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发布时间： |
2012年09月15日 06:22 |
作者： |
邓飞 |
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本周创业板弱势震荡。创业板指周跌幅1.98%，弱于同期深证成指。创业板本周成交额711亿元，较上周的649.9亿元温和放大近1成。从本周表现来看，创业板个股跌多涨少，接近8成个股下跌，仅有76只个股上涨。从涨幅居前个股来看，海兰信周涨幅高达31.34%；达刚路机、鼎汉技术、科新机电周涨幅分别达26.12%、21.34%、20.75%；易华录及森远股份周涨幅超过10%；另有通裕重工、上海佳豪、网宿科技等12只个股周涨幅超过5%。从跌幅居前个股来看，电科院、北信源、永清环保、国瓷材料、信维通信周跌幅超过9%；三六五网、巴安水务、雷曼光电等37只个股周跌幅逾5%。
上海佳豪（300008）
评级：增持
评级机构：方正证券
公司上半年实现营业收入1.55亿元，较上年同期增长14.18%；实现营业利润3989.60万元，较上年同期增长2.81%；实现归属于母公司净利润3567.37万元，较上年同期增长1.39%；实现基本每股收益0.16元。公司上半年营业收入同比增长14.18%，主要在于收入占比第一与第二的设计业务和EPC业务同比分别增长1%与16.53%，两项业务收入合计约占主营业务收入的88%左右。
目前公司游艇业务链布局初步完成，业务涉及游艇设计、制造、内部装饰和俱乐部运营等四个方面，该板块业务进展顺利。公司位于黄浦江畔上海北外滩国际时尚中心的游艇码头和会所已建设完成并投入试运营。预计游艇业务明年开始盈利，后年将产生明显的业绩贡献。
公司积极应对造船行业需求变化趋势，加大对海洋工程船舶、特种船舶、新型燃料动力船舶（LNG、燃料等）等高附加值产品的研发力度和技术储备，在一定程度上缓解了船舶行业下行对公司船舶设计业务的冲击，海工设计业务受益于国家大力推进海洋战略，空间广阔，将取得稳定增长；公司目前已顺利交付一批EPC业务合同，该业务模式已经逐渐得到市场认可，凭借前期的成功经验，该业务有望保持良好增长；此外，公司游艇业务布局初步完成，明后年将开始对公司业绩产生贡献。
考虑到船舶行业下行对公司设计业务造成了较大影响，调整公司2012-2014年每股收益至0.37元、0.42元、0.51元，对应市盈率分别为21倍、18倍、15倍，维持“增持”评级。
隆华传热（300263）
评级：推荐
评级机构：东北证券
公司公告，近日公司研发的“高效复合型蒸发式冷却（凝）器技术”入选河南省“十二五”节能减排和循环经济重点技术推广目录（第一批）。
高效复合型蒸发式冷却（凝）器具有节能减排等优点，未来发展将受益于国家政策扶持。与传统的冷却（凝）器技术相比，高效复合型蒸发式冷却（凝）器技术具有节能降耗、环保等优点；此次产品入选，将对公司的市场拓展产生积极影响，高效复合型蒸发式冷却（凝）器在煤化工、石油化工、电力、冶金等行业的应用较广泛。
受经济环境的影响，2012年公司业绩增速短期回落。公司年初制定了营业收入增长30%左右的目标，受宏观经济环境与订单交货延迟等因素的影响，预计年内业绩增速难有显着回升。今年3月与4月份，公司公告签订合计金额为1.5亿元的电力合同；8月份，公司与西安陕鼓签订合同金额5174万元的空冷岛合同。今年以来重大合同的签订表明公司在电力等市场的开拓取得进展，并有助于公司明年的业绩增长。
公司股权激励的考核目标为：以2011年净利润为基数，2013-2015年的净利润较2011年增长率分别不低于30%、50%、80%；股权激励计划表明公司对未来稳健发展的信心。我们预计公司2012-2014年每股收益分别为0.48元、0.65元、0.79元，对应市盈率为25倍、18.6倍、15.3倍。考虑到公司主要产品高效复合型冷却（凝）器具有节能环保等优点，具有较好的发展前景，维持“推荐”评级。
通裕重工（300185）
评级：推荐
评级机构：银河证券
公司发布公告，收到山东省武器装备科研生产单位保密资格审查认证委员会下发的《关于批准通裕重工股份有限公司为二级保密资格单位的通知》，公司被批准为军工二级保密资格单位。
获军工保密资格认证，公司有望进入军品市场。本次军工二级保密资格的获批必将加快公司产品进入军品市场。公司是国内首个具有万吨压机（自由锻）的民营企业，锻件产能和极限能力可与一重、二重等央企相媲美。公司主业是大型铸锻件，锻件生产能力突出。军工领域的舰船（包括航母）、装甲车、坦克、火炮、特种装备等领域均需要大量铸锻件，公司从民品转向军品在技术方面不存在太大障碍。
公司宽厚板坯重大技术取得突破，未来有望用于军工。公司和中科院金属研究所合作，生产出厚度高达800mm的宽厚板坯，厚度位居国内第一，在世界上处于领先地位。目前公司产品已应用于海工和模具，未来在军工、船舶、核电、石化等领域应用空间巨大。宽厚板坯制成的锻件产品毛利率可能超过35%；如产业化成功，该业务年收入有望达10亿元级别。
公司矿业投资发展潜力较大，即将投资的2个金矿公司矿业投资合作方背景强大，系山东省地矿局旗下单位；公司即将增资入股2个金矿和1个铜及多金属矿探矿权。未来公司可能进军更多项目并取得采矿权，有望获得丰厚收益。
公司目前业绩拐点已基本形成，我们看好公司中长期投资价值。预计公司2012-2014年每股收益分别为0.24元、0.31元、0.39元，对应市盈率分别为23倍、18倍、14倍。目前公司估值水平在行业中具备优势，维持“推荐”评级。（邓飞 整理）
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