| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2012年09月28日 06:26 |
作者： |
陈刚 |
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兴业证券研发中心：我们认为，季末资金压力即将过去，10月资金面的边际改善是大概率事件。
首先，近期交易所资金价格与银行间资金价格产生明显大幅背离。考虑到市场间可以套利，这种背离表明作为传统资金融出方的大行不再进行融出，而一些中小金融机构资金需求旺盛。这也从侧面表明资金紧张是对季末考核的需求，且主要来自存贷比较紧的中小金融机构，大行头寸仍然是偏松的。第二，季末存贷比考核以及长假压力过去，对资金的短期需求减弱。第三，通胀、房价回调，给予政策略松的希望。根据兴业宏观分析的观点，从货币政策的角度来说，上半年央行在降息降准方面有较大的动作，但下半年迟迟未有行动，很大程度上应该是受到房价反弹、通胀可能上升的影响。9月前三周，食品价格在菜价拖累下呈回落态势，房价也出现回调的迹象，央行政策重新转松又有了一丝希望。
（陈刚 整理）
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