| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2012年08月17日 06:13 |
作者： |
刘景文 |
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丰煦投资管理公司投资总监邹毅———“喝酒吃药”行情会否持续？
在大盘下跌和小幅反弹过程中，医药和食品板块常常表现抢眼，不少人用“喝酒吃药”行情来形容。但上周五，张裕受农药残留消息影响盘中跌停，而另一酒类龙头股茅台也受中报影响跌近5%。贵州茅台的下跌颇为耐人寻味，资金撤离直接导致白酒行业板块内筹码松动。那么“喝酒吃药”行情热度后市能持久吗？就网友关心的问题，8月16日下午15点整，丰煦投资管理公司投资总监邹毅(笔名“莫大”)做客时报访谈，同财苑网友一起讨论。
网友：下半年怎么看白酒股？
莫大：下半年的经济形势不可能更好，从资金供给层面看，也不利于市场的整体行情。如果市场有行情，也只能是局部的板块个股行情。从目前中国经济格局看，经济的三个支柱：外贸、内需、投资。其中两个支柱外贸与内需，都因全球经济衰退而大幅萎缩。所以，从推理上可以得到政策未来导向，必然是从投资拉动着手，这涉及保就业，稳定社会的大局。目前，中央政策有能力而无投资拉动的冲动，这与2008年的投资拉动造成大量负债过剩产能有关；地方政府因财政与税收下降，有着极强的政府拉动投资欲望。但一方面地方政府无资金能力，地方政府主导的投资拉动往往会造成更大局部的产能过剩。在这种情势下，我个人以为，还是超越地方政府的国家买单的投资拉动，才有可能成为主流。所以，我觉得在9月以后，应该关注的板块还是铁路建设的前端设备制造业，以及前周期类品种水泥板块。
白酒板块的情况较特殊。这个板块通常是主流机构用于作防御性布局的。尤其是在市场走势不好的情况下，主流机构由于无法做空套保，只能在民族品牌的白酒类优质股上做防御性对冲。而白酒在实体经济中，社会库存量已远大于产量，市价因政府限制消费，导致销量锐减。从长期看这个板块得益于独特性，是有一定的品牌价值，但短期市场已经透支了其未来的增长性，这个位置已经不能成为好的投资标的。尤其是目前各省均有自己的名酒品牌，区域性的垄断将抵制一线品牌的扩张。所以，我觉得目前如果还想投资白酒的人，应该在板块中比值再作决策。如果没有想清楚你想持有多少年，我劝你看看就算了，它毕竟是个长线投资产品。
网友：中新药业，是传统的中药股，最近走势似乎有资金出逃迹象，这股的波动轮廓应该怎么看？年内还有没有好的表现？
莫大：做股票不要看太多表相的东西，那样容易被迷惑。你说最近似乎有资金出逃，但你知道出逃的资金是哪些人吗？想搞清楚这些，你得看它的历史波动轮廓。其实，你细想一下，最近跑的人无非就两种：一种是历史高位套牢的。这些人多半是2010年11月初到12月初买入的，它们在14元一带形成一个峰值，此次股价再次运行到这区域，久套的人当然要走；还有一种是低位跟风盘，这股大轮廓一个扩张平台整理于今年初结束，其后是个上行推动，而目前不过是它的这个中等推动的调整。做这样的调整只有一个目的，就是让市场的平均持仓成本垫高。什么人会干这个事？你想明白了，自然就知道年内还会不会有好的表现。
网友：现在很多投资者都担心白酒、医药股会补跌，你怎样看？
莫大：白酒看热闹，医药分化，主要看医药流通领域股。
网友：在行情不景气时，白酒股往往能超越大盘，您认为现在白酒板块还有机会吗？
莫大：等全国人民都在讨论它有没机会时，机会已经过去了。现在进去的是找套的，差不多要下个周期才能赚钱。投资长线白酒股，是要有相对长的时间维度衡量投资收效。
以上为此次访谈部分截取内容，更多精彩内容请登录财苑社区(***)（刘景文 整理）
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