| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2012年09月25日 06:16 |
作者： |
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受益于石化企业惜售挺价以及生产装置检修引发的供应端趋紧提振，在下游备货预期推动下，塑料期现价格自8月底以来联袂走高。而伴随着美联储如期兑现QE3之后，连塑涨势也迈入高潮阶段。但是，短期快速拉涨不仅会提前透支前期利多因素，而且也将诱使部分获利多单产生落袋为安的分歧。考虑到前期检修装置将于9月下旬陆续复产，而备货旺季也将步入尾声，利多环境面临弱化将导致塑料涨势趋于强弩之末。
政治施压显威力
油价涨势陷衰竭
新一轮量化宽松措施终于在千呼万唤中姗姗到来，而随着利好预期逐一兑现，全球商品尤其是国际油价也将最后的一点上涨动能消耗殆尽，NYMEX原油自升穿100美元/桶之后便显得筋疲力尽。持续攀升的高油价令抛储“脚步声”变得越来越响，因为来自美国高层的背后施压对于油价的干扰已经清晰可见。当前汽油价格已经逼近美国民众的忍耐极限，愈发动摇的票仓以及对手罗姆尼的频频揭短令奥巴马当局不得不拿出应变手段。越是临近大选时期，油价遭遇政治施压的力度将越发明显。当前国际原油涨势已经趋于衰竭，后期不仅会面临北海油田复产带来的供应增加预期，而且在冬季取暖用油到来之前，需求面弱化也将难以对油价产生积极作用。
装置复产在即
供应端压力渐显
自8月下旬以来，石化企业惜售挺价意愿上升引发停车检修现象增多，是促成此轮连塑上涨的主要推动因素。不过依据检修时间表推算，9月下旬各厂的线性装置将陆续开始复产。其中盘锦乙烯的45.5万吨低压装置已于近日开车生产，而中沙天津的100万吨乙烯裂解装置也将在本周结束检修投产。不仅国内石化企业供应趋势会显着增加，而且海外企业也将加入到复产大潮之中。据悉，台湾台塑2号年产103万吨乙烯裂解装置计划于本周日复产。虽然近期国内石化厂仍旧继续上调高压价格，但随着后期供应压力凸显，现货资源充裕的环境将制约连塑上涨的空间。
下游企业认同度降低
备货旺季步入尾声
一般而言，9、10月份通常为传统农膜生产旺季，而8月份下游会迎来备货高峰期，连塑期现价格也将受益出现波段反弹。不过在近日塑料价格大幅走高之后，下游采购意愿也随之下降。当前农膜生产企业利润较低，无法承受持续走高的原料价格。此外各大厂家对于需求前景并不乐观，原料库存均处于较低水平。下游市场整体偏淡，交投活跃度也明显弱于往年。考虑到后期阶段性备货需求结束，未来连塑面临回落风险。
风光无限好只是近黄昏，前期支撑连塑走高的利多环境面临转势。在上游成本支撑效应减弱、供应端压力渐显以及下游需求预期降低的背景下，盛极一时塑料期价已趋于强弩之末。
（作者系宝城期货分析师）
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