有明显增长，反映公司该业务进展顺利。同时公司加大新产品研发力度，多种金属复合材料逐渐通过客户试样，有望陆续投产。我们对公司以研发推进产品更新的经营模式持相对乐观的态度。

　　三季度公司投资成立了参股子公司飞而康快速制造科技有限责任公司，进军数字化制造领域。公司把握制造业技术升级创新的发展机遇，为打开颇具潜力的市场空间，进行积极的技术和经验储备。

　　我们调整公司2012～2014年的盈利预测，对应每股收益分别为0.72元、1.20元、1.58元，对应动态市盈率分别为27.8倍、16.6倍和12.6倍。公司多金属复合材料和激光快速成型业务未来发展空间较为广阔，对优化公司产品结构和盈利能力有较强的推动作用，维持公司“增持”评级。　（邓飞 整理）