| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2012年08月13日 05:53 |
作者： |
吴昊 |
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证券时报记者 吴昊
上周股市走出了一波反弹行情，上证指数也自今年6月份以来首次爬上30日均线，但周末公布的新增人民币贷款额、外贸出口增速、财政收入增幅等多项经济数据不甚乐观，为后市增加变数。接受证券时报记者采访的私募人士一致认为，目前股市只是超跌反弹，缺乏持续反弹动力，近期操作以谨慎为主，灵活控制仓位，不排除股市创新低的可能。
经济疲软 反弹无力
多位私募人士表达了对宏观经济的担忧。上海从容投资在接受记者采访时表示：“出口增速和新增人民币贷款额都大幅低于预期，表明消费疲软、出口和民间投资进一步恶化，整体形势不容乐观，虽然地方政府推出的投资规模庞大，但主要集中于基础设施建设领域，对经济的内生性刺激有限，无法形成良性循环，经济三季度能否见底关键还得看政策风向。”
深圳普邦恒升投资总经理陈文涛表示：“股市反弹没有持续性，从一系列经济数据来看，宏观经济在持续下滑，在经济转型期背景下，经济见底后回升力度不会很大，但前期降息降准和投资拉动的一些政策也会慢慢起作用，未来国内经济是缓慢爬升的‘盘子底’走势，一些权重股上涨空间不大，股市反弹缺乏有效支撑。”
上海聚益投资投资总监汤小生表示：“目前政策对股市的影响远大于经济，股市对宏观经济的悲观数据已提前充分反应，股市与经济的关系在逐渐减弱，而经济持续回落会导致刺激经济的政策出台，从而对股市形成突发利好。然而尽管目前经济增速放缓，但未到恶化程度，未来一段时间是可以预期的政策稳定期，股市没有反弹动力。”
西藏银帆投资总经理王涛认为，近期行情只是超跌反弹，不具有持续性。“中级反弹行情的开启需要上证指数800亿以上成交量的支撑，而目前成交量只有600亿左右。一方面宏观经济低迷不支持股市走强，另一方面二级市场供求关系失衡缺乏资金，近期不排除上证指数跌破2000点的可能，未来两年的主要盈利机会在于把握超跌反弹。”
淡化指数 谨慎操作
在采访中多位私募表达了注重行业轮动以及重个股轻大盘的思路。陈文涛认为，虽然宏观经济增速还在持续回落，但目前经济景气度处在底部位置，股市已无系统性风险，未来会在装饰股、环保股、医药股等细分行业中寻找具有成长性的个股。此前创业板和中小板跌幅大，在反弹行情中走势会较强，三季度末宏观数据好转后，部分周期性股票值得关注。
从容投资则在目前波动性较大的行情中提高了交易频率，仓位比较灵活。“前期超跌板块、利好预期板块、业绩优秀板块会有机会，如传媒、农业、生物医药、消费等，防御性行业业绩稳定，下行风险不高，可以长期配置。”公司相关人士表示。
汤小生表示，目前地产、医药等多个行业内部股票走势分化严重，需淡化行业板块围绕个股捕捉波段性机会，汤小生指出需考虑三点：第一，公司要有核心竞争力；第二，看公司的发展空间，即公司所处行业景气度以及是否符合经济转型方向；第三，股票估值是否合理。
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