新研股份（300159）

　　评级：强烈推荐

　　评级机构：中投证券

　　公司为国内领先的自走式玉米收获机企业，目前形成了以农牧业收获机械、耕种机械和农副产品加工和林果机械为主的三大类产品，其中自走式玉米收获机占公司营收70%左右，基本垄断疆内市场，并积极向疆外市场拓展，行业景气度高，成长空间大。

　　公司今年增长低于行业增幅缘于战略调整。公司去年排产计划由2010年的600余台激增至1300台，期间招聘了大量新员工，产品生产加工和装配过程出现问题，部分产品质量欠佳。公司将今年定位为质量管理体系年，质量管理举措成效显著。公司去年销售的985台玉米收获机需要300个技术人员进行售后维护，今年销售的1080台设备仅需要160个工人进行维护；去年平均每一台设备对应的售后维护费用为1.1万元，今年已降至6500元。我们预计明年行业增速在30%左右，公司自走式玉米收获机销量1500余台，同比增长接近40%。此外，公司储备新产品众多，辣椒收获机等产品中长期成长空间广阔。

　　预计公司2012年至2014年每股收益为0.47元、0.66元和0.87元，给予“强烈推荐”评级。风险提示：农机购置补贴低于预期，行业竞争加剧导致毛利率下降。

　　海油工程（600583）

　　评级：谨慎增持

　　评级机构：国泰君安证券

　　公司业务周期受国家及中海油五年规划周期影响，2012年至2014年是本轮五年规划周期内的业务高峰期。期间内公司营收规模将扩大，毛利水平稳步提高。为保障我国的石油安全，在大庆油田等陆上油田的开采进入中后期的背景下，海上石油开采成为未来石油勘探开采的重点。中海油的海上石油勘探开发投资逐年走高，近八年年均增长26%。深海区域是海洋石油未来发展的方向。海油工程将非公开发行募集不超过35亿人民币建设珠海深水海洋工程装备制造基地。项目完成后，海油工程将实现从近海向深海的跨越。

　　预测公司2012年至2014年每股收益分别为0.2元、0.24元、0.27元，目前股价基本反映了公司价值，给予“谨慎增持”评级。风险因素：石油价格波动；中海油战略变化与投资额波动。

　　海特高新（002023）

　　评级：中性

　　评级机构：东北证券

　　公司核心业务为航空机载设备维修，以此为基础，主营业务逐步发展为航空维修、航空培训、航空装备研发制造三个板块。近几年来，公司机载设备维修业务增长较慢。维修业务主要面向国内民用航空公司及军方，但民航及军方均较多依赖自身维修能力，在目前的市场格局下，公司维修业务获得较快增长的可能性不大。

　　2008年公司介入航空培训业务，市场需求较大。子公司昆明飞安目前拥有五台全飞行D级模拟机，未来将更新一台新增一台。航空装备制造方面，公司已完成某型号发动机电子控制器项目的研发、试验、试飞工作，并通过了航空主管机构的型号审批，未来将实现量产。为把握通用航空市场先机，公司合资成立天津宜捷海特公司，主营业务为公务机和民用直升机的管理、维修业务和为固定基地运营提供相关服务。

　　初步预测公司2012年、2013年每股收益分别为0.26元、0.27元。公司未来将受益通用航空业的发展，但项目获益需要培育期，中短期内公司业绩仍依赖航空维修业的支撑。目前估值不具吸引力，给予“中性”评级。

　　华新水泥（600801）

　　评级：持有

　　评级机构：广发证券

　　公司三季度淡季营业收入环比增长8.6%，营业利润环比增长70.9%。业绩改善的主要原因是毛利率23.9%，环比二季度提高1.8个百分点；毛利率环比回升原因我们认为主要来自于成本端的下降。预计四季度毛利率有望继续提升。新建水泥产能少，现金流情况稳健。

　　公司经营稳健，目前湖北市场格局稳定，受华东地区提价影响，公司四季度业绩环比有望继续改善；不过目前市场供需关系并未出现逆转，协同涨价的幅度及持续时间仍需观察。预计公司2012年~2014年每股收益为0.45元、0.52元和0.71元，维持“持有”评级。 （朱雪莲 整理）