证券时报记者 吴昊

　　目前，天津某私募机构正在酝酿推出一款涉及多空配置的基金中的基金（FOF），而股市低迷及对冲策略的逐渐多元化，为多空配置FOF提供了条件。

　　相关产品设计人士告诉证券时报记者：“这只FOF会配置涉及多空的各种策略产品，而不像以往只配置做多产品。各产品各自运作，在整体上对冲风险，以避免大的系统性风险。目前正在建立不同策略的基金池，借助IT系统架构询价体系，有望在今年年底或明年年初推出。”

　　近年来，银行、券商、信托各个平台上的FOF/TOT产品发展迅速，然而业绩却不理想。据私募排排网数据显示，截至2012年6月底，存续期在6个月以上且有业绩记录的TOT产品共64只（一对一产品除外），上半年平均收益率为1.25%，跑输沪深300指数3.69个百分点。

　　数据显示，在市场单边下跌行情中，传统配置做多策略的FOF/TOT并不能很好起到分散风险的作用，与此同时，量化对冲私募产品策略逐渐多元化也为FOF的多空配置提供了条件。

　　从国内发展来看，随着股指期货、融资融券的发展和一些私募平台对做空限制的逐渐放开，目前市场中既有风险较低应用较广的市场中性策略、ETF套利策略，也有风险较高的宏观对冲策略，以及高频交易策略、事件驱动策略等等。该产品相关设计人士表示：“产品运作初期会配置一些低风险的多空策略产品，等有了一定收益会作为安全垫后，会慢慢增加高风险品种的配置。”

　　记者从相关业内人士方面了解到，做空个股将是未来一个趋势，目前已有私募招聘一些专业财务人员，寻找上市公司财务报表的漏洞。“对于那些治理有问题的上市公司，做空的确定性比做多要大。”