本周创业板震荡上行。创业板指周涨幅1.49%，稍弱于同期深证成指。创业板本周成交额376.9亿元，较上周的454.1亿元萎缩17%。从本周表现来看，创业板个股涨多跌少，208只个股上涨，占比58%。从涨幅居前个股来看，星星科技及汇川技术周涨幅分别达到17.57%及16.74%；信维通信、宝莱特、劲胜股份、初灵信息周涨幅超过10%。创业板三季报业绩预告披露工作基本完成。从创业板中报业绩预告和三季报业绩预告的比较来看，创业板盈利未见好转。东兴证券粗略估计创业板2012年三季报归属母公司净利润同比增长-3%左右。

　　安科生物（300009）

　　评级：推荐

　　评级机构：长江证券

　　安科生物发布业绩预告：公司2012年前三季度实现归属上市公司股东净利润5055万元-5283万元，同比增长10%-15%，对应每股收益0.27元-0.28元。扣除非经常性损益后实现归属上市公司股东净利润4404万元-4652万元，同比增长28%-35%。

　　主营改善趋势明确，利润增长提速：公司三季度单季度实现归属上市公司股东净利润2188万元-2416万元，扣非后每股收益为0.12-0.13元，同比增长24%-38%。三季度单季度扣非利润与上半年基本持平，环比二季度增长23%-37%，主营改善趋势明确，未来增长提速趋势有望持续。

　　生长激素和中成药业务推动业绩增长：生长激素和中成药业务是公司两个主要的增长点。目前我国矮小症治疗理论市场容量近400亿元，而2011年我国生长激素终端销售额仅为20亿左右，行业整体处于快速增长期。公司对生长激素业务进行营销改革，主攻矮小症市场，其相对便宜的价格在基层市场具备优势，未来有望保持高增长。老字号安科余良卿回收营销权，并加强营销建设，对传统膏剂进行改良，渠道的整合推动了膏剂业务的增长。

　　公司积极进行销售渠道建设，并对传统产品进行改良，主营业务恢复较快增速。矮小症治疗的巨大市场为公司生长激素业务的发展提供广阔空间，百年老店余良卿通过膏剂改良重新焕发活力，主营改善趋势明确，未来增长有望提速。重磅在研产品如果能够顺利进入临床，将显著提升公司估值水平。预计公司2012-2013年每股收益分别为0.43元和0.57元，维持“推荐”评级。

　　汇川技术（300124）

　　评级：买入

　　评级机构：方正证券

　　三季度业绩同比和环比均有显著改善，超出市场预期。公司发布业绩快报，2012年三季度实现净利润23211万-25274万元，同比下降2%-10%，比2012年上半年同期下滑16.46%有了很大好转。三季度实现盈利9009万-11072万元，单季度同比增长2%-26%，单季度环比增长9.1%-34.15%。我们预计公司三季度约1亿利润，同比和环比分别增长14%和21%，超出市场预期。

　　传统低压变频和伺服见底，一体化机增速预计放缓，可能没有市场预期的如此悲观。传统低压变频和伺服因为出口下滑和宏观经济环境变差而有所下滑，目前看已经不可能更差，随着经济环境的好转而有望实现恢复性的增长。电梯用的一体化专机今年以来增长约20%，市场担心明年该项业务下滑，但是公司产品更多偏重低端，保障房开工对该产品有拉动作用，该项业务预计增速有所下滑，但是不会像市场担心的那样负增长，并没有市场预期的悲观。新产品储备经过两年的开拓，预计明年将有望进入收获期，超出市场预期。

　　公司2010年9月上市后，重点开发了大传动、新能源汽车控制系统、机车自动检修系统、光伏逆变等新产品，经过近两年的研发和市场开拓，今年上半年已有少量销售，明年的增速预计会很快，有望成为超出市场预期的主要因素。

　　考虑以上因素，我们预测公司2012-2014年每股收益分别为0.85元、1.09元、1.37元，参考可比公司估值水平，考虑公司的行业地位、品牌价值和增长，给予公司2013年25倍市盈率估值，对应目标价27.25元，维持“买入”评级。

　　劲胜股份（300083）

　　评级：增持

　　评级机构：海通证券

　　劲胜股份日前公布了2012年前三季度业绩预告。公告显示2012年前三季度公司实现营业收入135493万元-144526万元，同比增长50%-60%；实现归属于上市公司股东的净利润4881万元-5324万元，同比增长10%-20%。

　　我们认为公司三季度收入、利润同比及环比增速明显。三季度以来公司业务进展顺利，三季度收入同比增长37.34%-60.78%，收入环比增长7.14%-25.42%；三季度利润同比增长13.67%-32.13%，环比增长171.71%-215.84%。利润增速低于收入，主要是受宏观经济形势的影响，全球手机产品市场价格整体下滑幅度较大，导致公司手机精密结构件产品销售毛利率下降。公司主要客户包括三星、中兴、华为等优质客户，其中惠州三星占到公司营收比例达到38.85%，中兴通讯达到22.21%。另外，公司新开拓客户包括亚马逊、小米、中国电子等厂商。

　　产能扩张迅速，产能消化需要客户支持。公司上市以来利用募集资金进行了宏大的产能扩张计划，由于费用控制、客户开拓、扩张进程等低于预期，导致公司业绩从2011年一季度开始出现了一定程度下滑。公司扩张产能将逐步释放，因此下游客户开拓具有至关重要意义，同时产能利用率提升将有助于公司毛利率恢复。

　　公司三季度以来收入利润恢复明显，预计公司2012-2013年每股收益分别为0.42元和0.68元，给予“增持”评级，目标价11.88元。　（邓飞 整理）